私募行業(yè)迎來發(fā)展的“戰(zhàn)略窗口期” 中國資本市場吸引力不斷增強(qiáng)

9月11日，證監(jiān)會就《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定(征求意見稿)》公開征求意見，主要包括規(guī)范私募基金管理人企業(yè)名稱和經(jīng)營范圍、從嚴(yán)監(jiān)管集團(tuán)化私募基金管理人、牢牢守住私募基金向合格投資者非公開募集的底線、強(qiáng)化私募基金管理人從業(yè)行為負(fù)面清單、明確私募基金財(cái)產(chǎn)投資的負(fù)面清單，形成了私募基金管理人及從業(yè)人員等主體的“十不得”禁止性要求。

與此同時，北京證監(jiān)局局長在全球 PE論壇上表示，將 推動私募股權(quán)基金份額轉(zhuǎn)讓平臺在北京平穩(wěn)落地，有效解決私募股權(quán)投資的退出難問題，并以此激發(fā)市場活力。

對此，光大證券在近日發(fā)布的研報(bào)中判斷：“此次的《征求意見稿》旨在規(guī)范私募基金公司經(jīng)營行為，整治行業(yè)亂象，提升私募投資行業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)對能力，建立良性的行業(yè)生態(tài)。”立足于目前國內(nèi)資本市場的發(fā)展階段，私募行業(yè)未來的發(fā)展趨勢備受業(yè)界關(guān)注，如何營造私募行業(yè)的可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展，也成為行業(yè)內(nèi)討論的熱點(diǎn)話題。

近日，在由中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會主辦的2020ZVCA中外資本合作峰會上，久銀控股董事長李安民先生就深入表達(dá)了他的觀點(diǎn)。

私募行業(yè)面臨發(fā)展戰(zhàn)略窗口期

對于私募行業(yè)的發(fā)展趨勢，李安民給出了樂觀的預(yù)判，他認(rèn)為當(dāng)前私募行業(yè)面臨著非常重要的機(jī)會。他具體分析指出，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度在國際資本市場有很大的吸引力;最近兩年來，在國際資本市場很多機(jī)構(gòu)也把中國的股票納入了海外資產(chǎn)范疇里，海外資本不斷被引入中國、擁抱中國市場，希望中國高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)為他們創(chuàng)造更大的財(cái)富。

中關(guān)村股權(quán)投資協(xié)會會長王少杰也認(rèn)為，特別是在2020年，中國經(jīng)濟(jì)的抗壓能力和發(fā)展動力使各行業(yè)逐步恢復(fù)，甚至孕育而產(chǎn)生了新的機(jī)會和希望，這都讓國際資本和企業(yè)看到中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)長期蓬勃發(fā)展的藍(lán)圖，中國作為世界經(jīng)濟(jì)引擎的作用也將不斷被證明和肯定。

在此背景下，隨著國家改革開放步伐的加快，以及資本市場不斷的對外放開，為所有的私募機(jī)構(gòu)提供了一個很好的機(jī)會。

中國資本市場吸引力不斷增強(qiáng)

李安民還提供了一組數(shù)據(jù)：2020年上半年，有2200億美元進(jìn)入中國市場，國外的公募基金通過香港、倫敦等市場投資中國的股票、債券，他們投資的金額已經(jīng)接近國內(nèi)公募基金，在某些特定領(lǐng)域甚至超過了公募基金、達(dá)到了上萬億的規(guī)模。

由此可見，中國資本市場越來越被海外的機(jī)構(gòu)重視，他們充分的看到了這樣一個強(qiáng)大的市場的吸引力，存在很好的投資機(jī)會;另外一個方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)的增長，居民的財(cái)富也在不斷的增加，不僅北上廣深一線城市有大量的高凈值客戶，二線和三線城市也有很多高凈值客戶，他們除了要配置國內(nèi)的資產(chǎn)，也有投資組合多元化的需求、有海外配置資產(chǎn)的需求，這都給私募管理行業(yè)走出去、投資海外市場提供了另外一個窗口。

從中國的老齡化來看，預(yù)計(jì)2025年60歲以上的老齡人口會達(dá)到總?cè)丝跀?shù)的25%;老齡化社會到來，對養(yǎng)老支出提出了更大的需求，這也將促使我國有可能會出現(xiàn)世界上龐大的養(yǎng)老基金，并成為長期的資本市場穩(wěn)定的重要力量。

從多種角度來講，李安民判斷當(dāng)前是一個重要的戰(zhàn)略窗口期，對私募管理行業(yè)無論是走出去，還是引進(jìn)來，都是很好的一個機(jī)會。公募基金目前走的步伐快一些，監(jiān)管部門也在2020年取消了外資對公募基金持股比例的限制，雖然私募也被政策允許放開，可是在這方面行業(yè)內(nèi)的發(fā)展步伐還較為緩慢慢的，整個私募行業(yè)的國際化進(jìn)程還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

私募行業(yè)仍需苦練內(nèi)功

李安民同時也指出，雖然國內(nèi)的私募行業(yè)目前也有規(guī)模百億的頭部基金，但總體來說，私募行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模、人才隊(duì)伍、資本金規(guī)模等，都與國際上資產(chǎn)管理巨頭有很大差距，還有很長的路要走，這也需要進(jìn)一步加強(qiáng)與國際資本的合作。

截止到2020年上半年，整個私募行業(yè)引進(jìn)的外資機(jī)構(gòu)僅有30家左右，發(fā)行的產(chǎn)品也不到200支;另外一方面，私募行業(yè)在海外機(jī)構(gòu)的設(shè)立、產(chǎn)品的發(fā)行、走出去的步伐則更為緩慢。

目前全國20000多家私募機(jī)構(gòu)很分散，各個機(jī)構(gòu)的管理水平、管理人的眼光也是參差不齊，對于每個管理人也提出了新的挑戰(zhàn)，這同樣更要加強(qiáng)和海外機(jī)構(gòu)的合作，李安民將其總結(jié)為“用兩只眼睛看世界、兩只手來抓市場和產(chǎn)品”。

通過引進(jìn)海外合作方，首先可以讓國內(nèi)的私募機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)國外私募機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新的方法和技術(shù)、做更多改進(jìn)，其次可以學(xué)到很多海外機(jī)構(gòu)的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制的手段和技術(shù)，最后還可以學(xué)到海外機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置的一些最新的理念，為投資人獲取更好更穩(wěn)健的收益。

與此同時，國內(nèi)私募行業(yè)也需要苦練內(nèi)功。既包括加強(qiáng)自身的人才隊(duì)伍的建設(shè)，特別是吸引有海外經(jīng)驗(yàn)的投資和研究人員，也包括加強(qiáng)海外法律法規(guī)和國內(nèi)法律法規(guī)的了解、加強(qiáng)合規(guī)的建設(shè)。李安民特別強(qiáng)調(diào)，海外的機(jī)構(gòu)對合規(guī)非常重視，如何加強(qiáng)合規(guī)的建設(shè)和法規(guī)的學(xué)習(xí)，給私募管理人甚至私募管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門都提供了很好的借鑒。

最后李安民也總結(jié)指出，當(dāng)前中外資本市場的合作有著前所未有的機(jī)會，即將迎來美麗的春天，對于私募行業(yè)來說，同樣是值得期待的戰(zhàn)略機(jī)遇期，希望眾多的國內(nèi)機(jī)構(gòu)能夠加強(qiáng)溝通和了解、深化研究與合作，共同推送中國資本市場的國際化進(jìn)程。