江泰保險擬在深市中小板上市 開拓私人保險經紀業務尋求業務增長點

經歷了8年上市準備期的江泰保險經紀股份有限公司終于提交了招股說明書，目前正處在預披露環節。根據招股說明書，江泰保險經紀擬大力開拓私人保險經紀業務，開啟新的業務增長點。

事實上，有業內人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，無論是保險公司還是保險中介公司，目前對資本的渴求皆較為強烈，但近年來我國鮮有成功上市的保險機構。也正因如此，江泰保險經紀沖擊A股能否成功也備受業界關注。

擬在深市中小板上市

根據中國證監會官網信息，江泰保險經紀擬在深市中小板上市，保薦機構為中信建投，擬公開發行股份不超過7164.27萬股，公開發行的新股不低于本次發行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元，將主要用于國內分支機構建設項目。

具體來看，江泰保險經紀募集的資金將投入約2.73億元用于國內分支機構建設項目，投入約1.4億元用于電子商務與管理信息系統建設項目，投入約0.27億元用于海外代表處建設項目。

公開資料顯示，江泰保險經紀成立于2000年，并于2012年首次提出上市目標，至今已過去8年時間。其擬登陸板塊以及上市輔導機構等都歷經多次變化。

根據招股書披露，近年來，江泰保險經紀業務和利潤都呈穩定增長態勢。2017年到2019年，江泰保險經紀營業收入分別約為8.44億元、10.03億元，以及11.3億元，2020年上半年營業收入為5.6億元。2017年到2019年其凈利潤分別為3173.24萬元、4040.83萬元，以及5598.85萬元，2020年上半年凈利潤為4679.39萬元。

從業務結構來看，目前江泰保險經紀以財產保險業務為主。而此次其計劃使用本次募集資金在全國范圍內新建90家專營私人保險的營業部，開展私人保險經紀業務，服務高凈值客戶，為公司拓展新的業務增長點。

“江泰保險經紀可能希望通過上市做大人身險業務，改變其業務結構較為單一的現狀。同時，希望通過分支機構的開設穩定并擴大自身市場份額，提升綜合競爭力。”一家券商的非銀分析師向《證券日報》記者表示。根據2019中國保險年鑒，2018年度，我國保險經紀市場中營業收入排名前10位的主要保險經紀公司的市場份額合計僅為37.79%。其中，2018年第一大保險經紀公司的市場份額為6.35%，江泰保險經紀的市場份額為3.47%。

江泰保險經紀招股說明書也提到，近年來私人保險經紀業務快速發展，業務體量明顯提升，而該公司主營業務集中在財險領域，未來，其將積極布局私人保險經紀業務領域，提升私人保險經紀業務規模和市場占有率，以鞏固其在保險經紀市場中的整體市場份額和行業地位。

保險對資本渴求較高

根據招股說明書披露，江泰保險經紀擬募資資金的絕大部分將用于國內分支機構建設項目，其重點又是新建90家專營私人保險的營業部，以開拓私人保險市場，改變其目前以財險為主的業務結構，并給公司帶來新的業務增長點。

江泰保險經紀董事長沈開濤在2020年10月份的一場公開演講中提到，其布局壽險業不是業務的轉型，而是服務的升級。但他同時也提到，布局私人保險行業很“燒錢”，從2018年到2020年，該公司在私人保險領域投入了約1億元，但他堅定看好該領域未來的發展前景。沈開濤表示，江泰保險經紀的財險業務持續穩定增長，計劃用財險的盈利來支持私人保險以及其他業務的發展。

江泰保險經紀招股說明書顯示，經測算，國內分支機構建設項目建設期為3年，建成后預計實現年均營業收入17.2億元，年均凈利潤1.14億元，稅后內部收益率為23.07%，稅后投資回收期8.45年。

事實上，業內人士認為，無論是保險公司還是保險中介機構，目前其對資本的需求普遍較大，國元農業保險股份有限公司、錦泰財產保險股份有限公司等近期都明確提出過上市計劃，其中，國元保險去年10月份與IPO中介機構簽署服務協議，并表示要把上市作為國元保險的“一號工程”。但目前國內僅有兩家保險中介機構在美國上市，A股直接上市的保險(集團)公司僅有5家，另有3家在港股上市。

普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，近年來我國保險業高速發展，其背后都必須依靠資本的支撐，因此險企一直有需求通過上市來豐富資本補充的渠道。但由于未上市保險機構自身的持續盈利能力和業務模式受限較大，因此整體成功上市者并不多。

另一位不愿具名的分析人士表示，江泰保險經紀沖擊A股的優勢在于其財產險業務規模較大，經營穩定，帶來較為確定的持續盈利預期，而劣勢在于其目前在人身險領域基礎較為薄弱，尚處在投入期，當然，這也為其未來實現更好發展帶來了想象空間，如果其成功上市，做大了人身險業務，那么，其有望成為在財產險和人身險都具有較強競爭力的綜合保險中介服務機構。(冷翠華)