新證券法落地滿一年：65家公司被立案調(diào)查 逾百股登創(chuàng)業(yè)板

新證券法落地滿一年，新證券法實施的背景下，監(jiān)管對問題股嚴(yán)懲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自新證券法落地至2021年2月28日，已有65股被立案調(diào)查，其中*ST新億(600145)更是兩度被查。作為資本市場的根本大法，新證券法的落地也加快了注冊制改革分步有序推進。新證券法下，共有422股實現(xiàn)A股上市，其中創(chuàng)業(yè)板注冊制下上市的股票數(shù)量為86只。而伴隨著全面注冊制的推進，退市制度改革也至關(guān)重要。退市新規(guī)的落地，意味著退出關(guān)口進一步通暢。

65家公司被立案調(diào)查

新證券法落地后，監(jiān)管對問題股嚴(yán)懲的態(tài)度更加明確。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2020年3月1日新證券法落地至2021年2月28日，A股共有65家上市公司被立案調(diào)查。以被立案調(diào)查發(fā)生日期按月進行統(tǒng)計，2020年3-12月期間，分別有5家、10家、8家、8家、5家、6家、5家、4家、3家、5家上市公司被立案調(diào)查。2021年1月初至2月末，又有6家公司被立案調(diào)查。

單只個股來看，雅本化學(xué)、秀強股份均于2020年3月13日收到立案調(diào)查通知書，系新證券法下首批被立案調(diào)查的個股。經(jīng)北京商報記者統(tǒng)計，被立案調(diào)查原因包括涉嫌信息披露違法違規(guī)、涉嫌未依法披露對外擔(dān)保事項和重大訴訟事項、涉嫌違反證券公司股權(quán)管理規(guī)定、涉嫌未按期披露定期報告等行為。其中因涉嫌信息披露違規(guī)被調(diào)查的個股占比較高，諸如維維股份、中信國安、延安必康等均系涉嫌信息披露違規(guī)而被立案調(diào)查。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林教授在接受北京商報記者采訪時表示，新證券法落地后，信息披露違規(guī)成監(jiān)管重點是監(jiān)管理念向成熟資本市場靠攏的一種體現(xiàn)。監(jiān)管緊盯信息披露這一點，可以減少很多掣肘，信披是一個不錯的監(jiān)管切入點。

北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，被立案調(diào)查的65股中，有38股系ST股。這些被立案調(diào)查的個股中，延安必康、雅本化學(xué)、秀強股份、維維股份、泰和科技等15股已經(jīng)收到罰單。

這些被立案調(diào)查個股中，*ST新億已兩度被查。據(jù)公告顯示，*ST新億于2020年5月26日收到《中國證監(jiān)會的立案調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，彼時證監(jiān)會決定對*ST新億進行立案調(diào)查。今年1月18日，*ST新億再度因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。

針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電*ST新億進行采訪，但對方電話未有人接聽。

逾百股登創(chuàng)業(yè)板

作為資本市場的根本大法，新證券法的落地也加快了注冊制改革分步有序推進。

2020年6月12日，證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)制度規(guī)則;同年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批18家企業(yè)亮相資本市場。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，新證券法落地至今，共有422股實現(xiàn)A股上市。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上述422股中，有144股選擇科創(chuàng)板上市，有123家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。其中自創(chuàng)業(yè)板實施注冊制以來至2021年2月28日，共有86家企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板。足以可見，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制之后，企業(yè)的上市熱情高漲。

經(jīng)計算，2020年8月24日-2021年2月28日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下，月均上市新股數(shù)量約14.3只。著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板實行注冊制之后，企業(yè)上市效率大幅提高。

投融資專家許小恒認(rèn)為，新證券法加快推行注冊制，更多優(yōu)質(zhì)公司能夠通過資本市場融資實現(xiàn)更快發(fā)展。經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，注冊制下86只創(chuàng)業(yè)板股，合計首發(fā)募集資金數(shù)額約781.16億元，有17股首發(fā)募集資金數(shù)額在10億元以上，鋒尚文化、愛美客、穩(wěn)健醫(yī)療等5股首發(fā)募集資金數(shù)額在20億元以上。其中，金龍魚以139.33億元首發(fā)募資額位列第一，也是目前創(chuàng)業(yè)板注冊制下唯一一只首發(fā)募資額超百億元的個股。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制，有利于促進中小市值股票更加活躍。推動創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，有利于推動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場，進一步提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

不過，值得一提的是，近期IPO市場掀起撤單潮。在資深投行人士王驥躍看來，注冊制的本意，是讓符合發(fā)行上市條件的公司更有效地進入資本市場，從來沒有說過監(jiān)管部門不審了隨便放行全交給市場。申報的公司太多了，就意味著一定會出現(xiàn)渾水摸魚、濫竽充數(shù)的，因此公司質(zhì)量和申報材料質(zhì)量都會下降。為了嚴(yán)把入口關(guān)，審核力度就加大了，現(xiàn)場檢查力度也就隨之加大，嚇阻部分申報者，減輕“堰塞湖”壓力。

退市機制改革立威

證監(jiān)會副主席李超曾提到，新證券法確立了股票發(fā)行注冊制的法律地位，各類市場主體積極支持并適應(yīng)注冊制改革，市場活力不斷激發(fā)。

王驥躍稱，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，市場投資者對注冊制的接受程度也逐漸提高了，注冊制不再是一小部分人的游戲，更多的投資者參與了進來，認(rèn)識學(xué)習(xí)適應(yīng)注冊制規(guī)則了，也為全市場推廣注冊制奠定了堅實的基礎(chǔ)。

而蘇寧金融研究院特約研究員何南野認(rèn)為，注冊制的核心在于發(fā)行與退出，“嚴(yán)進寬出”是注冊制的內(nèi)涵，這也是在全面推進注冊制下，退市制度改革被放在重要位置的根本所在。

為了做好與新證券法的銜接，滬深交易所啟動退市制度改革工作，2020年12月31日退市新規(guī)正式落地。退市新規(guī)對原有交易類、財務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類四類強制退市指標(biāo)逐一進行了完善，包括將原“面值退市”的交易類指標(biāo)修改為“1元退市”，同時新增“連續(xù)20個交易日收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo);財務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)采用營業(yè)收入和扣非凈利潤的組合指標(biāo);重大違法類指標(biāo)完善“造假金額+造假比例”退市標(biāo)準(zhǔn)等。

新規(guī)之下，不少個股存退市風(fēng)險。2月23日，*ST宜生發(fā)布的公告顯示，截至2021年2月22日，公司股票已連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于人民幣1元。根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》第13.2.1條的規(guī)定，公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。上交所擬對*ST宜生股票作出終止上市的決定。無獨有偶，*ST成城同樣因觸及1元退市，上交所擬對*ST成城股票作出終止上市的決定。

宋清輝稱，預(yù)計未來退市公司數(shù)量會進一步提升，助力資本市場優(yōu)勝劣汰。“隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制的成功，A股新股發(fā)行速度已經(jīng)明顯變快，這也要求退出關(guān)口通暢。”何南野如是說。(劉鳳茹)