中國人保發(fā)布“重回C位”新戰(zhàn)略 權(quán)益類投資如何“浪里行舟”

3月24日，中國人保召開2020年業(yè)績發(fā)布會(huì)，介紹去年中國人保利潤總額316.4億元，同比增長6.3%;歸母凈利潤200.69億元，同比大降10.4%，扣除非經(jīng)常性損益后同比增長3.6%至198.2億元。中國人保新任董事長羅熹率高管團(tuán)隊(duì)還闡述了中國人保的“重回C位”新戰(zhàn)略，并對信保業(yè)務(wù)狂虧、金凰珠寶假黃金案、玖富訴訟案等多項(xiàng)熱點(diǎn)事件進(jìn)行了回應(yīng)。

信保業(yè)務(wù)如何“掃雷”

整體來看，2020年中國人保實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入5636.08億元，同比增長1.5%;歸屬于母公司股東的凈利潤達(dá)200.69億元，同比下降10.4%;總資產(chǎn)1.26萬億元，同比增長10.8%。此外，集團(tuán)綜合償付能力充足率為305%，核心償付能力充足率為257%，兩項(xiàng)指標(biāo)同比均上升5個(gè)百分點(diǎn)。

在各條業(yè)務(wù)線中，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4320.19億元，同比增長0.1%，但市場占有率為31.8%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn);人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入961.84億元，同比下降2%，市占率為3%;人保健康保費(fèi)收入322.57億元，同比大幅增長43.9%。

在財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，令人側(cè)目的是信保業(yè)務(wù)的“大跳水”。年報(bào)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)信用保證險(xiǎn)承保狂虧51.04億元。申萬宏源證券分析師葛玉翔指出，信保業(yè)務(wù)拖累了人保財(cái)險(xiǎn)的承保業(yè)績。

“由于疫情導(dǎo)致社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)水平提高，存量業(yè)務(wù)逾期率上升，賠付成本同比增加;加之融資性信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模收緊，保費(fèi)收入減少，整體信用保證險(xiǎn)賠付率同比上升46.6個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用率同比下降23.5個(gè)百分點(diǎn)，綜合成本率同比上升23.1個(gè)百分點(diǎn)，承保虧損51.04億元人民幣。”對于信保業(yè)務(wù)大虧，人保財(cái)險(xiǎn)如是回應(yīng)。

在中國人保2020年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，中國人保副總裁、人保財(cái)險(xiǎn)擬任總裁于澤回應(yīng)稱，信保大虧系融資性信保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長尾性所致。他認(rèn)為：“并沒有新的業(yè)務(wù)帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，都是上半年風(fēng)險(xiǎn)的釋放在下半年的體現(xiàn)，因?yàn)樾庞秒U(xiǎn)是長尾業(yè)務(wù)。”

而在提及導(dǎo)致信保業(yè)務(wù)“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)的武漢金凰假黃金案、玖富案等事件時(shí)，羅熹在會(huì)上直言，中國人保不會(huì)回避這些問題：“去年我們發(fā)生了幾個(gè)案件，金凰案件、玖富案件以及最近的假保單案件，其實(shí)都反映了我們內(nèi)部治理的問題。”羅熹表示，將強(qiáng)力推動(dòng)公司內(nèi)部治理體系的完善，搭建現(xiàn)代公司治理架構(gòu)。

事實(shí)上，針對2020年類金融業(yè)務(wù)方面出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題，人保集團(tuán)已啟動(dòng)了四方面的工作：一是全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)排查。包括非標(biāo)投資信用風(fēng)險(xiǎn)排查、資產(chǎn)負(fù)債全面風(fēng)險(xiǎn)排查、金額1000萬元以上的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)排查、保險(xiǎn)資金持倉信用債、對固收資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)排查，還有壽險(xiǎn)假保單專項(xiàng)排查行動(dòng)。二是針對排查發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，積極主動(dòng)進(jìn)行處置。三是重點(diǎn)加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控。四是加強(qiáng)合規(guī)管理。

值得一提的是，羅熹還提到，中國人保制定了一個(gè)到2025年的規(guī)劃以及到2035年的遠(yuǎn)景目標(biāo)。“簡單地說，2025年我們要實(shí)現(xiàn)集團(tuán)營業(yè)收入進(jìn)入全球可比的保險(xiǎn)公司前列，財(cái)險(xiǎn)主要指標(biāo)要成為全球第一。到2035年，我們希望營業(yè)收入能進(jìn)入前3位，財(cái)險(xiǎn)所有指標(biāo)要在全球進(jìn)入第一。”

“對于人保財(cái)險(xiǎn)來說，當(dāng)前要加強(qiáng)存量信保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，同貸款人合作加強(qiáng)逾期貸款催收，強(qiáng)化代位追償。”關(guān)于如何處置信保業(yè)務(wù)，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中則提出了如是建議。

關(guān)于信保業(yè)務(wù)下一步怎么走，年報(bào)亦稱人保財(cái)險(xiǎn)將繼續(xù)加強(qiáng)貸后催收追償和過程管控，提高后續(xù)追償收入。人保財(cái)險(xiǎn)方面表示：“公司正在持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加速出清存量業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，目前信用保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模同比下降76.8%。”

權(quán)益類投資如何“浪里行舟”

近期股市波動(dòng)劇烈，中國人保的投資規(guī)劃也頗受關(guān)注。對于2021年投資計(jì)劃，中國人保首席財(cái)務(wù)官周厚杰介紹稱：“我們公司權(quán)益類配置的比例要始終控制在可承受的風(fēng)險(xiǎn)限額之內(nèi)。公司重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，我們特別關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、盈利彈性大的公司，以及部分有長期成長空間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，作為我們未來權(quán)益投資的重點(diǎn)。”

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，投資業(yè)務(wù)方面，截至2020年末，中國人保自身投資資產(chǎn)規(guī)模1.09萬億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)總投資收益567.41億元，同比增長15.3%;總投資收益率為5.8%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn);凈投資收益率為5%，下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

從投資組合角度來看，2020年中國人保固定收益投資占比下降1個(gè)百分點(diǎn)至62.5%。其中，除國債占比由2019年的4.6%上升至11.3%以外，定期存款、金融債、企業(yè)債等固定收益投資占比皆降。與此形成鮮明對比的是，公允價(jià)值計(jì)量的各類基金及股票投資占比自2019年的11.8%上升至14.3%，其中基金、股票和永續(xù)債投資占比分別上升0.6個(gè)、1.1個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。

而從投資收益角度來看，相較固定投資收益同比下降0.52%至306.26億元，公允值計(jì)量的各類基金及股票投資收益大增200%至134.1億元。

“固定收益投資方面，本集團(tuán)抓住地方政府債發(fā)行高峰和利率回升的配置窗口期，在利率高位大幅增配長久期地方債，穩(wěn)定持倉收益率，有效拉長賬戶久期;同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化存量資產(chǎn)信用結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控增量信用品種，信用溢價(jià)處于相對合理水平。”對于公司投資策略，中國人保如是介紹。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)和養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生分析稱，去年行業(yè)整體投資收益率有所提升，權(quán)益類投資對于整體投資收益率貢獻(xiàn)較大，而人保也不例外。他表示：“去年資本市場權(quán)益類投資占比大多不高，約在15%左右，但是其收益貢獻(xiàn)可能超過70%，而這與資本市場股票行情有關(guān)系。”(陳婷婷 周菡怡)