上市險企投資收益增長迅速 大金融板塊仍為險資布局重點

A股五大上市險企2020年成績單全部披露完畢，歸母凈利潤合計2523億元，同比下降7.37%。不過，投資端表現亮眼。中國太保、中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險五大險企總投資收益超5800億元，同比增14.20%。

當前，上市公司年報進入密集披露期。記者注意到，截至3月29日，已有57家上市公司的前十大流通股股東名單中出現險資身影，大金融板塊仍為險資布局重點，通信行業也獲險資明顯加倉。

保險業資金在股票和基金上配置余額占比月度統計

數據來源：銀保監會、天風證券研究所

上市險企投資收益增長迅速

年報顯示，2020年五家上市險企歸屬于母公司股東的凈利潤均出現下降。其中，中國人壽降幅最大，2020年獲得歸母凈利潤502.68億元，同比下降13.8%。中國太保2020年實現歸母凈利潤245.84億元，同比減少11.4%。對于凈利潤普降的原因，上市險企普遍將其歸結為會計估計的變更以及所得稅支出的變化。

盡管上市險企凈利潤整體下滑，但由于去年權益市場向好，投資端表現不俗，2020年上市險企合計凈投資收益為4816.56億元，同比增長10.03%;總投資收益則同比大增14.20%至5856.34億元。以中國平安為例，2020年集團凈投資收益自2019年的1440.5億元攀升至去年的1634.62億元，同比增速達13.48%，居于2020年五大上市險企凈投資收益榜單首位。中國人保2020年實現總投資收益567.41億元，同比增長15.3%;總投資收益率為5.8%，同比上升0.4個百分點。

從布局上看，五大上市險企2020年在權益類資產上的配置明顯增加。新華保險期末包括普通股、優先股在內的股票類金融資產金額853.64億元，較上年末提升53%，占投資資產總額的比例亦由上年末的6.6%增長至8.8%。中國人壽權益類投資金額和占比同比出現雙增，在投資組合中，權益類資產占比上升至17.11%。其中，股票占比提升至8.55%。中國太保權益類基金和股票資產占比較上年末分別增長0.6和1.3個百分點，規模增長9560萬元。

險資持倉逐漸浮出水面

隨著上市公司年報加速披露，險資持倉情況也逐漸浮出水面。同花順數據顯示，截至3月29日記者發稿時，險資共現身57家上市公司的前十大流通股股東，持股規模達1.15萬億元，持股數量近500億股。從行業來看，非銀金融、銀行等大金融板塊依然為險資最為青睞的領域，此外，通信行業也獲得險資顯著加倉。

據同花順統計，從目前已披露數據看，上述57只個股中，險資新進中國聯通、TCL科技、航天電子、寶豐能源等22只個股，加倉中國石化、中國人壽、云圖控股等6只個股，減持招商蛇口、海格通信、風華高科等13只個股，剩余16只個股持倉未變。持股總數為498.55億股，相比2020年三季度增加35.53億股;持股市值為1.15萬億元，相比2020年三季度減少約355億元。

從行業來看，非銀金融和銀行仍是最受險資青睞的傳統領域。已披露數據顯示，截至2020年年末，險資共持有非銀金融行業上市公司市值7440億元、銀行業上市公司市值3528億元，居于申萬各行業前兩位。不過，上述行業險資在2020年四季度均有不同程度的減倉。同時，通信行業則是去年四季度險資加倉規模最大的行業，當前持股市值為146.26億元，相比三季度增加130.59億元。

數據顯示，今年以來險資投資權益市場規模總體穩健。銀保監會最新數據顯示，截至2021年1月末，險資在股票和證券投資基金上的配置余額合計為29554億元，占險資運用余額的13.4%，相比于上月小幅降低了267億元;在債券上的配置余額則增加了795億元。長期來看，盡管春節以來股市波動較為劇烈，多家險企仍然表示看好今年權益投資。

“我們認為2021年受益于經濟回暖向好、新興產業快速發展，以及居民財富向資本市場轉移，預計A股市場仍然有比較好的投資機會。”中國人保首席財務官周厚杰在中國人保2020年業績發布會上對《經濟參考報》記者表示，但考慮到比較優質的股票在2020年估值有明顯提升，且當前貨幣政策邊際收緊，市場波動性或將加大。

中國人壽投資管理中心負責人張滌表示，宏觀經濟提供了非常好的基礎，中國的資本市場也日趨規范，投資者成熟度不斷提升。此外，廣大民眾都有資產配置需求，而在外資的全球配置中，中國也是不可或缺的一個元素，這些都會產生豐富的權益市場配置機會。