公募基金不斷創新運作模式：持有期模式權益基金漸受認可 嘉實瑞成蓄勢待發

為了幫投資人樹立長期投資的理念，解決基民賺錢體驗感不佳等問題，公募基金不斷創新運作模式，豐富產品類型。繼“定期開放+封閉運作”的定開基金后，近年來采用持有期模式的權益基金也逐漸得到機構和投資人認可。與定期開放的權益基金相比，持有期模式的產品為每筆份額設定一定期限的鎖定持有期，并且隨時可以申購或定投，相當于具有“封閉持有期+可定投”的功能，既引導投資者長期持有，又給基金經理提供了更為良好的投資運作環境，正受到越來越多基金公司的青睞。近期多家基金公司推出了采取持有期模式的基金并陸續發行。

4月22日起發行的嘉實瑞成兩年持有期混合型基金(A類：009138/C類：009139)，便設置了兩年持有期。根據合同規定，嘉實瑞成合同生效后，將對每一份認購/申購的基金份額分別計算兩年的“鎖定持有期”，投資者持有的基金份額自鎖定到期日的下一工作日起，方可申請贖回業務，未來也可以辦理定期定額投資計劃。而且嘉實瑞成還是一只既可買A股，也可以買港股的滬港深產品，其股票資產占基金資產的比例為50%-95%，其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產的0-50%。未來將由17年滬港深投資名將、嘉實基金董事總經理，嘉實基金港股通投資策略組投資總監張金濤親自擔綱。

從歷史經驗看來，在市場低位發行具有一定鎖定期的權益基金，其長期業績也得到了驗證。回首一年多前的2018年8月3日，當時上證綜指PE估值12.5倍、恒指PE估值10倍，張金濤管理的嘉實瑞享2年定開基金在弱市中誕生，但把握封閉運作優勢，為客戶帶來較好投資體驗。據年報數據顯示，2019年嘉實瑞享保持了很高的倉位，充分發揮了兩年封閉期帶來的優勢，持有的消費、科技和先進制造業股票為基金凈值帶來超越指數基準的較好收益。2019年度凈值增長率達48.13%，業績比較基準收益率為22.88%。截至2019年末，嘉實瑞享自成立以來凈值增長39.48%，跑贏同期業績比較基準25.45%。

一年后的現在，上證綜指PE估值又回到12倍左右、恒指PE估值也在9倍附近，均處于歷史低位。跟海外其他市場相比，A股和港股均處于估值洼地。在全球無風險收益率下行趨勢中，A股和港股在全球大類資產配置中均具有明顯吸引力。對于想把握滬港深三地投資機遇的基民來說，眼下又是一個乘基上車的良好機遇。

對于投資人關注的后市投資策略，張金濤分析指出，對AH股長期市場持樂觀態度，中長期看好符合產業升級和消費升級投資方向，具體體現在五大方面，包括科技、先進制造、大消費、大健康和金融地產領域的優質資產。