央行：當前應當允許宏觀杠桿率有階段性的上升 貨幣政策逆周期調節效果十分顯著

5月12日，央行官網發布《人民銀行調查統計司有關負責人就4月份金融統計數據情況答<金融時報>記者問》。央行有關負責人表示，今年一季度，受疫情沖擊影響，我國宏觀杠桿率有顯著的上升。一季度宏觀杠桿率的回升，是逆周期政策支持實體經濟復工復產的體現。在疫情防控常態化前提下，逆周期政策的制定應對疫情防控和經濟社會發展做統籌考慮，把更好支持實體經濟恢復發展放到更加突出位置，同時，做好金融風險防控。在這個過程中，當前應當允許宏觀杠桿率有階段性的上升，擴大對實體經濟的信用支持，這主要是為了有效推進復工復產，這實際上為未來更好地保持合理的宏觀杠桿率水平創造了條件。

該負責人強調，雖然一季度宏觀杠桿率顯著回升，但只是階段性的。特別是逆周期政策支持實體經濟復工復產取得顯著成效，向實體經濟傳導效率明顯提升，生產秩序加快恢復。人民銀行對全國1萬家實體企業的調查顯示，4月末，工業生產基本修復到位，服務業開工率持續回升，97.5%的企業已復產，超半數工業企業設備利用率已達到或超過上年二季度平均水平。

針對4月份的金融數據，該負責人表示，今年以來，貨幣政策逆周期調節效果十分顯著，當前穩健的貨幣政策更加靈活適度，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供了精準的金融服務。4月末，M2同比增長11.1%，分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點，增速上升較多，貨幣派生能力較強，貨幣乘數處于6.72的高水平;M1平穩增長5.5%，分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點;4月末超儲率為1.9%，比上年同期高0.7個百分點。前4個月，人民幣各項存款增加9.34萬億元，同比多增2.77萬億元。存款主要流向實體經濟，住戶和非金融企業新增存款8.7萬億元，占新增各項存款的93.2%。

4月末，社會融資規模余額同比增長12%，為2018年6月以來最高水平。1-4月份社會融資規模增量累計為14.19萬億元，與去年上半年的增量接近;其中，4月份社會融資規模增量為3.09萬億元，同比多增1.42萬億元。

“社會融資規模大幅增長主要受以下三個方面合力推動”，人民銀行調查統計司有關負責人指出，一是金融機構進一步加大對實體經濟的信貸支持;二是金融市場對實體經濟提供的直接融資增多，企業債券和股票融資在社融中的比重明顯上升;三是金融體系積極配合財政政策發力，推動政府債券融資大幅增加。

為有力支持實體經濟恢復發展，金融逆周期調控力度大幅增強，信貸投放速度明顯加快。4月末，金融機構人民幣貸款余額161.91萬億元，同比增長13.1%，比上月末高0.4個百分點，是2019年6月以來的最高水平;4月份新增1.70萬億元，同比多增6818億元。從企業貸款結構來看，金融支持實體經濟的針對性和有效性提升明顯，突出表現為抗疫和受疫情影響大的行業受信貸支持力度大，且較多中長期貸款流向制造業、基礎設施業、服務業等關鍵領域。

人民銀行調查統計司有關負責人表示，4月份，在各項政策引導下，金融機構繼續加大對實體經濟，特別是普惠領域的信貸支持，取得了較好的效果，政策效果也進一步顯現。從小微企業貸款情況看，“量增、面擴、價降、結構優化”的特點更為突出。