年內62家公司沖A未果 利于從源頭上把好資本市場入口關

今年以來至12月9日午間，年內共有62家擬IPO企業沖擊A股未果。其中，有55家公司系主動撤單，占比近九成。北京商報記者注意到，自9月以來，擬IPO企業撤單的案例較此前明顯增加，僅在12月8日這一天，就出現5家公司集體撤單的情形。無論是審核環節被否還是主動撤單，都利于從源頭上把好資本市場入口關，推動資本市場高質量發展。

7家IPO公司首發被否

闖關A股失敗的62家公司中，有7家公司屬于首發被否案例。

據Wind統計，截至12月9日午間，年內被否的7家公司分別為北京嘉曼服飾股份有限公司、山東兆物網絡技術股份有限公司、深圳威邁斯新能源股份有限公司、精英數智科技股份有限公司、周六福珠寶股份有限公司、江蘇網進科技股份有限公司、長沙興嘉生物工程股份有限公司。

據Wind顯示，北京嘉曼服飾股份有限公司、深圳威邁斯新能源股份有限公司、周六福珠寶股份有限公司3家公司原擬在深交所中小板上市。長沙興嘉生物工程股份有限公司、精英數智科技股份有限公司兩家公司選擇的上市板為科創板。江蘇網進科技股份有限公司、山東兆物網絡技術股份有限公司分別計劃在創業板、主板上市。

但遺憾的是，上述7家IPO公司均在審核環節遭拒。7家被A股拒之門外的公司中，北京嘉曼服飾股份有限公司是年內首家IPO被否的案例，江蘇網進科技股份有限公司則是創業板注冊制下首家被否的公司。

從被否的原因來看，上述7個案例各不相同。北京嘉曼服飾股份有限公司因在報告期內存在刷單與自買貨行為、固定資產相關內控不健全、使用個人賬戶支付款項或費用、未能充分抵消內部交易未實現利潤、存貨及其減值計提等問題而被否。

周六福珠寶股份有限公司IPO被否主要涉及三方面問題，包括發行人報告期內主營業務收入增幅遠高于同行業可比公司、涉及多起商標權糾紛以及應收賬款及存貨余額較大且增長較快存疑。

長沙興嘉生物工程股份有限公司IPO被否，則是科創板定位合理性存疑。

撤單案例頻現

除了在審核環節被否掉的案例，剩余沖擊A股未果的55家擬IPO公司均主動撤了單，占沖擊A股未果公司的比例約88.71%。主動撤單的55家公司中，有33家公司原計劃在科創板上市，占主動撤單公司的比例為60%。

經Wind數據統計，時間上看，今年1-11月，擬IPO公司撤單的數量分別有3家、0家、0家、2家、4家、3家、4家、4家、10家、9家、9家。進入12月以來，至12月9日午間，已有7家IPO公司撤單。

從上述數據可以看出，進入9月以來，撤單的擬IPO公司數量明顯較此前出現增加。僅在12月8日一天，合肥東方節能科技股份有限公司、新中冠智能科技股份有限公司、艾索信息股份有限公司、賽克賽斯生物科技股份有限公司、上海合晶硅材料股份有限公司5家公司集體撤單，也是年內IPO公司撤單最多的一天。

關于公司撤單的主要原因，北京商報記者致電上海合晶硅材料股份有限公司進行采訪，但對方電話一直未有人接聽。

牛牛金融研究總監劉迪寰認為，擬IPO公司主動撤單背后，可能存在券商等對回復工作準備不足情形，在“答題”過程中用了太多時間，3個月的回復時間不夠用，因此無奈撤回。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林教授稱，撤單的原因是多元的，有些企業是擔心監管趨緊，現階段基本面無法支撐上市。有些企業是在短期內遭遇了一些被舉報等重大事項。

“由于監管層開啟多輪現場檢查，對IPO申報工作做得粗糙的企業形成了震懾，因此不少企業主動撤單”，蘇寧金融研究院特約研究員何南野如是表示。

另外，有媒體報道稱，深交所對多家投行進行窗口指導，要求各自近期擬申報的企業，最近一年凈利潤不得少于5000萬元。如果達不到標準，硬性申報，深交所將視情況對這些企業啟動現場檢查。對于該消息是否屬實，北京商報記者向某券商投行人士求證，該券商人士表示，“只是聽說IPO進程放緩，但目前還沒有接到準確的消息，包括沒接到窗口指導”。

在何南野看來，主動撤回資料，一是在入口關嚴把企業質量，提高擬申報企業質量，為后端審核降低工作量;二是減少排隊申報企業數量，有利于審核工作的質量和速度保障，使注冊制能夠長期貫徹執行，企業上市通道保持順暢，上市時間保持可預期性。

兩公司終止注冊程序

值得一提的是，撤單的擬IPO公司中，寧波天益醫療器械股份有限公司、深圳市創鑫激光有限公司(以下簡稱“創鑫激光”)兩家公司的進程較快，已走到提交注冊這一步，距離上市只差臨門一腳，但最終未果。

據上交所官網顯示，2020年10月13日，創鑫激光和保薦機構海通證券股份有限公司提交了《深圳市創鑫激光股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的申請》和《海通證券股份有限公司關于撤回深圳市創鑫激光股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的申請》，主動要求撤回注冊申請文件。根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》第三十一條的規定，決定終止對創鑫激光發行注冊程序。而在2019年12月27日，創鑫激光就已提交注冊。

關于公司后續上市計劃及發展等相關問題，北京商報記者致電創鑫激光進行采訪，不過對方電話未有人接聽。

創鑫激光之后，寧波天益醫療器械股份有限公司也終止了科創板注冊程序。

何南野認為，主動撤回IPO申報材料，對公司而言，一是最大化降低被監管處罰的風險，有利于后續的二次申報;二是有利于企業回歸初心，拋棄“僥幸”心理，進一步夯實業績，滿足條件后再行申報。

劉迪寰分析，與上會被否相比，主動撤單并沒有6個月的冷靜期，且沒有被否“污點”，是一種比較緩和的處理方式。何南野表示，對于后續繼續提起上市申請的公司而言，從重新申報到排隊，時間會耽誤一點，另一方面撤回對公司的聲譽會形成一定的負面影響。除此之外，其他影響不大。

談及IPO未來是怎樣的趨勢，劉迪寰表示，IPO審核風向或有趨嚴的情況。未來，高通過率或許仍將維持，但主動撤回等選擇放棄的企業也將越來越多。

盤和林談到，未來IPO將是一個常態化的過程，監管層依然是對信息披露做出要求，能上市的最終都可以如愿以償，而未來IPO撤回的數量也會隨著流動性的波動而起落。

“未來IPO的趨勢之一，是入口端審核進一步嚴格，現場檢查、財務核查可能會不定期地推行，以使得不符合標準的企業自動退出排隊序列，二是在審核端保持高效，保障上市的可預期性，三是在持續監管和退市端保持嚴格，強化對上市公司的監管，加大退市數量，以實現資本市場生態的有效循環”，何南野如是表示。(劉鳳茹)