東芝收到1380億元收購(gòu)要約 或退出公開市場(chǎng)

近年來(lái)，全球芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，新玩家積蓄實(shí)力的同時(shí)，一些老牌芯片巨頭卻處境不佳，日本知名半導(dǎo)體廠商?hào)|芝(TOSHIBA)就是一個(gè)典型的例子。近日，全球私募基金CVC Capital Partners提議以超過(guò)210億美元的價(jià)格收購(gòu)東芝并令其退市。消息一出，東芝股價(jià)急劇上漲。

要約報(bào)價(jià)超210億美元

在收購(gòu)報(bào)價(jià)中，CVC有意給予東芝30%的溢價(jià)，從而收購(gòu)該公司。4月6日，東芝的收盤價(jià)為每股3830日元，CVC給出的報(bào)價(jià)是每股5000日元左右，基于此，這筆交易總額將達(dá)到2.3萬(wàn)億日元(合1380億元人民幣)。如此大的規(guī)模在日本的企業(yè)并購(gòu)史上是相當(dāng)少見的，而作為日本最知名的企業(yè)之一，東芝或退出公開市場(chǎng)的情況也是極為罕見。

東芝社長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官車谷暢昭在4月7日接受媒體采訪時(shí)表示：“收到收購(gòu)要約是事實(shí)。接下來(lái)將在董事會(huì)上討論。”東芝方面也發(fā)表公告稱：“由于昨天剛收到初期要約，今后將要求對(duì)方提供具體信息并謹(jǐn)慎探討。”在承認(rèn)收到收購(gòu)要約后，東芝的股價(jià)在4月7日迅速上漲至每股4530日元，4月8日收盤價(jià)為4510日元。

從東芝的表態(tài)來(lái)看，其并不排斥CVC的收購(gòu)要約。不過(guò)，東芝不僅是日本最大的半導(dǎo)體廠商之一，還是綜合電機(jī)制造商，亦是日本的核電巨頭，是該國(guó)為數(shù)不多的掌握相關(guān)科技的企業(yè)。日本政府官員拒絕就東芝交易談判發(fā)表評(píng)論，但表示任何外國(guó)公司的收購(gòu)都需要相關(guān)批準(zhǔn)。根據(jù)2020年修訂后實(shí)施的《外匯法》，擁有核能業(yè)務(wù)的東芝成為重點(diǎn)審查對(duì)象，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省和財(cái)務(wù)省將展開事前審查。

據(jù)了解，CVC將與東芝的管理團(tuán)隊(duì)討論相關(guān)條款，后者將考慮該提議是否有利于其股東，然后再做出決定。CVC有意與東芝管理層和日本政府方面協(xié)商后，再進(jìn)行TOB(公開要約收購(gòu))。鑒于規(guī)模較大，CVC還考慮邀請(qǐng)其他投資人共同參與對(duì)東芝的收購(gòu)。

加碼車用半導(dǎo)體領(lǐng)域

為何東芝并不排斥被收購(gòu)?這與東芝近年來(lái)的發(fā)展現(xiàn)狀是分不開的。

作為日本“百年老店”，東芝創(chuàng)立于1875年，從一家以家用電器、重型電機(jī)為主體的企業(yè)轉(zhuǎn)型為包括通訊、電子在內(nèi)的綜合電子電器企業(yè)，20世紀(jì)90年代，東芝成功轉(zhuǎn)型成為IT先鋒，之后多年一直是世界排名前5的半導(dǎo)體廠商。尤其是2000年，東芝半導(dǎo)體的銷售額僅次于英特爾，位居世界第二位。

東芝經(jīng)歷了輝煌，卻難以抵抗之后市場(chǎng)的巨大競(jìng)爭(zhēng)。在過(guò)去幾年里，東芝經(jīng)歷了一系列丑聞和嚴(yán)重虧損。為了緩解財(cái)務(wù)壓力，東芝不斷瘦身，圖像傳感器業(yè)務(wù)賣給索尼，醫(yī)療設(shè)備部門賣給佳能，白色家電業(yè)務(wù)80%的股份賣給美的，電視業(yè)務(wù)子公司95%的股份賣給海信，閃存芯片業(yè)務(wù)賣給貝恩資本，就連引以為傲的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)也賣給了夏普。在試圖扭轉(zhuǎn)局面的進(jìn)程中，東芝經(jīng)常與激進(jìn)投資者發(fā)生沖突。

汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)方面，自2020年下半年蔓延至今的“缺芯”問(wèn)題讓東芝看到了機(jī)會(huì)。今年3月，日本媒體報(bào)道稱，為向電動(dòng)汽車等供貨，東芝將投資約250億日元(約合人民幣15億元)，在其主力工廠石川縣加賀廠引進(jìn)大批功率半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備，將該廠的功率半導(dǎo)體產(chǎn)能提高20%。據(jù)了解，功率半導(dǎo)體是電動(dòng)汽車的核心零部件，而該廠這方面的訂單量尤其大，工廠面積一再擴(kuò)大。

另外，東芝計(jì)劃在加賀廠建立新生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2024年3月底前開始運(yùn)營(yíng)。東芝表示，隨著電動(dòng)汽車市場(chǎng)的擴(kuò)大，計(jì)劃到2023財(cái)年投資約800億日元，將功率半導(dǎo)體的整體產(chǎn)能提高30%，核心投資將用于引進(jìn)新的生產(chǎn)設(shè)備。

對(duì)于CVC的收購(gòu)提議，東芝方面頗為認(rèn)真。據(jù)日媒4月9日?qǐng)?bào)道，東芝內(nèi)部成立了一個(gè)以副社長(zhǎng)豐原正恭為首的研討小組，等待CVC給出詳細(xì)條款后再展開具體討論。另外，值得注意的是，作為東芝社長(zhǎng)的車谷暢昭曾在2017~2018年間擔(dān)任CVC日本公司董事長(zhǎng)。日本業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，若收購(gòu)?fù)瓿桑瑬|芝實(shí)現(xiàn)私有化，可以避免與一些股東的對(duì)立，提升經(jīng)營(yíng)決策速度。