市值 2000 億美元的“越南特斯拉” 脖子卻被中國人捏住了

【CNMO】或許是因為市場潛力巨大，當(dāng)前很多新能源汽車企業(yè)都擁有相當(dāng)高的市值。例如特斯拉，這是我們最熟悉的純電動車企，也是全球市值最高的汽車公司，但實際上，特斯拉在 2022 年的汽車銷量只有 88 萬輛，排在全球第 15 名。而汽車銷量超過千萬輛的豐田汽車，市值則遠遠不及特斯拉。而最近，一家被網(wǎng)友們稱為 " 越南特斯拉 "，名為 "VinFast" 的汽車公司股價大漲，闖入了大眾的視線。

(資料圖)

在 8 月 15 日，VinFast 與美國特殊目的收購公司（SPAC）Black Spade Acquisition 完成合并，正式登陸納斯達克全球精選市場，交易代碼為 "VFS"。上市當(dāng)天，其股價從 IPO 發(fā)行價 10 美元跳升至 37 美元左右，遠超美國通用汽車。隨后，VinFast 市值就持續(xù)飆升。在 8 月 22 日盤中，VinFast 漲幅一度超過了 160%，市值站上 1000 億美元，超越比亞迪 A 股市值，成為全球市值第三的上市汽車股。本周一，VinFast 盤中一度上漲 35%，刷新歷史高位至 93 美元，其盤中最高市值超 2100 億美元，接近波音和高盛市值之和。短短半個月，這家車企就給散戶們來了點 " 越南震撼 "。可以說，至少在股市層面，VinFast 應(yīng)該是最近這段時間風(fēng)頭最盛的車企了。但是和股市的表現(xiàn)完全相反的是，VinFast 的市場銷量其實并不太理想。雖然在今年年初，VinFast 就進入了美國汽車市場，但是它們旗下的第一款汽車 VF8 在四個月的時間內(nèi)僅僅銷售了 100 多輛，并且途中還因為一些原因進行了召回。而且最關(guān)鍵的，在經(jīng)過一番了解之后我們發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)如今還被中國人 " 掐著脖子 "。

首富的造車夢

雖然就全球范圍來看，VinFast 此次市值大漲，應(yīng)該可以算是一次 " 橫空出世 "。不過，在越南當(dāng)?shù)兀琕inFast 卻并不算是什么小眾的汽車企業(yè)。根據(jù)相關(guān)消息，VinFast 成立于 2017 年，是越南最大民營集團 Vingroup 的控股子公司。而 Vingroup 的業(yè)務(wù)則覆蓋了工業(yè)、房地產(chǎn)、科技等多個領(lǐng)域，其核心業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)，2022 年該集團營收相當(dāng)于越南 2.2% 的 GDP。而 Vingroup 的創(chuàng)始人正是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong），他也被不少人戲稱為越南 " 許家印 "。

中國的許家印作為地產(chǎn)界的大佬，也看上了新能源汽車的發(fā)展?jié)摿Γ瑒?chuàng)造了恒馳汽車，只是目前恒馳的發(fā)展情況似乎不太樂觀。而潘日旺這位越南 " 許家印 " 則在 2017 年正式創(chuàng)立了 VinFast，他曾表示在兩年內(nèi)造出第一輛 " 越南人自己的汽車 "。和曾經(jīng)的中國市場一樣，彼時的越南汽車市場自主品牌份額極低，市面上以日韓品牌的汽車居多，市場也被它們牢牢掌控。

潘日旺老板深知造車得燒錢的道理，在創(chuàng)立 VinFast 最開始的那段時間，這家企業(yè)開啟了 " 大撒幣 " 模式。成立之后不久，它們就花費了 15 億美元建造了汽車工廠和研發(fā)大樓，并面向市場推出了兩款車型，可惜撲街了。2018 年，它們又收購了通用汽車的越南生產(chǎn)線，開始代工通用汽車的部分車型。到了 2020 年，VinFast 的的銷量達到了 1.8 萬輛，算是有了點起色。而在 2022 年，這家企業(yè)突然宣布全部停產(chǎn)燃油車，轉(zhuǎn)入新能源賽道。隨后，其進軍美國市場，在美股上市，股價一路飆升，成為了如今全球市值第三的車企。

卡脖子我們是認(rèn)真的

這么一看，VinFast 也算是越南 " 正河內(nèi)旗 " 的車企了，活脫脫一個 " 越南比亞迪 " 啊，為何我們會說這家企業(yè)被中國人給卡脖子了呢？

對于越南這個國家，不知道大家是否了解。其地處東南亞，和中國直接接壤。國土面積、人口、經(jīng)濟實力等數(shù)據(jù)在東南亞算是重量級，但是在全球范圍內(nèi)則非常一般。因此，越南國內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)工業(yè)發(fā)展程度有限，市場潛力也并不算太大。如果 VinFast 純粹地扎根越南本土，那么它的發(fā)展上限無疑是比較低的。因此，VinFast 將目光投向了越南國外。好巧不巧，在越南附近，剛好有一個新能源汽車工業(yè)成熟、產(chǎn)品價格實惠、市場廣大的北方大國……

根據(jù) CNMO 了解到的信息，VinFast 和中國企業(yè)的合作非常密切，在 VinFast 的供應(yīng)商名單中的中國企業(yè)包括 : 金杯電工 ( 新能源漆包線 ) 、豪森股份 ( 扁線領(lǐng)域 ) 、光庭信息 ( 車載通信安全技術(shù) ) 、英博爾 ( 電源系統(tǒng)產(chǎn)品 ) 、奧特佳 ( 汽車熱管理產(chǎn)品 ) 、深圳華強 ( 電子元器件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù) ) 、國軒高科 ( 合作建立合資電池工廠 ) 、巨一科技 ( 新能源電驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品 ) 、保隆科技 ( 角雷達 ) 、東軟集團 ( 智能座艙系列產(chǎn)品 ) 、寧德時代 ( 滑板底盤等 ) 等等，幾乎涵蓋了新能源汽車的方方面面。

和比亞迪、特斯拉這種走自研道路的新能源車企不同，VinFast 甚至可以被稱為 " 組裝廠 "。借助中國的供應(yīng)鏈技術(shù)，VinFast 獲得了大量技術(shù)成熟并且產(chǎn)品價格實惠的部件。搭著中國供應(yīng)鏈的東風(fēng)，VinFast 才在如今的全球電動化浪潮中取得了自己的一席之地。VinFast 也很直接，它們在自己的招股書中表示，它們依賴第三方供應(yīng)商提供的關(guān)鍵部件，例如芯片、電池、底盤等等，這是它們的潛在風(fēng)險，可能會對成本和利潤率產(chǎn)生不利影響。

越南特斯拉能走到哪一步？

客觀來看，一家車企過于依賴非本國的汽車供應(yīng)鏈，似乎并不是什么非常健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。或許 VinFast 也看到了這一點，和部分中國企業(yè)的去美國化一樣，VinFast 如今似乎也在嘗試 " 去中國化 "。

為增強在美國市場的競爭力，VinFast 正在北卡羅來納州建設(shè)一家工廠，該工廠占地 1800 英畝，第一階段設(shè)計年產(chǎn)量高達 15 萬輛。VinFast 預(yù)計該工廠將于 2025 年開始運營，比此前設(shè)定的 2024 年運營的目標(biāo)晚了一年。這家工廠可以幫助 VinFast 獲得美國官方提供的電動汽車補貼，但當(dāng)?shù)馗甙旱娜斯こ杀竞推渌鼏栴}，無疑也會對 VinFast 的生產(chǎn)成本造成影響。

而在此之前，對于 VinFast 來說，更大的問題在于市場方面。它的股價雖高，但市場銷量卻完全無法和股價相匹配。2022 年，VinFast 的全球銷量僅為 7400 輛。2023 年上半年，VinFast 也才只有 1.1 萬輛。市值代表了投資者們對于 VinFast 未來的預(yù)期，但若是本身地基不穩(wěn)，萬丈高樓崩于一瞬，也只是時間問題。同時，將重心集中在美國市場，也意味著 VinFast 會直接面臨著來自特斯拉的壓力。和中國不同，美國市場上特斯拉的地位非常穩(wěn)固，別說當(dāng)?shù)氐脑燔囆聞萘α耍ㄓ玫壤吓栖嚻蟮碾妱榆嚇I(yè)務(wù)都不太樂觀。

寫在最后

此次 VinFast 的股價上漲，很明顯只會是暫時的。VinFast 的 99% 股份被潘日旺控制在手里，市面上流通的股份非常少，所以它的股價很容易出現(xiàn)波動。事實上，此前美股也出現(xiàn)過類似 VinFast 的汽車企業(yè)。例如 Rivian，它的市值曾在上市之初突破 1500 億美元，但如今已跌去了 84%，只剩下了 190 億美元。所以，" 越南特斯拉 " 這個外號對于 VinFast 來說似乎不太恰當(dāng)，" 越南 Rivian" 可能才是這家公司的未來。