監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪零容忍 中介機(jī)構(gòu)被罰得越狠A股越穩(wěn)

因在康美藥業(yè)審計(jì)過(guò)程中未勤勉盡責(zé)，正中珠江被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)5700萬(wàn)元，這表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪零容忍的態(tài)度，更是對(duì)參與違法違規(guī)行為的中介機(jī)構(gòu)從嚴(yán)從重處罰的強(qiáng)烈信號(hào)，只有這樣的重罰才能罰怕中介機(jī)構(gòu)、罰疼中介機(jī)構(gòu)，讓它們沒(méi)有違法違規(guī)的意愿和膽量。

相對(duì)此前而言，監(jiān)管層這次對(duì)中介機(jī)構(gòu)算是開(kāi)出了重磅罰單。此前監(jiān)管層對(duì)中介機(jī)構(gòu)的處罰“手軟”可能有難以定責(zé)等原因。例如上市公司造假，保薦機(jī)構(gòu)是否事先知情，是否也是被騙者，這些問(wèn)題很難得到確切的答案。審計(jì)機(jī)構(gòu)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)上市公司造假，是水平不足還是態(tài)度不夠端正，這也不好判斷。而這次證監(jiān)會(huì)處罰康美藥業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)，不僅對(duì)個(gè)案意義重大，對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)也是意義深遠(yuǎn)。

從國(guó)際成熟股市的經(jīng)驗(yàn)看，凡是涉及到證券違法的，往往需要當(dāng)事人自證清白，如果不能證明自己清白的，就會(huì)被認(rèn)定有罪，因?yàn)樵谧C券案件中，參與違法行為的機(jī)構(gòu)和個(gè)人往往作案痕跡非常隱蔽，監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難獲得切實(shí)的證據(jù)，所以可以適用有罪推定，即如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定中介機(jī)構(gòu)參與了財(cái)務(wù)造假，那么中介機(jī)構(gòu)就要自己證明沒(méi)有參與，如果不能證明，那么就有可能被認(rèn)定為參與。

一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中介機(jī)構(gòu)開(kāi)始重罰，那么中介機(jī)構(gòu)在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，就一定會(huì)做到認(rèn)真審查上市公司的真實(shí)情況和各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，凡是有造假嫌疑的地方都會(huì)認(rèn)真核查，也一定會(huì)做到勤勉盡責(zé)，因?yàn)橐坏┥鲜泄境霈F(xiàn)問(wèn)題，自己也會(huì)惹來(lái)大麻煩。

另外，監(jiān)管層重罰的態(tài)度不僅會(huì)讓中介機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)成本大幅提升，而且還會(huì)打破中介機(jī)構(gòu)和上市公司之間可能存在的“狼狽為奸”的利益同盟，到時(shí)候中介機(jī)構(gòu)和上市公司之間不再是一個(gè)鼻孔出氣，而是互相提防、互相掣肘，這樣造假的難度將會(huì)大大提升，這對(duì)于凈化資本市場(chǎng)很有好處。

中介機(jī)構(gòu)為了自己的利益，不得不把上市公司的潛在違規(guī)行為扼殺，這樣一來(lái)，上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也就更加真實(shí)，投資者也更愿意買(mǎi)入上市公司股票并持有，這顯然是一件好事。股價(jià)也會(huì)因此而穩(wěn)步提升，那么市盈率更高一些，投資者也能接受，因?yàn)橐院蟮墓善辟I(mǎi)起來(lái)將更加放心。

投資者的心態(tài)也會(huì)發(fā)生較大改變，以前是投資者要猜測(cè)上市公司會(huì)發(fā)布什么樣的利好來(lái)支撐股價(jià)，今后就會(huì)變成投資者知道上市公司的真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并且會(huì)依據(jù)自己判斷的投資價(jià)值進(jìn)行投資，雖然說(shuō)上市公司的業(yè)績(jī)水平不會(huì)因此而大幅提升，但是投資者買(mǎi)入股票將會(huì)更加安心，投資者也能接受更高的市盈率水平，這些都是A股長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)，好的制度可以讓壞公司不敢為惡。(周科競(jìng))