固定交易成本高 絕大多數投資者不適合炒短線

近期，越來越多的股民發現，A股的市場風格發生巨大變化，板塊輪動越來越快，有些只是一日游或者半日游，那些鐘愛每天換手的超短線投資者發現賺錢越來越難。其實，絕大多數投資者不適合炒短線，因為固定的交易成本很高。

投資者炒股一年下來，天天換股，到頭來發現不僅沒賺到錢，還虧損了。尋找原因，從自己的選股思路到賣出策略，從追漲停模式到熱點的選擇，各種想法都找不到切實的虧損根源，后來發現問題可能出在炒股之外。

假設投資者每天交易一次，賣出全部持股，然后滿倉信用買入股票，然后再滿倉買入擔保品，每天換手率約為150%，那么假設該投資者有100萬元資金，每天賣出150萬元股票，然后再買入150萬元股票，交易傭金按照0.025%計算，每天支付的交易傭金為300萬元乘以0.025%為750元，每天支付印花稅1500元，合計2250元，如果按照每年250個交易日計算，一年的交易成本約為56.25萬元。

這就是說，投資者在每天短炒的過程中，如果不能獲得年化56.25%的投資收益，那么就是虧損的，那么做到年化56.25%的收益率難不難?巴菲特的年化收益率也不到30%，這就是說，投資者短炒股票，如果能夠實現盈利哪怕是微虧，其投資水平已經超過了巴菲特。

當然，這還沒有考慮融資交易的利息成本，當然在交易傭金和印花稅面前，融資交易的利息已經不算大頭，這正是多數投資者短炒虧損的根本原因。

可喜的是，現在越來越多的短線投資者正在轉變投資思路，其中有三個方向都是可行的。一是放棄短炒，變為持股較長時間的價值投資，至少也是波段交易，這樣就能大幅降低交易成本;第二種方法是改變投資具體的個股為通過金融衍生品投資整個股市的漲跌，在條件合適的情況下，個股期權有機會做到單日獲利超過100倍，股指期貨的投資收益也能跑贏多數公募基金及短線投資者;第三個方向就是進行多元化的多品種投資，例如近期交易火爆的商品期貨，也吸引了大量投機者進場交易。

所以本欄認為，如果投資者想放棄對于具體個股的短線炒作，可以考慮向上述三個方向進行轉變，其中，最穩妥也是獲利機會最大的還是要數波段性的價值投資;金融衍生品則是杠桿率比較高的博取超高收益的品種;商品期貨則適合那些對國家宏觀經濟形勢以及產業政策比較了解的投資者進行交易?？傊@三種交易的優點就是不降低投機性的同時，避免了過高的交易成本侵蝕，投資者獲得長期收益的概率也就更高。

當然，如果投資者放棄投機炒作，轉為買入公募基金等合規產品也是不錯的選擇，不過經本欄統計，多數已經養成了自行投資習慣的投資者，獲利不是唯一的目標，在交易過程中通過自己的判斷獲得勝利也是很重要的體驗。所以，多數投機者轉變為專業的基民并不現實。(周科競)