新一輪退市制度改革呼之欲出 有利于發(fā)揮資本市場優(yōu)勝劣汰功能

新一輪退市制度改革正呼之欲出。近一段時間以來，從中央到監(jiān)管層以及交易所，不斷傳遞出新一輪退市制度改革的信號。業(yè)內(nèi)人士指出，這一重要制度改革有利于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場的優(yōu)勝劣汰功能。

11月2日，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過《健全上市公司退市機(jī)制實施方案》，指出要堅持市場化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制。《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中，也明確提出“全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重”。10月31日舉行的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會專題會議也提出了如上表述。

證監(jiān)會副主席閻慶民則在日前表示，要健全常態(tài)化退市機(jī)制，實現(xiàn)“退得下”“退得穩(wěn)”。他指出，對于嚴(yán)重財務(wù)造假的“害群之馬”、喪失持續(xù)經(jīng)營能力的“空殼僵尸”，增強(qiáng)退市剛性，決不允許“久拖不退”。在交易所層面，據(jù)悉，目前滬深交易所正在按照中央的有關(guān)部署，積極完善退市制度規(guī)則，預(yù)計近期將公開征求意見。

近年來，退市制度不斷進(jìn)行改革，A股市場效率得到顯著提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，滬深兩市已先后有19家公司被摘牌，創(chuàng)下A股市場30年來的歷史記錄。同時還有*ST凱迪等正在處于退市整理期，*ST康得等多家公司則存在退市風(fēng)險。中信證券預(yù)計，退市制度改革將從簡化退市流程、改革財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、引入市值標(biāo)準(zhǔn)、完善重大違法強(qiáng)制退市規(guī)則、優(yōu)化投資者保護(hù)與退市后安排五方面入手。改革總體上有助加速優(yōu)勝劣汰，利好優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂指出，退市機(jī)制的完善一方面將與注冊制改革相呼應(yīng)，共同把好市場的“入口關(guān)”和“出口關(guān)”，推動A股投融資兩端平衡的市場生態(tài)形成;另一方面，也有助于發(fā)揮好資本市場優(yōu)勝劣汰，提高A股資源配置的效率，形成進(jìn)出有序的市場運行秩序，助力資本市場健康高質(zhì)量發(fā)展。(吳黎華)