新三板轉(zhuǎn)板制度重磅文件圓滿落地 新三板值得抱以更高期待

2月26日，元宵節(jié)。在這個(gè)喜慶團(tuán)圓的日子里，新三板轉(zhuǎn)板制度的相關(guān)重磅文件也圓滿落地。滬深交易所分別發(fā)布新三板掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法，對(duì)新三板轉(zhuǎn)板上市條件、轉(zhuǎn)板上市審核、限售安排銜接及交易機(jī)制銜接做出了具體規(guī)定。同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司也發(fā)布了掛牌公司轉(zhuǎn)板上市監(jiān)管指引。

這一系列文件的發(fā)布實(shí)施意味著新三板轉(zhuǎn)板制度的重要文件均已落地，新三板轉(zhuǎn)板上市工作已駛?cè)腴_往科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的“高速路”。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月26日，精選層掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到51家，51家企業(yè)累計(jì)完成募資130億元。此外，目前還有160余家企業(yè)處于精選層輔導(dǎo)和申報(bào)環(huán)節(jié)。

筆者認(rèn)為，新三板轉(zhuǎn)板通道打通后，對(duì)多層次資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通、中小企業(yè)的發(fā)展壯大以及新三板市場(chǎng)功能的發(fā)揮都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

首先，轉(zhuǎn)板機(jī)制搭建了多層資本市場(chǎng)體系之間的橋梁，暢通了多層次資本市場(chǎng)之間的互聯(lián)互通，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能。

目前，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系層次分明，主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板以及區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)等定位清晰，形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充，錯(cuò)位發(fā)展的格局。

根據(jù)轉(zhuǎn)板上市的文件，當(dāng)前新三板轉(zhuǎn)入板塊范圍為上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板，這樣的轉(zhuǎn)板安排有利于新三板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的改革相銜接，完善了多層次資本市場(chǎng)的鏈接通道，充分發(fā)揮了新三板在多層次資本市場(chǎng)中承上啟下的核心作用，促進(jìn)各板塊之間的協(xié)同發(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了多層次資本市場(chǎng)之間真正意義的互聯(lián)互通，獨(dú)立而不孤立的新發(fā)展格局。

其次，轉(zhuǎn)板機(jī)制打通了中小企業(yè)成長(zhǎng)上升的通道，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的信心和活力，夯實(shí)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

作為主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的資本平臺(tái)，新三板在支持服務(wù)中小企業(yè)方面作用凸顯。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，新三板存量掛牌公司8187家，服務(wù)了包括滬深在內(nèi)資本市場(chǎng)中九成的中小企業(yè);掛牌公司累計(jì)融資上萬次，籌資金額約5300億元，超1500家公司在虧損階段獲得融資，緩解了中小企業(yè)融資難問題;實(shí)施并購重組1633次，涉及交易金額2188.72億元，有效促進(jìn)了企業(yè)資源整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

而轉(zhuǎn)板機(jī)制的開啟將進(jìn)一步健全中小企業(yè)發(fā)行融資方式，降低融資成本，為科技含量高、成長(zhǎng)潛力大的中小企業(yè)開辟了一條融資發(fā)展的新通道，同時(shí)，也讓中小創(chuàng)企業(yè)更好地找準(zhǔn)自身發(fā)展定位，堅(jiān)定中小企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心。

第三，轉(zhuǎn)板機(jī)制將促進(jìn)新三板市場(chǎng)的功能發(fā)揮，提升市場(chǎng)的活躍度，加速新三板企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，夯實(shí)市場(chǎng)資本形成、資源配置與財(cái)富管理功能的基礎(chǔ)。

與“精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層”的分層機(jī)制結(jié)合，轉(zhuǎn)板機(jī)制構(gòu)建出上下貫通的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，有利于提升新三板市場(chǎng)的融資功能和定價(jià)能力，形成符合投融雙方需求的良好市場(chǎng)生態(tài)。

與此同時(shí)，在轉(zhuǎn)板機(jī)制下，不僅為精選層的中小企業(yè)提供更好的融資平臺(tái)，也對(duì)優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層中小企業(yè)起到帶動(dòng)作用，更好地服務(wù)中小企業(yè)的同時(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)新三板市場(chǎng)的吸引力。

筆者認(rèn)為，轉(zhuǎn)板機(jī)制的啟動(dòng)，更大的意義在于多層次資本市場(chǎng)體系的貫通。可以預(yù)期，由于這種連接和貫通，一個(gè)對(duì)于中小科技企業(yè)更友好的資本市場(chǎng)已然可見，值得投資人抱以更高的期待。(安寧)