我國甲醇市場價格漲跌不一 區域差異化走勢明顯

本周，西北市場因銷售不暢、庫存增加等利空影響走跌，其中陜西、內蒙古地區甲醇出廠價格下調100—130元/噸至2250—2280元/噸。魯北地區接貨價格下調60—70元/噸至2460—2500元/噸。港口地區因到港不多、可銷售貨源偏低價格走高，其中太倉地區價格上調90—120元/噸至2700—2740元/噸。

內地下游檢修

本月初，魯北地區下游開始集中檢修，MTBE、甲醇制氫裝置開工下滑，對甲醇需求明顯減少，同時寧夏地區部分甲醇制烯烴裝置檢修，甲醇出現外銷，西北市場外銷壓力增大。受此影響，市場心態轉弱，甲醇期價走低。

春節以來，國內甲醇傳統下游恢復良好，開工率較去年同期明顯提升，需求持續增加，甲醇價格走高。內地與港口地區價格套利窗口自春節后關閉至今，內蒙古與華東地區價差一度縮小至260元/噸，山東地區更是出現了高于華東地區的接貨價格。

當前國內甲醇裝置開工率在75%附近，高出往年同期10個百分點，但庫存并未大幅累積，主要原因是國內下游需求超出預期。就目前的市場表現來看，在供需雙方都維持較高開工率的情況下，市場價格較為穩定，但近期下游開始檢修，供需失衡較為明顯，內地庫存累積，甲醇價格下滑。

長期來看，內地甲醇裝置維持較高負荷比較困難，供應端難有進一步提升，甚至有回落的可能，而下游在檢修結束后對甲醇的需求也將重新恢復，甲醇市場價格會再度趨于穩定。

港口進口偏少

今年以來，由于美國、西北歐地區經濟恢復良好，對于甲醇的需求增加，國際甲醇價格走高;而中國主要港口甲醇價格在4月之前一直偏低。這造成了兩方面影響：一方面，中國主港對東南亞套利打開，持續向外轉口;另一方面，國內甲醇現貨價格長期低于進口價格，進口貿易商主動進口意愿下降。數據顯示，港口地區甲醇庫存自年初的120萬噸下降至目前的80萬噸左右，可流通庫存從25萬噸下降至目前的15萬噸左右。

整體來看，今年甲醇進口量或將遠低于去年。一是歐美經濟恢復，甲醇需求增加，國際貿易商將主要供應其傳統市場，造成去年因意外銷往中國的增量消失。二是伊朗地區新增的甲醇產能遲遲無法正常運轉，對中國的供應出現瓶頸。

伊朗自身天然氣供應存在問題，這一點從冬季伊朗因取暖需要限制工業用天然氣可以看出。當然，這個問題可以在美國解除對伊朗的制裁后有所改善，伊朗可以通過增加氣田的投資來增加天然氣產量，從而解決天然氣供應問題，但是這需要時間。另一方面，由于長期受到制裁，伊朗國內經濟遭受重大損失，新建的商業化天然氣制甲醇裝置多數存在問題，并不能實現正常的產銷。

由于國際供應存在瓶頸，短期內無法解決甲醇進口量不足的問題，港口地區甲醇價格或依舊以偏強運行為主。西北地區與華東港口地區的套利尚未開啟，兩地價差需要再擴大200元/噸左右，才能有效緩解內地供應過剩及港口貨物不足的問題。

綜上所述，當前內地甲醇市場供大于需，但尚未開啟與華東港口地區的套利，內地甲醇價格偏弱、港口偏強的差異化走勢或將持續一段時間。長期來看，如果進口不能有效增加，市場將在內地與港口套利開啟之際實現新的供需平衡。由于煤炭價格偏高，內地商業化甲醇裝置虧損較為嚴重，甲醇價格向下空間極為有限。(于芃森)