政策暖風頻吹 地產板塊逆市上漲

與地產政策暖風頻吹相呼應，近日來，地產板塊逆市上漲，暖意十足。1月19日，A股地產板塊繼續走強，濱江集團盤中一度漲近8%，金科股份、新城控股單日分別大漲3.46%、3.05%，陽光城、信達地產等地產股均現不同程度的上漲。全市場唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF——地產ETF(159707)繼續走強，截至19日收盤，地產ETF(159707)收漲0.91%，換手率超28%，場內交投活躍。值得一提的是，據深交所數據顯示，地產ETF(159707)近20個交易日凈流入率超91%，已接近翻番。

“機會都是跌出來的”，這句投資領域的經典名言，正在地產板塊持續印證著。受經濟動能轉型、房住不炒等大環境因素影響，過去兩年，A股地產板塊股價明顯回落，估值性價比也在回調之后日益凸顯。如今憑借著低估值、低倉位、低預期+高分紅、高業績鎖定性，同時伴隨利空出盡、政策持續邊際改善等催化，市場對于地產的關注熱情明顯提升。

從專業機構的研判看，我國城鎮化仍“不完全”，從不完全階段向成熟階段過渡，將是房地產行業未來值得重視的增長紅利。海通證券研究分析，按照常住人口統計，2020年我國城鎮化率已經達到63.89%，但由于我國存在著具有國情特點的戶籍制度，按照戶籍人口統計，2020年我國城鎮化率水平僅為45.4%，兩者之間存在著超過18個百分點的差距，這一“裂隙”意味著我國的城鎮化還將有不小的紅利釋放空間，地產板塊仍處于“白銀時代”。

公開資料顯示，地產ETF(159707)跟蹤“中證800地產指數(399965)”，也是目前全市場唯一跟蹤中證800地產指數的行業ETF，具備稀缺性。相比于市場上其它地產類指數，中證800地產指數的龍頭效應更加明顯，更符合地產后周期的產業規律。經過2021年的兩次調倉，其指數成份股持續優勝劣汰，成份股也從2021年初的38只精簡至最新的32只，聚焦地產龍頭，前十大重倉股占比近7成。目前其前十大成份股包括保利發展、萬科A、招商蛇口、金地集團等知名房地產龍頭。中證800地產2022年至今漲幅6.01%，高于申萬地產4.33%以及中信地產3.89%等主流地產指數同期表現。

Wind數據統計，目前相較于滬深300、上證50指數，中證800地產指數的ROE仍接近14%，同時指數PE僅有7倍，估值性價比突出。此外，近1年接近5%的高分紅提供了優質安全墊，且板塊在基金配置中處于低配水平，政策引導也在逐步化解行業風險。

新財富分析師、海通證券地產首席涂立磊認為，調控中市場忽視的最大利好是地產行業競爭格局將明顯改善，這是過去20年調控不曾出現的結果，真實企業回報將更受重視。

長江證券首席經濟學家伍戈表示，隨著需求端的發力，以及邊際的往下調整，相信整個地產最糟糕的時候已經過去了。從政策底部到市場底部，地產板塊整個邏輯和線索依稀可見。

中信建投分析，中央經濟工作會議對宏觀經濟和房地產行業政策定調偏暖，房地產被擺到暢通國民經濟循環的重要位置。中長期來看，行業產能出清疊加房地產市場長效機制的建立，將有助于行業資源進一步向優質企業集聚。

值得一提的是，近期“穩增長”寬信用繼續加碼，一行兩會持續發聲明確房地產板塊的金融支持，地產行業供給側改革進入中后期，存量地產龍頭企業或將持續受益。