業(yè)績(jī)依賴(lài)新冠檢測(cè)業(yè)務(wù) RNA診斷第一股能走多久

3月21日，國(guó)內(nèi)RNA(乙肝病毒的核糖核酸，Ribonucleic Acid，縮寫(xiě)為RNA)分子診斷企業(yè)仁度生物正式啟動(dòng)申購(gòu)，公司也被稱(chēng)為RNA診斷第一股。盡管RNA分子診斷在中國(guó)還處于推廣發(fā)展階段，尚未成為主流技術(shù)，但作為最早一批介入該領(lǐng)域的仁度生物，提前搶占了一定的市場(chǎng)份額，新冠疫情暴發(fā)也在一定程度上帶來(lái)公司相關(guān)產(chǎn)品需求提升。此次上市，仁度生物計(jì)劃發(fā)行1000萬(wàn)股，占總股本的25%，發(fā)行定價(jià)為72.65元/股，以此推算，公司發(fā)行總市值約29.06億元，較2019年估值提高了近2倍。

最早一批介入RNA診斷領(lǐng)域

仁度生物是一家專(zhuān)注于RNA分子診斷技術(shù)和產(chǎn)品的生命科學(xué)企業(yè)，從事以RNA實(shí)時(shí)熒光恒溫?cái)U(kuò)增技術(shù)(SAT)為基礎(chǔ)的RNA分子診斷試劑和設(shè)備一體化產(chǎn)品業(yè)務(wù)，覆蓋生殖道、呼吸道、乙肝檢測(cè)等領(lǐng)域。

所謂RNA分子診斷，是體外診斷技術(shù)(IVD)中分子診斷的一個(gè)分支。分子診斷是通過(guò)檢測(cè)受檢個(gè)體或其體內(nèi)病原體的核酸(DNA、RNA)和蛋白質(zhì)的狀態(tài)，來(lái)為疾病的預(yù)防、診斷、治療提供信息和依據(jù)的一種技術(shù)，目前以核酸檢測(cè)為主。

盡管RNA分子診斷(恒溫?cái)U(kuò)增法)在中國(guó)還處于推廣發(fā)展階段，尚未成為主流技術(shù)，但作為最早一批介入該領(lǐng)域的仁度生物，提前搶占了一定的市場(chǎng)份額。目前，公司共有11款在售的分子診斷試劑產(chǎn)品，包括4款生殖道病原體核酸檢測(cè)試劑盒、4款呼吸道病原體核酸檢測(cè)試劑盒、3款腸道病毒病原體核酸檢測(cè)試劑盒。其中2019年，公司生殖道系列產(chǎn)品占整個(gè)性傳播感染分子診斷市場(chǎng)規(guī)模的28.5%，排名第一。

申購(gòu)上限系年內(nèi)最低

根據(jù)安排，仁度生物將在3月21日申購(gòu)。根據(jù)仁度生物披露的公告，公司發(fā)行價(jià)最終確定為72.65元/股，本次發(fā)行價(jià)格確定后公司上市時(shí)市值為29.06億元。另外，仁度生物發(fā)行市盈率54.54倍，截至2022年3月16日(T-3日)，中證指數(shù)有限公司發(fā)布的“醫(yī)藥制造業(yè)(C27)”最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為35.4倍。

此次謀求科創(chuàng)板上市，仁度生物擬募資7.01億元，投向精準(zhǔn)診斷試劑和智能設(shè)備產(chǎn)業(yè)化研發(fā)項(xiàng)目以及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，分別擬投入募資4.55億元、2.46億元。

仁度生物表示，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司控股股東居金良合計(jì)控制公司32.47%的股份表決權(quán)。若本次發(fā)行股票數(shù)量按照1000萬(wàn)股計(jì)算，本次發(fā)行完成時(shí)，居金良合計(jì)控制公司的股份表決權(quán)比例將降至24.36%。

資料顯示，居金良1966年3月出生，美國(guó)國(guó)籍，擁有中國(guó)永久居留權(quán)，先后畢業(yè)于南京大學(xué)、中科院遺傳所、美國(guó)得克薩斯大學(xué)，博士學(xué)位;上海市優(yōu)秀技術(shù)帶頭人、中國(guó)微生物學(xué)會(huì)微生物基因分型學(xué)組副主任委員。2007年6月創(chuàng)辦仁度生物，2007年6月至今任仁度生物董事長(zhǎng)兼首席科學(xué)家。

值得一提的是，經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，仁度生物網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限創(chuàng)年內(nèi)新低。資料顯示，仁度生物網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限僅為2500股，而在仁度生物之前，網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限最低的是東微半導(dǎo)、天益醫(yī)療，兩公司網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限均為4000股。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，一般而言，網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限較低的新股，中簽率也相對(duì)較低。這也意味著仁度生物或成為年內(nèi)中簽率最低個(gè)股。

北京商報(bào)記者經(jīng)Wind統(tǒng)計(jì)，新股發(fā)行市場(chǎng)上，雖網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限與中簽率并非呈現(xiàn)絕對(duì)的正相關(guān)關(guān)系，但大致網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)上限越高，其中簽率相對(duì)較高。

依賴(lài)新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)

盡管早有RNA分子診斷系列產(chǎn)品上市，仁度生物的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻不盡如人意。2018-2019年，仁度生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為6934.34萬(wàn)元、9916.91萬(wàn)元，相對(duì)應(yīng)的2018年業(yè)績(jī)虧損，為-3205.12萬(wàn)元，2019年才剛剛扭虧為盈達(dá)到373.92萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)卻是連續(xù)2年都處于虧損狀態(tài)。

直到2020年，新冠疫情暴發(fā)帶來(lái)公司相關(guān)產(chǎn)品需求提升，進(jìn)而推高其收入規(guī)模及利潤(rùn)。2020-2021年H1，仁度生物新冠試劑收入分別為6850.74萬(wàn)元、4951.34萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比重分別為27.41%、35.33%。與此同時(shí)，完全應(yīng)用于新冠檢測(cè)的AutoSAT儀器面世銷(xiāo)售，收入規(guī)模2020年達(dá)7899.69萬(wàn)元，占比達(dá)到31.61%。

可以說(shuō)，2020年仁度生物對(duì)新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)的依賴(lài)程度超過(guò)了一半。

此外，仁度生物表示，根據(jù)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況并結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，公司管理層初步測(cè)算，2022年第一季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7200萬(wàn)元至7800萬(wàn)元，同比下降約10.16%至17.08%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約1250萬(wàn)元至1550萬(wàn)元，同比下降約20.26%至35.69%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)約1150萬(wàn)元至1500萬(wàn)元，同比下降約22.13%至40.3%。

對(duì)于公司預(yù)計(jì)2022年第一季度業(yè)績(jī)同比下降的主要原因，仁度生物給出了兩點(diǎn)解釋?zhuān)湟唬?021年第一季度受局部地區(qū)新冠疫情反復(fù)和“回鄉(xiāng)檢測(cè)”等因素影響，公司新冠業(yè)務(wù)收入較高，預(yù)計(jì)2022年第一季度新冠業(yè)務(wù)收入下降幅度較大，即使公司生殖道系列等產(chǎn)品收入仍將保持增長(zhǎng)，但整體收入仍將有所下滑;其二，公司新冠檢測(cè)試劑的銷(xiāo)售單價(jià)呈下降趨勢(shì)，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品毛利率也有所下滑，但期間費(fèi)用保持穩(wěn)定，故而預(yù)計(jì)2022年第一季度公司凈利潤(rùn)的下滑幅度大于營(yíng)業(yè)收入的下滑幅度。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電仁度生物方面進(jìn)行采訪，不過(guò)未有人接聽(tīng)。