亞太股份營收凈利實現雙增 產能過快投放拖累利用率

亞太股份(002284)近日發布2021年業績快報稱，公司實現凈利潤4390.39萬元，同比增長168.37%。機構認為，此前該公司基礎制動產品如盤式制動器等產能的過快投放，拖累了整體產能利用率，高毛利率業務有望進一步改善公司盈利。

營收凈利實現雙增

業績快報顯示，亞太股份實現營業收入36.31億元，同比增長24.29%;營業利潤4975.46萬元，同比增長207.09%;利潤總額5105.29萬元，同比增長140.60%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4390.39萬元，同比增長168.37%,扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤-1726.54萬元，同比增長64.42%。

上述數據可以看到，去年公司營業利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤增長幅度均超30%。

“公司在做好疫情防控的前提下，及時調整策略開拓新市場，提升市場份額，實現銷售收入較大幅度的增長。”亞太股份解釋稱，“公司內部持續優化管理體系，向內挖潛降本增效，嚴控運營成本，克服電子元器件緊缺和原材料漲價等不利因素，進一步增強公司綜合盈利能力，使得產品綜合毛利率有所提升，經營業績實現了較快增長。”

另外，亞太股份一季報預告顯示，預計今年前三個月，公司凈利潤約2000萬元至3000萬元，同比增長33.28%至99.93%。報告期內，公司非經常性損益金額約550萬元，主要為公司收到政府補助及遞延收益攤銷。

2022年一季度，公司業績繼續保持高增長，民生證券分析師邵將認為：“公司基礎制動器與長城、吉利、廣汽本田、東風本田等頭部車企新產品落地，項目逐步量產;同時，伴隨著新能源汽車的快速發展，疊加缺芯帶來的自主汽車電子國產替代新機遇，公司電子產品持續獲得長城、零跑等頭部自主主機廠認可，電子產品持續放量;基礎制動器觸底反彈疊加電子產品加速滲透，助力公司迎來業績拐點。”

產能過快投放拖累利用率

值得疑問的是，公司是否為哪吒汽車的供應商?公司IEHB產品用的芯片是國內供應商還是海外供應商?公司EBB用的芯片是國內供應的還是海外供應商?公司的剎車制動系統，都用到哪些新能源車型?目前，公司有無汽車安全沙盒概念?

對此，亞太股份證券部表示：“公司有給哪吒汽車提供相關基礎制動和汽車電子產品，公司IEHB、EBB產品使用的芯片是由外資生產。新能源汽車和傳統燃油汽車的底盤基本相同，制動系統還是一樣的，目前公司的主機客戶中也有多家是開發生產新能源汽車，公司可提供給客戶基礎制動系統、線控制動系統、智能駕駛系統、輪轂電機系統等相關產品。目前公司產品尚未涉及汽車安全沙盒領域。”

“芯片短缺為電控制動系統國產替代帶來機遇，伴隨電控制動系統新增產能的陸續投放以及市場開拓的持續進行，該公司電控制動業務有望步入快速成長期。”開源證券分析師鄧健全認為，亞太股份2017年來產能的過快投放影響盈利，未來電控系統營收占比提高或改善盈利，2017年以來公司基礎制動產品如盤式制動器等產能的過快投放拖累了整體產能利用率，疊加原材料的大幅漲價等因素，公司盈利能力受到影響。伴隨新客戶新項目的陸續供貨，公司基礎制動產品產能利用率或得到提升，同時高毛利率的汽車電控系統業務營收占比提高有望進一步改善公司盈利。(張曌)