股東減持輪番上場 中胤時尚(300901)上市一年半股價跌近八成

雖然公司股價隨著業(yè)績一同走低，但就在上一輪減持計劃期限屆滿不足一周的時間內(nèi)，中胤時尚(300901)的多位股東再度拋出合計2312.23萬股的減持計劃，占公司總股本的9.63%。

股東減持輪番上場

5月12日晚間，中胤時尚披露持股5%以上股東減持計劃，股東昊嘉創(chuàng)業(yè)及其一致行動人昊嘉財富、昊嘉產(chǎn)業(yè)合并持有2048.68萬股(占總股本的8.54%)，擬通過集中競價或大宗交易方式減持不超過1440萬股(占總股本的6%)。此外，股東華胤投資持有2584.93萬股(占總股本的10.77%)，擬通過集中競價或大宗交易方式減持不超過872.23萬股(占總股本的3.63%)。

上述股份均為公司IPO前取得的股份，減持原因均為自身資金需求。

而就在上月末，昊嘉創(chuàng)業(yè)、昊嘉財富及昊嘉產(chǎn)業(yè)上一輪的減持期限剛剛屆滿，上述股東在上一輪減持計劃中與同為持股5%以上股東華胤投資合計減持了723.19萬股，占公司總股本的3.01%。

隨著多位股東的輪番減持，公司股價也在節(jié)節(jié)下跌。在上述股東于2021年10月披露減持計劃后，公司股價自2021年11月25日的14.23元/股一度跌至8.16元/股，跌破發(fā)行價8.96元/股，累計跌幅超過37%;而公司股票2020年10月29日上市當(dāng)日一度漲至49.84元/股，報收于41.2元/股，若按13日收盤價9.45元/股計算，累計跌幅已達(dá)77%。

上市后業(yè)績持續(xù)下滑

一邊是重要股東持續(xù)減持拉動股價持續(xù)下跌，另一方面，公司業(yè)績也在持續(xù)下降。

中胤時尚主要從事鞋履設(shè)計服務(wù)、圖案設(shè)計及供應(yīng)鏈整合服務(wù)。2020年10月，公司登陸A股上市。然而，公司上市后的業(yè)績卻在逐步下滑，公司2020年度、2021年度及2022年一季度分別實現(xiàn)營收5.99億元、5.81億元及1.31億元，同比增幅分別為-12.6%、-3.02%及2.7%，凈利潤更是大幅下滑，分別實現(xiàn)凈利潤1.04億元、7095.82萬元及1068.51萬元，同比分別下降4.33%、32.06%及44.69%。

雖然公司表示，鞋履設(shè)計服務(wù)是公司主打業(yè)務(wù)，但2021年度，公司三大主營業(yè)務(wù)中，鞋履設(shè)計業(yè)務(wù)及圖案設(shè)計業(yè)務(wù)合計實現(xiàn)營收不到7500萬元，供應(yīng)鏈整合業(yè)務(wù)則實現(xiàn)了4.79億元，占總營收的82.5%。從毛利率方面來看，鞋履設(shè)計業(yè)務(wù)和圖案設(shè)計業(yè)務(wù)毛利率分別為91.31%及80.95%，而占據(jù)了八成營收的供應(yīng)鏈整合業(yè)務(wù)則僅有9.21%。

雖然供應(yīng)鏈整合業(yè)務(wù)的毛利率遠(yuǎn)低于設(shè)計業(yè)務(wù)，但公司在登陸A股市場時，仍將鞋履制造業(yè)務(wù)作為主要發(fā)展方向，擬募資5.38億元用于年產(chǎn)200萬雙鞋履智能化生產(chǎn)基地建設(shè)項目，設(shè)計、展示、營銷中心建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充營運資金。由于實際募資金額4.77億元低于所需資金，公司對上述項目的投入規(guī)模作出調(diào)整，縮減了設(shè)計、展示、營銷中心建設(shè)項目及補流的投入金額。

公司業(yè)績持續(xù)下滑，為何公司仍將毛利率較低的鞋履制造業(yè)務(wù)作為發(fā)展方向，而收縮了設(shè)計、展銷方面的投入?公司重要股東接連減持，是否是對公司成長能力信心不足?公司方面何時有回購及董監(jiān)高增持計劃?

帶著上述疑問，《大眾證券報》記者以投資者身份致電中胤時尚，公司證券部工作人員表示：“昊嘉創(chuàng)業(yè)等股東均為財務(wù)投資者，并未實際參與公司經(jīng)營，因此他們的股權(quán)變動不能理解為對公司經(jīng)營情況的反映。雖然股東減持會帶來股價走低，但股東基于自身資金需求作出的合規(guī)減持行動，公司也無權(quán)干涉。”

而對于公司的經(jīng)營情況，其稱：“公司目前雖然設(shè)計業(yè)務(wù)營收占比較低，但其毛利率較高，因此盈利仍是依靠設(shè)計業(yè)務(wù)。但是單純做設(shè)計面臨落地的問題，尤其是工藝方面未必能完全體現(xiàn)設(shè)計思想。加上現(xiàn)在消費者追求個性化，大批量生產(chǎn)已不能適應(yīng)市場需求，而少量生產(chǎn)則難以找到代工廠家，因此公司決定以此為契機，投建制造基地，滿足自身產(chǎn)品落地需求，也是作為供應(yīng)鏈整合業(yè)務(wù)的一部分。而受疫情影響，對外展廳也面臨關(guān)店的風(fēng)險，因此公司決定減少投資。”(朱蓉)