環球熱點評！鎳價缺乏支撐或已進入新一輪下降通道，滬鎳主力收盤暴跌 5.36%

華泰期貨：滬鎳倉單回升，鎳價快速下挫【偏空頭】

當前鎳仍處于中線利空與低庫存現狀的矛盾之中，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應皆存在較大的增量，原生鎳正在由結構性過剩轉為全面過剩，鎳中線供需偏空，中線套保操作建議仍以逢高拋空思路對待。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，低庫存狀態下鎳價上漲彈性較大，但當前純鎳價格較硫酸鎳和鎳鐵溢價仍處于高位，鎳價存在高估現象，隨著外圍市場情緒轉弱，鎳價或弱勢下行，鎳套保以逢高拋空思路對待，不宜過度追空。

光大期貨：鎳價缺乏支撐或已進入新一輪下降通道【偏空頭】

(資料圖)

隔夜 LME 鎳跌 4.32%，滬鎳跌 4.01%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少 468 噸至 39444 噸；國內 SHFE 倉單增加 837 噸至 1365 噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水 -97.50 美元 / 噸；進口鎳升貼水下降 150 元 / 噸至 7000 元 / 噸。不銹鋼方面，不銹鋼去庫速度放緩，但隨著鋼廠利潤修復，5 月鋼廠排產環比改善，下游以剛需為主，現貨成交轉淡，不銹鋼或將面臨累庫壓力，近期鎳價波動劇烈，不銹鋼或受拖累。新能源汽車行方面，硫酸鎳需求偏弱，下游訂單表現不強，價格持續走弱使得企業排產減少，4 月新能源汽車銷量環比下降，但目前電池原材料價格止跌，硫酸鎳需求或也將受益，但將有一定滯后。基本面供強需弱，成本上生產純鎳仍有獲利空間，鎳價缺乏支撐或已進入新一輪下降通道。

國投安信期貨：滬鎳反彈遇阻，高位空頭持有【偏空頭】

隔夜滬鎳大幅下跌，主力合約落至 17 萬附近，市場交投活躍。美國通脹數據不及預期加劇市場關于歐美衰退的擔憂。現貨方面，金川升水 8600 元比昨日略增，俄鎳清關升水下滑。高鎳生鐵報價持平在 1124 元每鎳點，印尼鐵廠與貿易商成交 1160 元 / 鎳點帶動市場挺價情緒。不銹鋼來看，現貨成交情況稍有轉淡，報價雖持穩但實單仍有一定議價空間。技術上看，滬鎳反彈遇阻，高位空頭持有。

國信期貨：內外盤大跌，預計短期震蕩【觀望】

周三夜間滬鎳主力合約大跌，收盤價報價 171990 元 / 噸，下跌 4.01%；LME 期鎳收盤于 22460 美元 / 噸，下跌 4.45%。宏觀層面，美國公布的 4 月 CPI 數據同比上漲 4.9%，有色大盤普跌。基本面，鎳礦進口價格持平，我國主要港口鎳礦庫存小幅去化。精煉鎳現貨價格下跌，市場成交尚可。鎳鐵價格企穩，不銹鋼受一定貿易商和下游補庫行為、成交氛圍走強；合金電鍍端部分企業進行小幅采貨。新能源領域，硫酸鎳價格再度走弱，三元電池端需求有所回暖，而新能源汽車四月份消費相較三月有所下滑，重點關注后期地方政策。庫存端，LME、國內庫存均持續歷史地位運行。低庫存支撐鎳價，基本面使得鎳價承壓，多空因素交織下預計鎳價震蕩走勢，操作上建議短線思路。

國泰君安期貨：供應邊際增加，上方壓力偏高【偏空頭】

昨日鎳價收跌 2.23% 至 179460 元 / 噸。由于臨近交割，昨日倉單庫存增加 837 噸至 1365 噸，但是截至 5 月 10 日收盤，近月合約仍有 1542 手，短期需警惕交易矛盾風險。由于臨近長單供應和鎳板項目投產周期，前 20 家期貨公司凈空頭持倉邊際增加，空方力量有所增強，預期對鎳價上方形成壓制。夜盤在供應邊際好轉的格局下，鎳價大幅回落。

從下游不銹鋼來看，昨日鋼價收漲 0.77% 至 15615 元 / 噸。現貨跟漲力度稍有不足，市場成交氛圍比較清淡。在鋼廠利潤邊際修復后，高庫存和高排產或將擠壓鋼價上方空間，建議以逢高空的思路對待