行至枯榮分水嶺 麥肯錫警告美國或陷入另一個“失落的二十年”

財(cái)聯(lián)社 5 月 24 日訊（編輯 馬蘭）麥肯錫的一份報(bào)告指出，美國正在面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個分水嶺，若成功實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力突破，美國將進(jìn)入更繁榮的時期；但若無法找到增長點(diǎn)，美國則可能經(jīng)歷類似于日本的 " 失落二十年 "。

日本上世紀(jì) 90 年代經(jīng)歷了嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂，此后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長階段，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的市場價(jià)格也一直萎靡，被稱之為 " 失落的二十年 "。

(資料圖)

全球知名咨詢公司麥肯錫的全球研究所合伙人 Jan Mischke 表示，美國未來 20 年發(fā)展與過去 20 年截然不同的可能性很高。

數(shù)據(jù)顯示，2000 年至 2021 年，美國經(jīng)濟(jì)雖有波折，但總體而言仍處于較快的發(fā)展之中。美股市場總體市值的年化增長率可達(dá)到 5%，房地產(chǎn)則達(dá)到 3%，債券市場的增長率平均為 4%。

然而，未來數(shù)年內(nèi)這一切可能會完全不同。麥肯錫警告，資產(chǎn)價(jià)格暴跌和經(jīng)濟(jì)增長乏力的恐慌并不是空穴來風(fēng)。

四種情境

麥肯錫的最新報(bào)告中假設(shè)了四種情境，除了一種生產(chǎn)力加速的繁榮情境可能之外，剩下三種都不太樂觀。

報(bào)告指出美國經(jīng)濟(jì)走向有三種可能性：經(jīng)濟(jì)長期低迷、通脹更高時代、經(jīng)濟(jì)和資本市場雙雙下跌，而日本 90 年代的奔潰曾經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)長期低迷、資本市場下跌兩重因素疊加的時期。

第一種情境將帶來資本市場繼續(xù)發(fā)展，但增長放緩的結(jié)果；

第二種情境則是經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，但資產(chǎn)價(jià)格下跌；

第三種情境則是經(jīng)濟(jì)增長和金融市場雙雙惡化。

麥肯錫指出，前面兩種情境是保一個棄一個的做法，在通脹和經(jīng)濟(jì)增長中做選擇。最后一種情境則是承受雙倍痛苦，在這種最壞情境下，美國家庭財(cái)富將損失 31 萬億美元。

最理想的狀態(tài)是生產(chǎn)力提高，這樣的話，美國的收入、財(cái)富和資產(chǎn)負(fù)債表都能實(shí)現(xiàn)健康增長。根據(jù)預(yù)測，截至 2030 年，生產(chǎn)力增長的情景帶來 17 萬億美元的家庭財(cái)富增長。

然而，麥肯錫也潑了一盆冷水，指出美國貨幣和財(cái)政制定者目前困難重重：政策的收緊力度不夠?qū)е峦浫匀痪痈卟幌拢硪环矫胬^續(xù)收緊將導(dǎo)致財(cái)富和金融體系面臨更大壓力。

政策的兩難讓生產(chǎn)力加速這一情景出現(xiàn)的可能性變得很低，這也意味著美國經(jīng)濟(jì)未來更大概率都走入下行區(qū)間。