老牌乳企跨界搞光伏，“賣子”抵債

皇氏集團(tuán)（002329.SZ）二度轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)以抵債。

5 月 28 日晚間，皇氏集團(tuán)公告稱，公司擬將所持控股子公司云南皇氏來思爾乳業(yè)有限公司（下稱 " 來思爾乳業(yè) "）、云南皇氏來思爾智能化乳業(yè)有限公司（下稱 " 來思爾智能化 "）各 32.9% 股權(quán)出售給君樂寶。

(資料圖)

公告顯示，此次交易價格約為 3.29 億元，其中來思爾乳業(yè)股權(quán)價格為 3.04 億元，來思爾智能化股權(quán)價格為 2489.35 萬元。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，皇氏集團(tuán)不再持有上述兩家子公司股權(quán)。此前，君樂寶曾向皇氏集團(tuán)提供 2.63 億元貸款，本次交易標(biāo)的正是前述貸款的質(zhì)押擔(dān)保。

同一天，皇氏集團(tuán)還通過子公司皇氏農(nóng)光互補(bǔ)（廣西）科技有限公司（下稱 " 皇氏農(nóng)光互補(bǔ) "）布局光伏業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

5 月 28 日，皇氏集團(tuán)發(fā)布公告稱，下屬子公司陜西中石能電力設(shè)計集團(tuán)有限公司（下稱 " 陜西中石能 "）于 5 月 26 日收到中標(biāo)通知書，確定陜西中石能為華能廣西合山市、忻城縣分布式屋頂光伏發(fā)電項目 EPC 工程預(yù)招標(biāo)項目的中標(biāo)單位。

值得一提的是，早在 2022 年 8 月，這家廣西老牌乳企就已經(jīng)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到近年來最時髦的光伏概念。

金辰股份常務(wù)副總裁祁海珅向時代財經(jīng)表示，上市公司紛紛跨界進(jìn)入光伏行業(yè)是新時代下低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是雙碳減排理念下的能源轉(zhuǎn)型的需要，光伏行業(yè)很可能會成為新能源發(fā)電行業(yè)的主力軍，這幾乎已經(jīng)是全球化石能源轉(zhuǎn)型下的確定性的發(fā)展趨勢。

一、" 賣子 " 抵債

2022 年 1 月 24 日，皇氏集團(tuán)宣布以 2 億元價格將來思爾乳業(yè)、來思爾智能化各 20% 股權(quán)轉(zhuǎn)讓給君樂寶。另外，君樂寶還向皇氏集團(tuán)提供最高 2.63 億元的委托貸款。

在此之前，皇氏集團(tuán)分別持有來思爾乳業(yè)、來思爾智能化 52.9% 股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，持股比例將至 32.9%，君樂寶乳業(yè)成為兩者第二大股東。

如今，皇氏集團(tuán)二度轉(zhuǎn)讓來思爾乳業(yè)、來思爾智能化剩余 32.9% 股權(quán)至君樂寶，交易價格為 3.29 億元。

協(xié)議約定，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款與皇氏集團(tuán)應(yīng)向君樂寶支付的貸款本金相互抵銷。如股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款大于貸款本金，則差額由君樂寶在本次股權(quán)交割后 5 個工作日內(nèi)支付給皇氏集團(tuán)，同時皇氏集團(tuán)應(yīng)按約定向君樂寶支付尚未支付的利息。

皇氏集團(tuán)表示，根據(jù)初步測算，此次出售子公司的股權(quán)預(yù)計形成的投資收益對當(dāng)期歸屬凈利潤的影響約 1.97 億元。公司擬將所得收益投入到 " 奶水牛種源芯片戰(zhàn)略 "" 萬頭奶水牛智慧牧場建設(shè) "" 著重打造華東新動能 " 三大配套舉措中。

皇氏集團(tuán)成立于 2001 年，有 " 中國水牛奶之王 " 之稱，旗下有 " 皇氏乳業(yè) "" 來思爾 "" 優(yōu)氏 "" 遵義 "4 個主要品牌。其中，來思爾品牌創(chuàng)立于 1996 年，2011 年皇氏集團(tuán)成為其控股股東，現(xiàn)為西南市場重要的全產(chǎn)業(yè)鏈乳制品企業(yè)之一。

2022 年、2023 年 1~3 月，來思爾乳業(yè)分別實現(xiàn)營收 13.04 億元、2.12 億元，凈利潤分別為 3534.04 萬元、490.70 萬元；來思爾智能化營收分別為 4.39 億元、4646.16 萬元，凈利潤分別為 -3140.49 萬元、-681.91 萬元。

截至 2023 年一季度末，來思爾乳業(yè)凈資產(chǎn)為 3.02 億元，來思爾智能化凈資產(chǎn)為 6884.48 萬元。

出售子公司背后，皇氏集團(tuán)近年來業(yè)績持續(xù)承壓。2020~2022 年，皇氏集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為 24.90 億元、25.69 億元、28.91 億元；凈利潤分別約為 -1.37 億元、-4.72 億元、1202 萬元。

2023 年一季度，皇氏集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入為 8.69 億元，同比增長 53.83%；凈利潤為 487.96 萬元，同比下降 93.62%。

值得一提的是，皇氏集團(tuán)在 5 月 9 日收到深交所年報問詢函，關(guān)注焦點(diǎn)為皇氏集團(tuán)子公司凈利下降與虧損，要求說明其子公司經(jīng)營情況及虧損原因，并要求在 5 月 24 日前將有關(guān)說明材料報送深交所。

在回復(fù)期限最后一天，皇氏集團(tuán)公告稱，鑒于問詢函涉及的內(nèi)容較多，預(yù)計無法在規(guī)定的時間完成回復(fù)工作，將在 6 月 7 日前回復(fù) 2022 年年報問詢函。而這已經(jīng)是皇氏集團(tuán)連續(xù) 6 年收到深交所的年報問詢函。

二、加碼光伏產(chǎn)業(yè)

在剝離乳業(yè)子公司的同時，皇氏集團(tuán)進(jìn)一步向光伏產(chǎn)業(yè)挺進(jìn)。

在 2021 年的年報中，皇氏集團(tuán)曾透露進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)的想法，提出牧場建設(shè)與 " 農(nóng)光互補(bǔ) "" 牧光互補(bǔ) " 相結(jié)合，計劃與相關(guān)合作方利用現(xiàn)有及新建廠房、牧場進(jìn)行光伏資源開發(fā)利用。

之后，隨著眾多企業(yè)紛紛跨界光伏，皇氏集團(tuán)同樣 " 不甘落后 "。2022 年 8 月，皇氏農(nóng)光互補(bǔ)與安徽省阜陽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《20GW TOPCon 超高效太陽能電池和 2GW 組件項目投資協(xié)議書》。

同年 8 月 24 日，皇氏農(nóng)光互補(bǔ)與賓陽縣人民政府、華能新能源股份有限公司廣東分公司簽署《賓陽縣新能源分布式光伏一期項目投資協(xié)議書》，項目投資概算 10 億元，建設(shè)年限為 2022 年 8 月至 2024 年 8 月。農(nóng)光互補(bǔ)公司負(fù)責(zé)項目開發(fā)、設(shè)計及 EPC 總包施工。

一天后，皇氏集團(tuán)與中石油西南油氣田分公司擬簽訂關(guān)于利用公司現(xiàn)有及新建的牧場、工廠及地方資源建設(shè)約 1300MW 光伏開發(fā)合作（由中石油投資開發(fā)），及公司乳制品進(jìn)入西南油氣田供應(yīng)渠道與中石油 " 昆侖好客 "1500 余個門店的供應(yīng)商體系的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

上述一系列操作讓皇氏集團(tuán)正式踏入 TOPCon 電池和光伏 EPC 項目。此外，皇氏集團(tuán)還中標(biāo)光伏 EPC 項目。

2022 年 12 月 24 日，皇氏集團(tuán)下屬子公司陜西中石能中標(biāo)華能新能源的華能北流市塘岸鎮(zhèn)屋頂分布式光伏項目 EPC 工程框架協(xié)議預(yù)招標(biāo)項目。該項目框架有效期為 2022 年 12 月 30 日至 2023 年 12 月 30 日，要求同一縣 / 區(qū)行政區(qū)域建設(shè)規(guī)模達(dá)到 10MW 及以上，不設(shè)上限，中標(biāo)金額為 3.82 元 /W。

皇氏集團(tuán)旗下子公司皇氏農(nóng)光互補(bǔ)持有陜西中石能 99% 股權(quán)，2022 年 12 月 7 日完成對陜西中石能的工商變更。

來源：天眼查

而皇氏集團(tuán)也是在 2022 年 12 月才拿到對皇氏農(nóng)光互補(bǔ)的控制權(quán)。2022 年 12 月 10 日，皇氏集團(tuán)公告稱，向皇氏農(nóng)光互補(bǔ)進(jìn)行增資擴(kuò)股 2500 萬元，本次增資完成后，皇氏集團(tuán)對皇氏農(nóng)光互補(bǔ)公司持股比例從 45% 變成 56%，取得控制權(quán)，皇氏農(nóng)光互補(bǔ)將納入公司合并報表范圍。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，皇氏集團(tuán)光伏板塊已開始貢獻(xiàn)業(yè)績。其年報顯示，2022 年，皇氏集團(tuán)光伏組件銷售、EPC 業(yè)務(wù)等實現(xiàn)收入 1209.05 萬元。

此外，皇氏集團(tuán)表示，2023 年一季度，營業(yè)收入增長的主要原因為其光伏 EPC 業(yè)務(wù)、光伏組件銷售業(yè)務(wù)收入增加所致。二級市場方面，5 月 30 日，皇氏集團(tuán)報收 5.91 元 / 股，跌 0.84%。