險資參與國債期貨、股指期貨 應當以對沖或規避風險為目的

為支持保險資金參與國債期貨交易，防范資金運用風險，銀保監會于近日發布了《保險資金參與國債期貨交易規定》，并同步修訂了《保險資金參與金融衍生產品交易辦法》和《保險資金參與股指期貨交易規定》。新規明確，保險資金參與國債期貨、股指期貨交易，均不得用于投機目的，應當以對沖或規避風險為目的。

最新發布的《保險資金參與國債期貨交易規定》共17條，主要內容為：一是明確參與目的與期限，保險資金參與國債期貨應以對沖風險為目的，不得用于投機目的;二是明確保險資金參與方式，保險資金應以資產組合形式參與并開立交易賬戶，實行賬戶、資產、交易、核算等的獨立管理，嚴格進行風險隔離;三是規定賣出及買入合約限額，控制杠桿比例，強化流動性風險管理;四是強化操作、技術、合規風險管控。五是明確監督管理和報告有關事項。

《保險資金參與金融衍生產品交易辦法》由原來的36條增加為37條。調整的內容包括：一是明確保險資金運用衍生品的目的，刪除期限限制，具體期限根據衍生品種另行制定;二是強化資產負債管理和償付能力導向，根據風險特征的差異，分別設定保險公司委托參與和自行參與的要求;三是新增保險資金參與衍生品交易的總杠桿率要求。四是嚴控內幕交易、操縱證券和利益輸送等行為。

《保險資金參與股指期貨交易規定》調整的內容包括：一是調整對沖期限、賣出及買入合約限額和流動性管理相關要求;二是明確合同權責約定，委托投資和發行資管產品應在合同或指引中列明交易目的、比例限制、估值方法、信息披露、風險控制、責任承擔等事項;三是增加回溯報告，保險機構參與股指期貨須每半年報告買入計劃與實際執行的偏差。此外，規則明確表示，保險資金參與股指期貨交易，不得用于投機目的。

銀保監會表示，《保險資金參與國債期貨交易規定》的發布，進一步豐富了保險資金運用風險對沖工具，有利于保險公司加強資產負債管理，增強風險抵御能力。同時，《保險資金參與金融衍生產品交易辦法》、《保險資金參與股指期貨交易規定》的修訂，統一了監管口徑，完善了保險資金參與金融衍生品交易的監管規制體系，有利于擴大保險機構的選擇權，也有利于夯實保險機構履行全面風險管理的主體責任，強化風險意識，持續加強風險管理能力建設。

下一步，銀保監會將有序推進保險機構參與國債期貨市場交易，促進國債期貨市場健康發展。同時，持續加強保險資金參與金融衍生品交易的監管，完善信息系統，做好風險監測、識別和預警。