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        IPO規(guī)模創(chuàng)新高 手把手教你“打新” 投資者如何參與打新股?

        2020-08-09 10:46:31來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)  

        今年新股格外多,讓參與“打新股”的大軍規(guī)模增加不少。今年前7個(gè)月,A股IPO規(guī)模與數(shù)量在全球市場“稱雄”。截至7月31日,A股IPO數(shù)量達(dá)169家,距離去年全年203家僅差34家;首發(fā)募集資金規(guī)模為2396.35億元,與去年全年差100多億元。在今年IPO企業(yè)中,采用注冊制發(fā)行的83家科創(chuàng)板IPO企業(yè)格外受關(guān)注,投資者如何參與打新股?

        打新股,即參與新股申購。在新股發(fā)行核準(zhǔn)制時(shí)代,由于新股市盈率被人為限制在某一區(qū)間,加上新股自身稀缺性、一二級市場價(jià)差、市場認(rèn)購踴躍等因素,幾乎每只新股發(fā)行上市后,均能取得不錯(cuò)上漲收益。然而在新股發(fā)行注冊制時(shí)代,市場化定價(jià)成為最大特征之一。從前的“無風(fēng)險(xiǎn)”打新股收益還存在嗎?

        實(shí)施發(fā)行注冊制的科創(chuàng)板正式開市以來,可觀的打新收益吸引了越來越多機(jī)構(gòu)投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,1月份至5月份,科創(chuàng)板網(wǎng)下打新收益352億元,是A股其他板塊之和的4倍。不過,科創(chuàng)板發(fā)行節(jié)奏放緩導(dǎo)致打新收益下降。

        開源證券分析師孫金鉅認(rèn)為,從近期科創(chuàng)板打新情況看,市場定價(jià)趨于理性,疊加中簽率下降后籌碼更加分散,推動(dòng)科創(chuàng)板新股上市首日漲幅從2019年平均123%提高至2020年的175%。在科創(chuàng)板充分博弈的環(huán)境下,雖然報(bào)價(jià)難度加大,但首日漲幅提高,增厚了單只新股打新收益。借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn),創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后,打新收益有望顯著提升。

        科創(chuàng)板與主板創(chuàng)業(yè)板打新,總體策略基本趨同,相同點(diǎn)有三方面:一是打新資格相同。需要投資者同樣具備證券賬戶,而且市值20個(gè)交易日滿1萬元以上;二是申購單位相同,科創(chuàng)板申購一簽是500股,創(chuàng)業(yè)板也是;三是打新方式趨同,科創(chuàng)板、主板的打新申購都是自主申購。

        但有幾方面投資者必須注意:一是在科創(chuàng)板打新股,前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌停限制,5個(gè)交易日后,漲跌停幅度是20%,風(fēng)險(xiǎn)比主板打新大很多;二是科創(chuàng)板采用注冊制,新股一旦業(yè)績不佳或涉嫌欺詐等,可能被嚴(yán)格退市,投資者可能會(huì)面臨退市風(fēng)險(xiǎn);三是科創(chuàng)板投資“門檻”不低,打新股要有開通科創(chuàng)板的股票賬戶,資格是“前20個(gè)交易日,每日市值50萬元以上,且有2年證券交易經(jīng)驗(yàn)”。此外,科創(chuàng)板打新與主板創(chuàng)業(yè)板打新一樣,需要投資者在打新股之前有持倉股票,最低1萬元,預(yù)計(jì)中簽率為萬分之六。

        普通投資者該如何參加科創(chuàng)板打新?投投科技旗下聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東介紹,考慮到大部分散戶沒有達(dá)到科創(chuàng)板50萬元投資門檻,市場推出了科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金,散戶可以通過參與這些基金間接打新。如果說戰(zhàn)略配售是大額團(tuán)購,打新股更像是小額零售。通常,參與戰(zhàn)略配售買到的量較大,但也有一定鎖定期;通過打新獲得的股票,在開盤后就可以賣出。

        注冊制下參與打新股并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。孫金鉅提醒投資者,機(jī)構(gòu)參與度大幅提高直接將平均申購倍數(shù)大幅推升;網(wǎng)下詢價(jià)中簽率持續(xù)下降。從市盈率看,科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率普遍高于行業(yè)平均水平,對投資者來說,科創(chuàng)板“高市盈率”是專業(yè)投資市場的現(xiàn)象之一,只有具有專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力及具有較高風(fēng)險(xiǎn)承載能力的投資者才能有效駕馭這個(gè)市場。

        對于科創(chuàng)板打新股后市趨勢,東吳證券的王楊認(rèn)為,結(jié)合打新資金風(fēng)險(xiǎn)偏好,科創(chuàng)板打新資金或傾向于在上市首日賣出,這點(diǎn)已被傳統(tǒng)新股與科創(chuàng)板首批公司所驗(yàn)證。預(yù)計(jì)科創(chuàng)板后續(xù)批次新股上市后的溢價(jià)率,與前期新股相比將大概率明顯回落;預(yù)計(jì)科創(chuàng)板后續(xù)批次新股上市后的短期表現(xiàn),與大盤波動(dòng)呈較強(qiáng)相關(guān)性。

        責(zé)任編輯:hnmd003

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