機構預測1月份CPI同比增速小幅回落 未來大宗商品價格仍將上漲

2月10日，國家統計局將發布1月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據。截至目前，已有中信證券、招商證券、華西證券、興業證券等17家機構對1月份CPI和PPI數據進行了預測。

據《證券日報》記者整理，機構預測1月份CPI同比增長最小值為-1.1%，最大值為0.4%，預測增幅均值為-0.3%;而預測1月份PPI同比增長最小值為-1.2%，最大值為0.7%，預測均值為0.2%。

浙商證券首席經濟學家李超對《證券日報》記者表示，預計1月份CPI環比增長1.4%，同比增長0.2%。豬肉、鮮菜支撐CPI食品項環比上升。冷冬對鮮菜單產減產有一定影響，低溫、霜凍、雨雪使得運輸成本顯著增加，疊加鮮菜保質期較短，缺乏庫存，價格出現超季節性上漲，重點監測蔬菜平均批發價同比上漲20%。

興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委對《證券日報》記者表示，在消費品方面，受降溫、春節備貨等因素的影響，1月中上旬蔬菜、雞蛋價格大幅上漲。此外，1月份成品油價格繼續調升。總體來看，1月份CPI環比漲幅可能進一步擴大，但受基數影響，1月份CPI同比可能回落至0%附近。

從價格走勢來看，按照往年規律，春節前肉雞和牛羊出欄比較集中，市場供應和消費增長同步，價格將以穩為主。農業農村部發布的數據顯示，雞蛋價格受近期疫情防控等影響，在元旦之后兩周短時間沖高后，近期開始回落，雞蛋批發價格從1月份高點的每公斤10.64元跌至2月4日的8.81元。

農業農村部發布的數據顯示，今年1月初開始活豬價格持續下降，從每公斤約36.7元降到目前的約32元;豬肉價格也已開始下降，批發價從1月份高點的每公斤47.64元跌至2月4日的45.30元。近期，農業農村部召集專家會商，結合前期生豬生產恢復情況、新生仔豬數量、豬飼料銷量等因素測算，預計今年1月份至2月份生豬出欄比上年同期增長25%左右，后期豬肉價格還有下降空間。

PPI方面，李超表示，預計1月份PPI環比增長0.8%，同比增長0.4%，PPI與CPI剪刀差或實現反轉。PPI上行超過CPI意味著上游工業企業的盈利表現有望超出下游消費品行業，順周期板塊上市公司利潤將在2021年上半年迎來高速增長。PPI階段性上行主要源于全球范圍內的供需缺口。目前，海外供給能力正在逐漸修復，工業庫存探底回升，被動去庫存逐步向主動補庫存切換，工業品需求仍有較強支撐。

國泰君安證券全球首席經濟學家花長春表示，上下游分化持續，大宗商品仍是主要貢獻項，預計1月份同比回升至0.4%。從PMI價格數據看，臨近春節生產季節性回落，價格環比漲幅有所回落，但同比回升趨勢仍然明晰，預計上游大宗商品仍是主力，中游放緩跡象明顯，下游預計仍是拖累，整體庫存有被動累積跡象。展望未來，PPI將繼續底部反彈。未來大宗商品價格仍將上漲，預計4月份至5月份為全年高點，或達3.6%，出現高通脹的風險小。(蘇詩鈺)