豬肉價(jià)格提高導(dǎo)致銷量和毛利收窄 雨潤食品預(yù)虧21億

3月16日晚，中國雨潤食品集團(tuán)有限公司(以下簡稱“雨潤食品”)發(fā)布公告稱，預(yù)期2020年虧損將不超過21億港元，較2019年虧損39億港元大幅減少。

對于依然虧損，雨潤食品在公告中稱除了減值虧損外，還包括上游豬肉價(jià)格上漲，導(dǎo)致銷售量及毛利收窄。

不過，豬肉價(jià)格的提高，卻成為雨潤食品諸多競品利潤的來源。2020年，雙匯、得利斯等品牌收入和凈利潤均因?yàn)樨i肉價(jià)格上漲實(shí)現(xiàn)了高速增長。

在業(yè)內(nèi)人士看來，上游豬肉供應(yīng)減少，價(jià)格提高，導(dǎo)致了肉制品企業(yè)成本增加，這很正常。不過，肉制品企業(yè)都在拓展產(chǎn)業(yè)鏈，努力把控上游生豬供應(yīng)。同時(shí)養(yǎng)殖企業(yè)也在加碼肉制品市場。雨潤食品在祝義材被監(jiān)事居住的幾年，失去的不僅是市場收入，還失去了由于產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢。不過，近期雨潤集團(tuán)的重組可能會給雨潤食品帶來轉(zhuǎn)機(jī)，但需拭目以待。

豬肉價(jià)格提高，導(dǎo)致銷量和毛利收窄，2020年依然虧損21億港元

雨潤食品發(fā)布公告稱，由于非流動資產(chǎn)于以往數(shù)年已經(jīng)大幅減值，預(yù)計(jì)2020年的減值虧損將減少至約12億港元，較2019年32億港元的非流動資產(chǎn)減值虧損大幅減少。并且，由于豬肉價(jià)格比去年大幅上升，豬肉消費(fèi)的需求有所下跌，導(dǎo)致了銷售量及毛利收窄，抵消了部分減值虧損的減少。

豬肉價(jià)格對雨潤食品的影響較大。資料顯示，受新冠肺炎疫情影響，雨潤食品個(gè)別生產(chǎn)基地出現(xiàn)停工的情況，豬價(jià)高企抑制豬肉消費(fèi)，生豬存欄量下滑原料生豬收購困難。僅從2020年上半年看，雨潤食品生豬平均采購價(jià)格同比增長144%，導(dǎo)致雨潤食品屠宰量同比減少61.8%，進(jìn)而導(dǎo)致雨潤食品上游業(yè)務(wù)的整體銷售收入比去年同期僅減少0.1%至64.26億港元。

于此同時(shí)，雨潤食品毛利下滑的情況已在上半年出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，雨潤食品上游冷鮮肉和冷凍肉的毛利率分別為2.2%和-4.5%，分別同比下降了2.7個(gè)和9.4個(gè)百分點(diǎn)。雨潤食品總體毛利從2019年上半年的5.17億港元減少至2020年上半年的4.44億港元，同比下滑14%，上游整體毛利率為1.4%，較2019年下滑了3.5個(gè)百分點(diǎn)。綜合毛利率僅為5.9%，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。上半年，雨潤深加工業(yè)務(wù)主要收入來源的低溫肉制品收入為9.43億港元，同比減少2.6%，約占深加工業(yè)務(wù)收入的82%，減少7個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，豬肉價(jià)格上漲是導(dǎo)致2020年肉制品企業(yè)成本增長的主要原因。中國肉類協(xié)會副會長高觀認(rèn)為，由于豬疫情的影響，中國豬肉市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，豬肉價(jià)格也出現(xiàn)了增長的情況，這導(dǎo)致肉制品加工企業(yè)成本提升，利潤減少。

數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年全國生豬出欄2.51億頭，同比大幅下降19.9%，全國豬肉產(chǎn)量1998萬噸，下降19.1%，同時(shí)，全國平均豬肉價(jià)格上漲104.3%，漲幅比2019年同期擴(kuò)大96.6個(gè)百分點(diǎn)。

失去的不僅是市場，還有上游產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢

值得注意的是，由于豬肉價(jià)格的上漲，很多肉制品企業(yè)收入不斷增加。2020年上半年，由于產(chǎn)品價(jià)格較同期上升，雙匯收入363.73億元，同比上升42.99%;凈利潤30.41億元，同比上升26.74%。得利斯?fàn)I收達(dá)17.87億元，較2019年同期的11.14億元大漲60.39%;凈利潤達(dá)966.63萬元，同比暴漲322.46%。溫氏股份共銷售肉豬486.58萬頭，其中毛豬銷售均價(jià)達(dá)到33.98元/公斤，同比上漲152.88%。

雨潤食品之所以在豬肉價(jià)格高企的情況下，還出現(xiàn)銷售毛利收窄的情況，在業(yè)內(nèi)人士看來，不僅由于雨潤食品創(chuàng)始人祝義材被執(zhí)行監(jiān)視居住指定居所的強(qiáng)制措施，導(dǎo)致市場逐漸萎縮，更重要的是雨潤食品在上游產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)チ藘?yōu)勢。

其實(shí)，雨潤早已在2011年就進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，但是，2015年，祝義材突然失聯(lián)，隨后被曝出南京檢察機(jī)關(guān)對祝義財(cái)執(zhí)行監(jiān)視居住指定居所的強(qiáng)制措施，同年，祝義材辭去雨潤董事長一職。

此后，雨潤食品與其他企業(yè)的布局規(guī)模產(chǎn)生了差距。

首先，雨潤食品的收入規(guī)模從2015年的202.55億港元下滑至2019年的153.17億港元。并且從2015年至今一直虧損，2017年虧損額最少，仍為19.15億港元，2018年虧損額達(dá)47.59億港元。

競爭對手則不斷做大，完善產(chǎn)業(yè)鏈。2019年，得利斯非公開發(fā)行A股股票，募集資金9.9億元，用于200萬頭/年生豬屠宰及肉制品加工項(xiàng)目、國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金，以擴(kuò)大生豬屠宰及肉制品加工規(guī)模、市場份額。2020年，為完善豬肉產(chǎn)業(yè)鏈，雙匯投資7億元，建設(shè)陜西省興平市生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目和廣西—東盟經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目。其中，固定資產(chǎn)投資均為5.4億元，預(yù)計(jì)年出欄生豬均為30萬頭。

這也只是大企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的冰山一角。

除了肉制品企業(yè)向上游布局外，養(yǎng)殖企業(yè)在鞏固養(yǎng)殖業(yè)的同時(shí)不斷拓展下游肉制品。2020年12月28日，新希望披露，公司實(shí)現(xiàn)年度800萬頭的生豬出欄總目標(biāo)，3年實(shí)現(xiàn)了超過4倍的增長。同時(shí)，在肉制品領(lǐng)域，新希望的品類涉及到食材、調(diào)理品、預(yù)制菜、食品等等。品牌包括美好、味之棒等等，形成農(nóng)牧食品產(chǎn)業(yè)一體化的企業(yè)。

值得注意的是，為了確保雨潤食品的持續(xù)發(fā)展，雨潤食品所屬的雨潤集團(tuán)開始進(jìn)行重整斷臂求生。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是雨潤集團(tuán)為了保障雨潤食品的重要舉措。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，雨潤食品是國內(nèi)排名前三的肉制品企業(yè)，相對而言也是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雨潤集團(tuán)通過重組來保護(hù)上市的雨潤食品，很可能會有國資入股，雨潤食品還有機(jī)會。(李振興)