基金抱團重倉股“過山車” 3月基金發行熱度趨于清淡

機構抱團重倉股春節后出現大幅回調，因持倉虧損的基金也在年后屢屢登上社交平臺熱搜榜。進入3月，盡管新基金發行數量依舊較多，但面對當前市場環境，投資者的投基熱度有所降溫。

節后部分基金重倉股跌幅(%)(2月18日-3月5日)

數據來源：同花順

近一個月來，公募基金頭號抱團股貴州茅臺自2月18日開始從最高點每股2627.88元一路下跌，3月5日盤中一度跌破2000元關口，累計跌幅超20%，市值已蒸發近7000億元。同花順數據顯示，截至3月5日，持有貴州茅臺的主力機構多達1758家，持倉量總計8272.52萬股，占流通A股的6.59%。其中，基金持有數量高達1657家，持倉居前的公募有易方達、匯添富、景順長城、華夏基金、招商基金等。目前重倉貴州茅臺的前10名基金中，“網紅基金”招商中證白酒指數(LOF)近一個月收益率為-16.99%，易方達藍籌精選混合為-11.73%，景順長城新興成長混合為-13.91%。

除了貴州茅臺，截至2020年12月底，公募基金前十大重倉股中，五糧液、寧德時代、中國中免、瀘州老窖、隆基股份、邁瑞醫療、愛爾眼科等近期也慘烈殺跌，近11個交易日市值合計蒸發超2萬億元，前20大重倉股中約一半跌幅超20%。近期主動權益類基金凈值最高跌幅超20%，而由于年后重倉股的重挫，明星基金經理也“很受傷”。張坤旗下的易方達中小盤近一個月來跌幅超11%，劉彥春旗下的景順長城鼎益和葛蘭管理的中歐醫療健康A也有超14%的跌幅。

“短期內，這只產品讓信任我們的投資者產生了一定程度的浮虧，這讓我們深感不安。希望大家給我們一些時間。”剛剛成立的新基金匯安均衡優選近日向投資者發布了致歉信。該基金2月9日將募集來的8.2億元資金劃入基金托管專戶，宣告其正式成立。之后僅13個交易日就跌去了近18%，當前基金凈值僅0.8244元。匯安基金2月底曾在某平臺回應稱：“這次建倉確實有點快，但是好的公司會在調整后繼續創新高。”

“短期A股高估值板塊的負面影響仍將持續。”中歐基金指出，春節后至今，市場仍遵循經濟復蘇和市場估值切換的主線，但美債收益率的超預期上行加大了切換期間的市場波動。大宗商品價格的暴漲使得全球市場對通脹的預期提高;在海外債市、大宗商品和股市的震蕩逐漸消化后，市場風格有望恢復均衡。

“藍籌白馬股被市場給予高估值，核心原因是公司業績穩定增長，而利率維持較低水平。在外資進場以后，投資者對于這樣的資產定價從以前的PEG定價模式轉變成了DCF定價模式，而DCF定價模型中，實際利率對股價有重要的影響，那么隨著本輪實際利率拐頭向上，原有的估值邏輯就被破壞了，部分盈利資金選擇獲利了結也是情理之中。”平安基金表示，已經有部分基金節前就進行了調倉換股，而從近期機構調研情況來看，機械設備、電子、醫藥生物、電器設備、計算機、建筑材料等行業較為高頻，且調研公司主要集中在中小市值公司、順周期板塊。

本周(3月8日至3月12日)，將有42只(份額合并計算)新基金發行，僅3月8日就有約16只產品集中發行。其中，普通股票型基金合計4只，偏股混合型基金合計16只，靈活配置型基金1只，被動指數型基金2只，權益類基金產品仍是主導。但相比于2月及此前頻現的“日光基”，進入3月后基金發行熱度趨于清淡，盡管仍有100多只新基金產品扎堆發行，但一日售罄的現象不再。