支付行業監管趨嚴常態化 行業分化加劇

支付行業目前分化態勢加劇，一邊是包括銀聯商務、連連支付等在內的多家支付機構積極籌備上市，另一邊卻是支付機構退市現象頻現。

近日，持牌支付機構江西繳費通信息技術股份有限公司(以下簡稱“繳費通”)發布《關于收到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司終止掛牌申請受理通知書的公告》，對公司終止掛牌事宜進一步披露相關信息。

零壹研究院院長于百程對《證券日報》記者表示，“上市公司退市，主要原因是股價低迷，交易不活躍，失去融資功能，估值遠低于股東預期，繼續維持上市地位已失去意義。比如，匯付天下和繳費通2020年業績均不佳，退市后信息披露壓力降低，同時也能減少相關上市費用。”

繳費通申請終止掛牌

公告顯示，繳費通于4月9日召開的2021年第二次臨時股東大會審議通過了《關于擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》《關于提請股東大會授權董事會全權辦理申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌相關事宜的議案》和《關于申請公司股票終止掛牌對異議股東權益保護措施的議案》。對于退市原因，繳費通表示，“根據公司業務發展及長期戰略規劃的需要”。

4月14日發布的公告顯示，繳費通已向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司報送了終止掛牌所需資料。經核對，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司認為，公司提交的申請材料符合《全國中小企業股份轉讓系統業務規則》的相關要求，予以受理。

4月22日，繳費通發布公告稱，全國中小企業股份轉讓系統對公司提交的摘牌申請材料尚在審查階段。

據官方信息顯示，繳費通于2012年6月份獲得支付牌照，牌照類型為“預付卡發行與受理”，并于2017年6月份續展成功。2017年5月份，繳費通掛牌新三板。

公司公布的相關運營數據顯示，2020年繳費通經營業績呈下滑態勢。2020年上半年，公司實現營收434萬元，凈利潤虧損71萬元。對于業績下滑的主要原因，繳費通表示，受新冠肺炎疫情影響，預付卡交易業務量減少，導致預付卡發行與受理收入減少。其官網信息還顯示，截至2021年4月份，繳費通僅有9家預付卡特約商戶。

在合規性方面，繳費通從2016年至今共獲2張罰單。《證券日報》記者對央行數據進行不完全統計后發現，2016年12月份，繳費通因違反《非金融機構支付服務管理辦法》，未按照規定辦理相關變更事項，被處罰3萬元;2017年1月份，公司因違反反洗錢相關規定，被處罰30萬元。

支付產業網創始人劉剛對《證券日報》記者分析稱，支付行業監管趨嚴目前已經常態化，加上市場格局基本已經成型，中小機構的盈利空間被大大壓縮已成必然。

支付行業分化加劇

值得關注的是，繳費通是近半年來第二家宣布退市的支付機構。

2020年12月份，港股支付第一股匯付天下公布了私有化退市計劃，并于2021年3月29日正式告別港交所。據公開信息顯示，匯付天下于2006年6月份在上海成立，主營業務是為銀行卡支付、結算業務提供技術平臺。

雖然部分支付機構選擇了退市，但也有很多支付機構在為上市而努力。《證券日報》記者了解到，截至目前，銀聯商務、連連數字、收錢吧等支付機構都在積極籌備IPO，擬在科創板上市。

劉剛分析認為，“目前實力較強的支付機構一直都在尋求各種融資渠道，除了A股市場外，港股、新三板也都出現很多支付機構的身影，近兩年支付機構在資本市場較為活躍。”

于百程認為，支付行業“退市潮”與“上市潮”共存，反映出支付行業分化加劇的特征。一方面，近年來支付行業受監管趨嚴和業務變化等因素的影響，業內競爭愈加激烈，尤其是疫情發生后，業務轉型較慢的部分中小支付機構受到的負面影響較大;另一方面，一些支付機構把握住了支付市場的變化趨勢，在差異化發展中獲得了更大的發展機會。

“這是支付行業在經歷嚴監管和市場化激烈競爭后集中度提升的表現。”但在博通咨詢金融行業資深分析師王蓬博看來，支付行業整體仍面臨較大挑戰。首先，保持持續的利潤增長是支付機構目前面臨最大的挑戰;其次，在轉型過程中如何處理好合規性與業務發展之間的關系，也是支付機構目前需要解決的問題。

王蓬博表示，當前國內C端支付市場格局已經成型，但面向B端的支付市場尚未形成寡頭競爭局面，市場集中度不高。未來支付機構能否以金融科技賦能、進行數字化轉型將成為競逐B端的關鍵。(李冰)