銀行股仍是險(xiǎn)資最愛(ài) 郵儲(chǔ)銀行成險(xiǎn)資加倉(cāng)重點(diǎn)

年報(bào)披露臨近尾聲，作為長(zhǎng)線資金的險(xiǎn)資對(duì)銀行股的持倉(cāng)態(tài)度如何?《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至4月25日，已披露年報(bào)的銀行股中，有13家前十大流通股股東出現(xiàn)險(xiǎn)資身影，險(xiǎn)資合計(jì)持倉(cāng)銀行股市值達(dá)4815億元。

在調(diào)倉(cāng)方面，據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)，去年四季度，險(xiǎn)資加倉(cāng)郵儲(chǔ)銀行30.7億股，占流通股比例從7%猛增至29.6%，占總股本比例的3.8%，郵儲(chǔ)銀行成為去年險(xiǎn)資加倉(cāng)股份數(shù)量最多的銀行股。去年被險(xiǎn)資減持股份數(shù)量最多的銀行股是農(nóng)業(yè)銀行，被減持15233.1萬(wàn)股。

總體來(lái)看，去年四季度，險(xiǎn)資對(duì)郵儲(chǔ)銀行和浙商銀行進(jìn)行了增持，對(duì)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、工商銀行進(jìn)行了減持，對(duì)其他8只銀行股持股未變。

愛(ài)心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，險(xiǎn)資持倉(cāng)銀行股有多重原因：一是估值較低，盈利確定性強(qiáng);二是分紅比例高，股息率優(yōu)于債券;三是資產(chǎn)回報(bào)率與市凈率匹配度高，適合長(zhǎng)期持有。

險(xiǎn)資大舉加倉(cāng)郵儲(chǔ)銀行

截至目前，除北京銀行等3家上市銀行未披露2020年年報(bào)外，其他上市銀行均已披露。去年四季度，險(xiǎn)資對(duì)郵儲(chǔ)銀行加倉(cāng)幅度最大，累計(jì)加倉(cāng)30.7億股，占郵儲(chǔ)銀行的流通股比例從7%猛增至29.6%。此外，險(xiǎn)資還對(duì)浙商銀行加倉(cāng)5.26億股，占流通股比例增加0.57%。

同期，險(xiǎn)資對(duì)農(nóng)業(yè)銀行減持股份占流通股0.05%;對(duì)中國(guó)銀行和工商銀行的減持股份占流通股比例均低于0.001%，減持幅度極小。

險(xiǎn)資對(duì)郵儲(chǔ)銀行的加倉(cāng)可謂“大手筆”。東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，華夏人壽、信泰人壽、前海人壽通過(guò)自有資金或傳統(tǒng)險(xiǎn)賬戶合計(jì)持有郵儲(chǔ)銀行7%的流通股，但去年四季度末，這三家險(xiǎn)企均賣(mài)出了郵儲(chǔ)銀行股份。與此同時(shí)，中國(guó)人壽買(mǎi)入郵儲(chǔ)銀行33.4億股，占總股本比例的3.8%，占流通股比例的29.6%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者從中國(guó)人壽獲悉，今年3月22日，中國(guó)人壽集團(tuán)與中國(guó)郵政集團(tuán)在京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。中國(guó)人壽集團(tuán)董事長(zhǎng)王濱表示，雙方合作基礎(chǔ)牢固，中國(guó)人壽戰(zhàn)略投資郵儲(chǔ)銀行，是郵政集團(tuán)企業(yè)年金服務(wù)提供商，在壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、銀行、資管業(yè)務(wù)等方面都有密切合作。

巧合的是，在中國(guó)人壽買(mǎi)入郵儲(chǔ)銀行之際，有著“巴菲特接班人”之稱的李錄也大幅加倉(cāng)郵儲(chǔ)銀行H股。數(shù)據(jù)顯示，李錄執(zhí)掌的喜馬拉雅資本，于2020年12月18日增持1326.2萬(wàn)股郵儲(chǔ)銀行H股，累計(jì)持股達(dá)10.06億股，按當(dāng)時(shí)股價(jià)推算，動(dòng)用資金約為42億港元。從郵儲(chǔ)銀行股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，截至4月26日收盤(pán)，郵儲(chǔ)銀行A股今年已累計(jì)上漲13.6%，H股累計(jì)上漲19.86%，中國(guó)人壽已獲得不少浮盈。

除郵儲(chǔ)銀行被大舉加倉(cāng)外，浙商銀行也被險(xiǎn)資增持。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，民生人壽新進(jìn)8.03億股浙商銀行，占流通股比例達(dá)11.46%，占總股本比例達(dá)3.78%。百年人壽去年四季度則在賣(mài)出浙商銀行A股的同時(shí)，加倉(cāng)了浙商銀行H股。去年12月30日，百年人壽在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布舉牌公告稱，公司于近期增持并舉牌浙商銀行。據(jù)稱，百年人壽通過(guò)滬港通從港股二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入浙商銀行，增持股份4100萬(wàn)股，增持后持股達(dá)22865.1萬(wàn)股，持股比例上升至5.02%。

總體來(lái)看，險(xiǎn)資去年四季度對(duì)銀行股的配置保持“穩(wěn)中有進(jìn)”的態(tài)勢(shì)。

銀行股仍是險(xiǎn)資最愛(ài)

近年來(lái)，銀行股一直是險(xiǎn)資的第一大重倉(cāng)股。截至今年4月25日，已披露年報(bào)的銀行股中，險(xiǎn)資對(duì)銀行股持倉(cāng)市值占險(xiǎn)資持倉(cāng)總市值的比例高達(dá)34.3%，為險(xiǎn)資持倉(cāng)市值最高的行業(yè)。

險(xiǎn)資重倉(cāng)銀行股的主要原因在于，保險(xiǎn)資金迫于負(fù)債端壓力，對(duì)持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流的要求較高，而銀行股等高股息率股票具有類固收類資產(chǎn)的屬性，配置這類資產(chǎn)利于穩(wěn)定投資組合收益率水平，緩解低利率環(huán)境下的配置壓力。

太平資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理徐鋼認(rèn)為，“保險(xiǎn)資金的屬性，決定了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資具有追求長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)的絕對(duì)收益的特點(diǎn)。”但當(dāng)前，保險(xiǎn)資金的配置面臨諸多挑戰(zhàn)：一是長(zhǎng)期利率中樞逐步下行，加大了資產(chǎn)配置難度;二是違約率逐漸攀升，降低了信用債的吸引力;三是優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)供給稀缺，難以滿足險(xiǎn)資需求。

一家中型壽險(xiǎn)公司投資部門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，今年仍將采用較穩(wěn)健的投資組合策略進(jìn)行投資，公司將部分資金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)較小的資產(chǎn);在資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，將部分資金投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并隨市場(chǎng)變動(dòng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，進(jìn)行資產(chǎn)久期管理。今年對(duì)股市謹(jǐn)慎樂(lè)觀，將把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)，短期仍關(guān)注低估值的金融股和地產(chǎn)股。(蘇向杲)