美柚股份創(chuàng)業(yè)板IPO終止 用戶增長(zhǎng)日漸乏力

6月24日，深交所官網(wǎng)顯示，廈門美柚股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“美柚股份”)創(chuàng)業(yè)板IPO已變更為終止?fàn)顟B(tài)，終止的原因系美柚股份主動(dòng)撤單。美柚股份推出的一系列App投資者并不陌生，如美柚、柚子街等。作為一家以女性健康細(xì)分領(lǐng)域?yàn)?ldquo;賣點(diǎn)”的公司，美柚股份已謀求上市多年，但最終還是以撤單作為此次IPO歷程的結(jié)局。

招股書顯示，美柚股份是基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的女性生活服務(wù)提供商，公司以女性經(jīng)期管理為切入點(diǎn)，不斷挖掘女性用戶需求，持續(xù)開發(fā)并運(yùn)營(yíng)圍繞女性生活的各類移動(dòng)應(yīng)用產(chǎn)品。

作為主要依靠廣告收入和用戶日活量的公司，美柚股份目前卻已進(jìn)入用戶增長(zhǎng)乏力階段，2018年，美柚App的注冊(cè)用戶增長(zhǎng)率為27.38%，2019年該比例下降至22.68%，2020年1-6月該比例進(jìn)一步大幅下降，注冊(cè)用戶增長(zhǎng)率只有10.6%。

此外，2020年1-6月，除美柚App外，柚子街、柚寶寶、返還網(wǎng)、羊毛省錢日活量全都呈下降趨勢(shì)，其中，羊毛省錢日活量下降超過50%，柚子街的日活量下降了近40%。對(duì)此，美柚股份解釋稱，柚寶寶和柚子街App活躍用戶數(shù)量有所下降，主要系美柚App向用戶提供的服務(wù)已經(jīng)覆蓋柚寶寶和柚子街App提供的服務(wù)。返還網(wǎng)和羊毛省錢活躍用戶數(shù)量下降，一方面受新冠疫情因素影響，另一方面隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的不斷涌入，用戶選擇范圍增多，對(duì)同類型返利導(dǎo)購(gòu)App的活躍用戶有一定的擠占。

值得注意的是，阿里巴巴集團(tuán)在美柚股份的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中占據(jù)重要角色。2017年至2020年6月，阿里巴巴集團(tuán)是美柚股份的第一大客戶，同時(shí)，2019年起，阿里巴巴集團(tuán)又是美柚股份的第一大供應(yīng)商。

報(bào)告期內(nèi)，阿里巴巴集團(tuán)一直是美柚股份的第一大客戶。2017-2019年，美柚股份對(duì)阿里巴巴集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的銷售收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例分別為61.39%、36.77%、38.48%，2020年1-6月，該比例為37.63%。其中，阿里巴巴集團(tuán)為美柚股份貢獻(xiàn)的電商服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收的比例逾九成。報(bào)告期內(nèi)，來自阿里巴巴旗下推廣聯(lián)盟杭州阿里媽媽軟件服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“阿里媽媽”)的傭金收入占美柚股份電商服務(wù)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.41%、95.29%、89.08%及86.72%。

對(duì)此，美柚股份也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，若電商平臺(tái)調(diào)整收益分成或技術(shù)服務(wù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，將可能對(duì)美柚股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大不利影響。同時(shí)，若電商平臺(tái)因經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致商家數(shù)量銳減或商家降低推廣傭金預(yù)算，亦將對(duì)美柚股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

不僅是大客戶，2019年來，阿里巴巴集團(tuán)還“兼職”美柚股份的第一大供應(yīng)商。2019年、2020年1-6月，美柚股份向阿里巴巴集團(tuán)采購(gòu)金額占總采購(gòu)金額的比例分別為30.19%、31.72%。2017年、2018年，阿里巴巴集團(tuán)為美柚股份第二大供應(yīng)商，采購(gòu)金額比例分別為26.52%、17.94%。

美柚股份表示，以阿里媽媽為例，阿里媽媽作為阿里巴巴集團(tuán)的電商聯(lián)盟平臺(tái)，是美柚股份電商服務(wù)的主要收入來源，公司按照所取得傭金的10%向其支付技術(shù)服務(wù)費(fèi);同時(shí)，美柚股份亦向阿里媽媽采購(gòu)淘禮金。因此，阿里巴巴集團(tuán)既是客戶也是供應(yīng)商。

投融資專家許小恒表示，美柚股份對(duì)阿里巴巴的依賴程度較大，持續(xù)盈利的能力也將大打折扣。與此同時(shí)，也有可能會(huì)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易情形，存在返利或補(bǔ)貼、代墊成本費(fèi)用等利益輸送的情形。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電美柚股份進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話未有人接聽。(董亮 丁寧)