可轉債市場持續擴容 公募基金持有可轉債市值創歷史新高

今年以來，可轉債市場持續擴容，發行規模超1300億元;目前滬深兩市可轉債存量規模已達7761.43億元，較年初增加755.56億元。同時，二季度，公募基金持有可轉債市值為2781.32億元，創歷史新高。

據Wind數據統計，今年以來，已有73家上市公司發行可轉債，發行規模合計為1319.63億元，占A股再融資總規模的比例為29%。其中，上半年，59家上市公司發行可轉債，發行規模合計1175.36億元。“二季度公募基金持有可轉債市值占總可轉債市值比例上升至35.88%，扭轉了一季度公募基金持倉占比下跌的勢頭。”德邦證券研究所固定收益首席分析師徐亮表示，2019年以來，公募基金持倉可轉債市值呈現穩定的上升趨勢，一方面因可轉債市場的擴容，另一方面公募基金持倉占比上升，公募基金在可轉債上的定價話語權增強。

“可轉債市場轉股溢價率居于高位，價格中樞小幅回升。”華創證券固定收益組組長、首席分析師周冠南認為，后續看，驅動仍主要來自正股，可聚焦中報業績、受益周期品價格下跌等方向。一是繼續關注促消費政策實施下的汽車及新能源汽車等行業轉債;二是中期業績確定性較高的主要關注景氣度較高的成長板塊的光伏、新能源汽車產業鏈、軍工等行業轉債;受益近期周期品價格下跌主要關注中游制造板塊。從價格角度，成長行業龍頭轉債仍有配置價值。

天風證券固定收益首席分析師孫彬彬則表示，自2017年可轉債市場加速發行以來已過5年，較多偏債型轉債或迎來到期“大考”。在國內地產、消費依然承壓，成熟行業集中度提升的背景下，相關行業內競爭力較差、經營戰略積重難返的標的可能存在違約風險。(周尚伃)