骨科類高值耗材擬成下一個(gè)醫(yī)療器械集采對象 國產(chǎn)品牌市場份額或大幅提高

近期一份《關(guān)于開展高值醫(yī)用耗材第二批集中采購數(shù)據(jù)快速采集與價(jià)格監(jiān)測的通知》在業(yè)內(nèi)流傳。內(nèi)容顯示，人工骨髖、膝關(guān)節(jié)、骨科材料、心臟除顫器等產(chǎn)品將納入采集與監(jiān)測品類，同時(shí)還將對第一批血管介入類、非血管介入類、起搏器類、眼科類產(chǎn)品進(jìn)行增補(bǔ)。

《證券日報(bào)》記者聯(lián)系國家醫(yī)療保障局工作人員證實(shí)文件真實(shí)性。對方表示，該文件的確是國家醫(yī)療保障局下發(fā)的文件，下發(fā)對象是各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)醫(yī)療保障局。

普華有策研究中心統(tǒng)計(jì)，2019年全球醫(yī)療器械子行業(yè)占比中，心血管占比為12%，骨科占比為9%，是醫(yī)療器械領(lǐng)域較大的細(xì)分門類之一。在第一輪集采主要針對心血管冠脈支架后，市場就預(yù)期下一個(gè)醫(yī)療器械集采對象是骨科類高值耗材。

此前一些省市已完成相關(guān)骨科類高值耗材的集中采購試點(diǎn)工作，集采后產(chǎn)品價(jià)格明顯下降。例如對于吻合器類產(chǎn)品，在今年8月份，重慶市、貴州省、云南省、河南省醫(yī)用耗材聯(lián)合集中采購中選結(jié)果公布，吻合器平均降幅達(dá)73%，最高降幅為97%。人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)方面，今年8月份，江蘇省第三輪集采談判后，初次置換人工膝關(guān)節(jié)平均降幅67%，最大降幅81%。

北京看懂研究院醫(yī)療行業(yè)研究員陳喬珊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從兩次醫(yī)療器械全國集采的產(chǎn)品信息看，都屬于產(chǎn)品成熟、競爭激烈、高附加值、用戶基礎(chǔ)大的產(chǎn)品，雖然一些產(chǎn)品有細(xì)分龍頭企業(yè)，但遠(yuǎn)未達(dá)到壟斷級別。從集采影響來看，由于一些產(chǎn)品是醫(yī)療器械企業(yè)的主要盈利產(chǎn)品，在集采價(jià)格的打壓下，會(huì)影響到公司預(yù)期營收及利潤。

陳喬珊表示，骨科耗材中，人工髖關(guān)節(jié)、人工膝關(guān)節(jié)涉及國內(nèi)上市公司數(shù)最多，其中不乏行業(yè)龍頭，但該領(lǐng)域市場份額主要由外資品牌占據(jù)，如果實(shí)施全國集采后，有可能在價(jià)格壓力與規(guī)模優(yōu)勢下，大幅提高國產(chǎn)品牌的市場份額。

廣州眾成醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)高級研究員鄭珂對《證券日報(bào)》記者表示，集采是對現(xiàn)有成熟產(chǎn)品的洗牌，例如第三代冠脈支架，從最早的研發(fā)生產(chǎn)到目前的市場成熟，已有近十年時(shí)間，國產(chǎn)化企業(yè)數(shù)量較多，對于醫(yī)保局來說有大定價(jià)權(quán)。而擁有核心技術(shù)以及行業(yè)壟斷性產(chǎn)品的醫(yī)療器械企業(yè)，造成的影響有限。

隨著集采的常態(tài)化，市場優(yōu)勝劣汰也刺激企業(yè)的科技創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代、全產(chǎn)業(yè)鏈布局、入局上游原料端等行為。鄭珂認(rèn)為可以遵循藥品集采的投資邏輯，投資者應(yīng)該關(guān)注擁有核心技術(shù)、在研新產(chǎn)品的企業(yè)，選擇全產(chǎn)業(yè)鏈布局、上下游布局的穩(wěn)定型企業(yè)。同時(shí)，及早洞察后續(xù)集采的信息動(dòng)向，避免被市場情緒控制投資節(jié)奏。

巨豐投資首席投資顧問張翠霞在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然集采的目的是壓縮中間商利潤，讓企業(yè)與醫(yī)保部門直接對接，但也會(huì)降低公司的利潤。如果核心產(chǎn)品未能納入集采目錄，或者納入集采但降價(jià)幅度較大，都會(huì)影響到公司的投資者信心和股價(jià)表現(xiàn)，因此近期不適合投資者介入醫(yī)療器械板塊。

張翠霞說：“從長期投資角度看，醫(yī)療器械板塊經(jīng)歷兩輪集采影響后，有望形成一個(gè)價(jià)值洼地，因?yàn)榧蓭淼男袠I(yè)洗牌，那些已經(jīng)提前進(jìn)行轉(zhuǎn)型，具有強(qiáng)研發(fā)能力且產(chǎn)品迭代的公司會(huì)脫穎而出。另外要重點(diǎn)關(guān)注的是，醫(yī)療器械板塊有更強(qiáng)力的國產(chǎn)替代政策，那些仍處于國外壟斷的醫(yī)療器械產(chǎn)品，其國產(chǎn)化放量也是未來投資者追逐的熱點(diǎn)。”王麗新 郭冀川)