找準投資賽道 2021年投資制勝的N種姿勢

眾機構頻繁提及各種“牛”的2021年，投資者究竟該如何迎接新一年的行情?

“2021年對于A股投資者來說，找準投資賽道非常重要。”英大證券首席經濟學家李大霄在接受《證券日報》記者采訪時表示：“展望2021年，A股市場行情不是‘暴利牛’，也不是熊市，應該是‘溫柔牛’。同時，明年股票市場的兩極分化要比2020年更為嚴重，在外資持續流入以及國民儲蓄轉移的支撐下，我國核心資產可能會逐漸得到全球資本的青睞，核心資產重心還會上行。預計明年順周期板塊將會崛起，價值將會被挖掘，市場中價值派投資者將會笑到最后。”

對于2020年表現亮眼的白馬股，李大霄指出，2020年白馬股價值得到非常充分的體現，2021年隨著他們的業績增長，上漲行情可能會延續，但是股價增長幅度應該跟業績相匹配，而不是純粹的估值提升，這是投資者需注意的。“做好人、買好股、得好報。”李大霄仍堅持他的這一觀點。

“結構性牛市不是真正的牛市，而是在市場中一部分股票表現特別突出。由于A股正穩步推進全市場注冊制，未來企業上市融資將成為常態，資本市場整體流動性稀釋了，則整體性上漲的傳統牛市就很難出現。所以，結構性牛市就成為未來資本市場的主線。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示：“2021年關鍵的投資趨勢，其一依然是科技和互聯網主導的投資機遇，我國正處在一場科技革命浪潮之中，新事物新業態的出現比過去任何時間都要更快，所以投資人要主動適應科技的律動，去尋找風口;其二是國外新冠疫苗普及，經濟從疫情衰退中復蘇造成的順周期投資機遇。投資者可在這兩條主線指引下，積極參與。”

“2021年賺業績確定性的錢，建議關注海內外需求錯配、產業結構變遷帶來細分領域的結構性機會。”政信投資集團首席經濟學家何曉宇對《證券日報》記者表示，展望2021年行情，“A股市場應該謹慎樂觀看待，可能會出現階段性的漲跌行情。在資產配置方面，看好優勢行業、轉型升級有望突破的行業和全球經濟復蘇受益的行業。建議關注以下四個方向的投資機會：首先，順周期中的全球化公司，從順全球需求周期，到順全球供給周期，包括中上游原材料及加工機械、中下游元器件及成品;其次，行業格局顯著變好的細分方向，包括周期資源、公用事業、中游制造業及下游醫藥;第三，內生景氣為王，淡化宏觀不確定性，尋求產業確定性，諸如生產線設備、軍工上游、新能源車;最后，沿著‘十四五’規劃主線挖掘主導產業相關機會，如5G產業鏈、集成電路、新能源，以及醫療服務、信息服務等為代表的服務類消費。”

對于投資方式，盤和林進一步表示：“看賽道未來，減少估值預測投入。傳統投資人過于關注剛性估值，但現如今科技日新月異，新產業層出不窮，要及時切換投資思維，契合社會發展，要抓緊風口和熱點。賽道本身比死板的財務分析更加貼合現實，當然，也要奉行長期邏輯，遠離夕陽產業，遠離行業下行趨勢的產業。另外，注冊制下資本不能照顧到每一只股票，所以資本會向一些業績優良、預期良好、行業風口的企業集中，資本的抱團行為也可以在一定程度上提振企業自身的業績，比如融資更加方便，預期改善增進公司品牌效應。所以，未來A股將逐步體現出‘強者恒強’的特征，投資人把握市場風口的同時，要緊盯行業龍頭。”

“對于價值投資者來說，2021年仍然是投資的大年。”楊德龍建議，可選擇一些優質股票或者優質基金來進行配置。“業績穩定增長的好公司，特別是沒有盲目并購的公司，這種公司投資風險就比較小。做投資要追求穩穩的幸福，這樣才能實現復利增長，實現財富的保值增值。”

何曉宇則表示，2021年投資操作需要更多的靈活性。他認為，在價值投資的環境下，投資者要比以前更加注意市場風險，要比較靈活地投資。“投資者跟著政策節奏來進行投資，是一個值得參考的投資策略。而從長期看，應該以業績為主，關注公司未來發展潛力，業績上升空間，以及這些公司所處的行業是否是國家重點扶持的行業。此外，現在政策面穩步推行注冊制，退市制度進一步完善，投資者應避免做一些垃圾股或者是爆炒股，這些股票風險很大。”

綜合來看，四位受訪專家均認為A股市場在2021年蘊藏著大量的投資機會，而對于具體股票的選擇還是需把握住投資主線，堅持價值投資理念，并注意規避風險較大的股票。(趙子強 張穎 吳珊 任世碧 楚麗君)