深化鐵路投融資體制改革 國(guó)辦發(fā)文推進(jìn)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市

3月29日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)改委等單位《關(guān)于進(jìn)一步做好鐵路規(guī)劃建設(shè)工作的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)。《意見》提出，全面開放鐵路建設(shè)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，深化鐵路投融資體制改革，分類分步推進(jìn)鐵路企業(yè)股份制改造和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市。

《意見》提出，制定公開透明、公平合理的路網(wǎng)使用、車站服務(wù)、委托運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用清算和收益分配規(guī)則，保障路網(wǎng)資源統(tǒng)籌配置、公平共享，確保投資者參與項(xiàng)目決策、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的合法權(quán)益。借鑒城市軌道交通開發(fā)模式，加強(qiáng)土地綜合開發(fā)，既有可開發(fā)用地可依法依規(guī)變更用途，通過轉(zhuǎn)讓、出租等方式加快盤活，新增鐵路綜合開發(fā)用地要遵循國(guó)土空間規(guī)劃，與城市建設(shè)統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)籌建設(shè)、協(xié)同管理。

“上市可以借助資本市場(chǎng)，完善國(guó)有控股企業(yè)的治理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)從‘管企業(yè)’向‘管資本’轉(zhuǎn)變。目前其他央企的核心資產(chǎn)60%以上都注入了上市公司，鐵路資產(chǎn)的證券化率還有待提高。”中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁告訴北京商報(bào)記者。

3月29日晚間，鐵科軌道剛剛發(fā)布了2020年度業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)報(bào)告，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.49億元，同比增長(zhǎng)2.87%;營(yíng)業(yè)收入約為12.29億元，同比下降2.79%;基本每股收益盈利0.85元，同比下降7.61%。

而據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)年初公布的改革成績(jī)單，國(guó)家鐵路資產(chǎn)證券化率由2019年的1.3%提高到了2020年的5.4%。2020年1月16日，京滬高鐵在上海證券交易所掛牌上市，這標(biāo)志著“中國(guó)高鐵第一股”成功登陸A股，鐵路股份制改造取得重要進(jìn)展;8月31日，鐵科軌道作為“國(guó)鐵科創(chuàng)板第一股”上市。

雖有突破，但5.4%的資產(chǎn)證券化率顯然還有巨大的發(fā)展空間。國(guó)鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)陸東福此前曾表示，下一步，國(guó)鐵集團(tuán)將按照國(guó)企改革三年行動(dòng)的部署要求，發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)中國(guó)特色的國(guó)鐵企業(yè)體制機(jī)制改革創(chuàng)新向縱深發(fā)展。推動(dòng)國(guó)鐵企業(yè)股份制改造。推動(dòng)優(yōu)質(zhì)鐵路資產(chǎn)股改上市，規(guī)范上市公司管理，提升鐵路資產(chǎn)資本化、股權(quán)化、證券化水平。深化鐵路投融資改革。推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，實(shí)施鐵路分類建設(shè)，推動(dòng)國(guó)鐵資本向干線鐵路集中，積極吸引社會(huì)資本參與鐵路建設(shè)。

據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)年度工作會(huì)議，2021年將有序推動(dòng)中鐵特貨公司、金鷹重工公司等企業(yè)股改上市，開展設(shè)計(jì)集團(tuán)等企業(yè)股改上市方案研究。

“鐵路資產(chǎn)上市是分類分步推進(jìn)的，不可能‘一哄而上’。不過，資產(chǎn)上市的空間確實(shí)很大，在鼓勵(lì)多元投資和混改的背景下，預(yù)計(jì)地方政府和民營(yíng)資本的參與機(jī)會(huì)較多。”吳剛梁告訴北京商報(bào)記者。不過，吳剛梁也認(rèn)為，京滬高鐵屬于“靚女先嫁”模式。其運(yùn)營(yíng)的線路在人口稠密、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，經(jīng)營(yíng)效益好，而且在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)行委托運(yùn)輸管理模式，一些人員和業(yè)務(wù)可以搞外包，有利于降低經(jīng)營(yíng)成本。這些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)很難被復(fù)制。

推進(jìn)鐵路企業(yè)股份制改造和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市是降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑。為防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，《意見》也提出，妥善處理存量債務(wù)，嚴(yán)格控制新增債務(wù)。通過多種渠道增加鐵路建設(shè)資本金來(lái)源，確保中西部鐵路項(xiàng)目權(quán)益性資本金比例原則上不低于50%。

(陶鳳 王晨婷)