補齊權益投資“短板” 商業銀行積極布局公募REITs市場

近期，商業銀行及其子公司對參與公募REITs(不動產投資信托基金)頗為熱情。整體來看，不僅推出相關主題理財產品，積極參與配售，還開展代銷、托管、RE?ITs并購貸款等多項業務。

積極參與公募REITs投資

近期，市場上公募REITs行情火熱，多家商業銀行子公司也悄然加入，積極參與布局。

調查發現，在多款公募REITs產品的配售名單中，均出現商業銀行的身影。例如，在華夏合肥高新產園REIT產品配售中，出現招商銀行、光大銀行等多家商業銀行的資管子公司。同時，交銀理財也以戰略投資者身份，獲配華夏中國交建高速RE?IT金額達2億元。

除投資端外，多家銀行理財子公司還積極布局產品端。例如，招銀理財、光大理財等推出了公募REITs主題理財產品。據悉，在今年6月，招銀理財推出“招銀理財招睿鑫遠基礎設施封閉1號增強型固收類理財計劃”，募集規模近1.50億元。在去年10月，該機構還發布了首只公募REITs主題理財產品“陽光紅基礎設施公募REITs優選1號”。

此外，部分商業銀行還探索新的路徑，嘗試間接參與REITs市場。例如，郵儲銀行重慶分行便向中鐵建重慶投資集團有限公司提供了金額為5億元、期限7年的公募REITs并購貸款，也是成渝雙城經濟圈首筆基礎設施公募REITs并購貸款。

同時，商業銀行還積極參與公募REITs產品代銷。調查發現，在多款公募REITs的代銷機構名單中，均出現商業銀行身影。比如，在華夏合肥高新產園REIT產品場外代銷機構名單中，包括中信銀行、光大銀行、民生銀行、寧波銀行。

對此，光大理財總經理潘東表示，銀行理財子公司基于其專業投資管理能力，以及商業銀行在客戶資源、項目資源和賬戶管理上的優勢，聯動母行提供整體金融解決方案，可打通公募REITs的“募—投—管—退”環節。

補齊權益投資“短板”

為何商業銀行及其子公司對布局公募REITs熱情高漲?市場普遍認為，這可能基于兩方面原因：一方面今年公募REITs的投資收益不錯，另一方面能進一步提升自身投研實力。

Wind數據顯示，今年以來，產權類公募REITs平均收益為14.46%，產業園區類RE?ITs更是表現出色，成立半年以上的產業園區REITs的平均年化收益率為40%，優于倉儲物流、生態環保等各類公募REITs項目。同時，部分項目在當前行情下，也凸顯出底層資產的優質稀缺性。

“權益類投資市場一直是銀行及理財公司的短板。”融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，這一方面是源于受銀行客戶整體風險偏好較低影響，另外也是源于銀行及理財公司在權益類投資方面的經驗不足，因此產生了一定制約因素。

“不過，未來理財公司如果想要豐富產品類型、提升產品收益、吸引投資者的關注，權益類投資仍很重要。事實上，近年來，各家銀行及其理財子公司也在不斷加強對權益投資隊伍的建設，提升產品投研水平，不斷縮小與公募基金等資管機構的差距。”劉銀平表示。

在普益標準研究員王高鵬看來，商業銀行參與公募REITs市場，一方面可以拓展其在公募產品上的“短板”，而在與券商、基金公司開展合作交流過程中，也能提升自身投研能力。“以此為契機，也能向公募市場進行不斷拓展。”王高鵬表示。

在業內人士看來，REITs市場的發展不僅為金融機構提供了更多業務機會，還滿足了投資者多元化的投資需求。

“REITs產品降低了投資基礎設施領域的資金門檻及專業性要求，未來，隨著RE?ITs產品的不斷豐富，基金管理人資產管理能力進一步加強，基礎設施REITs有望成為資產配置中的重要類別。與此同時，專業投資機構能以戰略投資者的身份參與其中，謀求更大的議價能力和項目主導能力。此外，隨著REITs等資產證券化產品交投活躍度提升，REITs有望成為大型資管機構的標配類資產。”滬上一位資深信托研究員分析稱。

發行市場的火熱，在一定程度上體現了投資者對不動產證券化投資的需求。例如，今年8月紅土深圳安居REIT、中金廈門安居房REIT和華夏北京保障房REIT發售，根據相關公告披露的數據，網下投資者的配售比例不足1%，公眾投資者的配售比例更是不足0.7%。“收益回報穩健、投資安全性較高的REITs產品，或成為底層資產配置的全新補充。”一家頭部私募投資總監表示。

潘東認為，REITs擴充了養老金、保險資金等長期資金的投資領域。以REITs為渠道，基礎設施建設資金來源得以擴充，可引導長期資金配置，激發市場活力。(馬嘉昕)