北汽藍谷三季報難掩經(jīng)營頹勢 或?qū)⒚媾RST風險

北汽藍谷三季度財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)略有提升，但仍未真正走出“谷底”。

10月28日，北京新能源汽車股份有限公司（證券名為北汽藍谷）發(fā)布2021年第三季度財報。數(shù)據(jù)顯示，2021年1-9月，公司實現(xiàn)營收60.98億元，同比增長55.49%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為26.44億元。

財報公布當日，受公司營收顯著增長影響，北汽藍谷股價迎來大漲，截至當日收盤報價14.1元，漲幅為9.98%。然而，11月1日，北汽藍谷再度下跌。 截至2021年11月1日收盤，北汽藍谷報收于13.13元，下跌6.88%，換手率8.07%，成交量178.9萬手，成交額23.77億元。

暫未擺脫虧損

盡管北汽藍谷的營收和銷量在第三季度取得顯著漲幅，但仍未徹底擺脫虧損狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，北汽藍谷的營業(yè)收入為36.61億元，同比增長352.19%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為8.31億元；2021年1-9月，北汽藍谷累計實現(xiàn)營業(yè)收入為60.98億元，同比增長55.49%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為26.44億元，同比略微收窄。北汽藍谷表示，該季度和年初至今的營收增長，主要因為整車銷售及積分收入同比增加所致。

2021年前三季度，北汽藍谷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為30.52億元，相比去年同期-72.27億元的表現(xiàn)好轉(zhuǎn)明顯，主要系經(jīng)營情況向好，本期收到車款同比增加、支付到期貨款同比減少等綜合因素所致。

對比去年同期凈虧損28.82億元的數(shù)據(jù)來看，北汽藍谷2021年前三季度的虧損有一定程度的收窄，但仍未真正走出“谷底”。

產(chǎn)銷方面，北汽藍谷今年1-9月累計產(chǎn)量為3539輛，同比下滑64.17%；累計銷量為16974輛，同比下滑19.5%，形勢依然不容樂觀，且銷售仍然以消化生產(chǎn)庫存為主。

財經(jīng)網(wǎng)汽車梳理發(fā)現(xiàn)，今年7-9月份，該公司銷量分別為3491輛、4074輛、2450輛，分別同比增長73.7%、91.1%、9.1%，雖然業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，卻仍然不如細分市場整體高速上升的態(tài)勢。根據(jù)新車交強險數(shù)據(jù)，2021年9月全國新能源乘用車銷量達32.69萬輛，環(huán)比增長41.79%，同比增長145.2%。在車市“金九銀十”階段，北汽藍谷難掩其銷量的頹勢。

值得一提的是，北汽藍谷旗下的高端品牌極狐的9月交付量為614輛，已連續(xù)6個月環(huán)比增長，月平均增長率53%。不過，相對于東風嵐圖10月交付破千，和極氪品牌首周即交付199輛的成績，這家同樣由傳統(tǒng)車企孵化的高端電動汽車品牌的表現(xiàn)并不盡如人意。

更為嚴峻的是，根據(jù)滬深股票上市規(guī)則，境內(nèi)上市公司若經(jīng)營連續(xù)兩年虧損，將被進行退市風險警示。這意味著，北汽藍谷若無法在今年第四季度扭轉(zhuǎn)巨額虧損的局面，明年將大概率被進行ST處理。

品牌發(fā)展欠佳

作為曾經(jīng)年銷破十萬的新能源“頭部車企”，如今的北汽新能源的銷售業(yè)績下滑明顯。

目前，北汽藍谷旗下有ARCFOX極狐和BEIJING兩個產(chǎn)品品牌。其中極狐為高端品牌，目前已上市有阿爾法T、阿爾法S兩款高端純電動乘用車；BEIJING品牌為經(jīng)濟型品牌，主要產(chǎn)品有EU、EX、EC系列，涵蓋了A級到A00級全系列車型。

2018和2019年，乘著新能源汽車的政策紅利，業(yè)內(nèi)布局較早的北汽新能源一度達到年銷超15萬輛的歷史新高，穩(wěn)居中國新能源汽車行業(yè)龍頭。其中。北汽EU系列還成為國內(nèi)唯一一款突破十萬輛的單車型。同時，憑借高額的政府補助，該公司還在2018和2019年分別取得凈利潤1.55億元和9201.01萬元。

然而，北汽新能源的銷量在2020年出現(xiàn)斷崖式下跌，當年累計銷量只有25914輛，同比下滑82.79%。今年上半年，這家公司的銷售仍未見好轉(zhuǎn)。北汽藍谷全年凈虧損達到64.82億元。

業(yè)內(nèi)觀點認為，在補貼逐步退坡、消費升級、以及新能源汽車銷售從公共用車轉(zhuǎn)向私人用車等因素下，北汽新能源未能抓住行業(yè)由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動的機遇，提高產(chǎn)品力和品牌力，因此迅速衰落。疫情影響則進一步加劇了下滑的態(tài)勢。

近年來，北汽新能源車型還頻頻發(fā)生起火自燃事故，存在安全隱患。受此影響，2021年3月，北汽新能源以部分車輛動力電池系統(tǒng)存在一致性差異為由，召回了部分EX360和EU400純電動汽車，共計31963輛，成為新能源汽車召回中規(guī)模較大的一例。然而，部分車輛在召回升級后出現(xiàn)了快充降速、續(xù)航縮短等問題。

作為曾經(jīng)的“中國新能源汽車第一股”，北汽藍谷的股價也從2016年時接近15元/股的水平，到2020年上半年跌到5元/股的谷底。直至2021年新能源汽車概念整體大漲，北汽藍谷的股價才借勢有所恢復。

難靠極狐翻身

面對競爭加劇的市場環(huán)境，北汽新能源選擇聯(lián)合華為、百度、麥格納等合作伙伴提升產(chǎn)品技術開發(fā)能力。

今年4月，北汽藍谷和麥格納合作，發(fā)布了旗下高端品牌ARCFOX極狐的第二款車型——阿爾法S。其中，阿爾法S華為HI版車型還搭載華為高階自動駕駛ADS系統(tǒng)，定價在38.89萬元到42.99萬元。

5月21日，北汽藍谷通過非公開發(fā)行股票方式募資，共計募集資金總額55億元。此次定增獲20%的超額認購，包括北汽集團、寧德時代、北京電控、財通基金等參與定增。募集資金將用于ARCFOX品牌高端車型開發(fā)及網(wǎng)絡建設項目、換電業(yè)務系統(tǒng)開發(fā)項目、5G智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)提升項目和補充流動資金。

2021年9月， 北汽新能源與華為簽署全面業(yè)務深化合作協(xié)議，雙方將在完善合作管理機制、加強產(chǎn)品研發(fā)、聯(lián)合品牌營銷等多領域展開合作。為鞏固全系車型戰(zhàn)略合作，共同打造“ARCFOX”和“HI”聯(lián)合品牌，雙方就營銷渠道共享制定細化方案并實施，實現(xiàn)HBT項目產(chǎn)品在華為線上、線下渠道銷售，計劃于2021年底前實現(xiàn)首款Huawei inside智能豪華純電轎車極狐阿爾法S（HI版）的線上線下渠道銷售合作。

在今年年初制定的“藍谷方案”中，北汽藍谷提出“讓北汽新能源在三年內(nèi)重回第一”的計劃，并給極狐定下了2021年銷售12000輛的目標。

然而，數(shù)據(jù)顯示，極狐品牌7月銷量數(shù)據(jù)525臺，8月交付量為563臺，9月交付量600多輛，三季度累計交付量僅僅1702臺，距離12000輛有很遠距離，年銷目標難以實現(xiàn)。此外，極狐品牌選擇向外倚仗華為、百度和麥格納，而非自主研發(fā)的模式來提高產(chǎn)品力的做法，也遭到質(zhì)疑。

一名汽車分析師曾向財經(jīng)網(wǎng)汽車表示，極狐阿爾法S并非華為唯一的合作車型，隨著華為智能汽車技術量產(chǎn)搭載范圍的擴大，極狐與華為率先合作所建立的先發(fā)優(yōu)勢很難維持太久。而極狐和百度的無人車合作又在短時間內(nèi)難以給公司經(jīng)營帶來實質(zhì)性效果。無論是對比傳統(tǒng)車企還是頭部造車新勢力，北汽藍谷自研投入的量級都相對偏低?？梢哉f，目前北汽藍谷的應對舉措仍不足以使公司脫離險境。