車股月報(bào)｜故事不好講了

在過(guò)去一個(gè)月，汽車跟資本交集的次數(shù)，多過(guò)5年前一年的量。

5年前，小康股份上交所上市，發(fā)行價(jià)5.81萬(wàn)，首日收盤8.37元，實(shí)控人張興海身家25億。

當(dāng)時(shí)作為創(chuàng)業(yè)30年的渝商，做彈簧起家的他，定然沒(méi)有想到，5年后小康的股價(jià)竟然達(dá)到了10倍規(guī)模。智能汽車時(shí)代，明明已經(jīng)式微又抱住了華為的大腿，成為華為概念股的龍頭。

而即將邁入第十年的滴滴，也定然沒(méi)有料到今天。那年寒風(fēng)中打不到車的程維，大概現(xiàn)在也覺(jué)得自己宛若在寒風(fēng)中。

但是滴滴再冷，盤子還在，還有港交所的希望，相信還是總部在廣州的恒大的體感溫度更低。

小康股價(jià)高位盤整：華為是賽力斯AITO的誰(shuí)？

張興海最新一次站臺(tái)，是在12月2日上午10點(diǎn)的重慶兩江工廠。還是跟華為的合作有關(guān)，但是這一次合作的資本效應(yīng)大不如前。

12月2日，賽力斯在重慶發(fā)布高端智慧汽車品牌—AITO。用官方的話說(shuō)，就是向汽車（AUTO）里加入智能（Intelligence）。其實(shí)說(shuō)白了就是加入華為。

發(fā)布會(huì)后，小康股價(jià)持續(xù)兩日上漲，第一天漲幅4%，第二天漲幅3.5%。這跟今年上海車展賽力斯首次宣布跟華為合作的漲幅不可比。在上海車展前后一個(gè)多月間，小康的股價(jià)從20元左右上漲到60元左右。

是華為概念到頂了？

在發(fā)布會(huì)之前和之后，外界關(guān)注的都是華為的參與度。根據(jù)坊間的消息是，華為深度參與了AITO旗下首款車的設(shè)計(jì)，而不僅僅是提供了最新的鴻蒙系統(tǒng)。但是目前雙方或者說(shuō)華為方，顯然并不想提這一點(diǎn)。此外，新車被指缺乏亮點(diǎn)，且賽力斯在采用華為渠道之后銷量并沒(méi)有向開始傳言那么多。

再來(lái)看華為概念的另兩家。

阿維塔之后，長(zhǎng)安股價(jià)一路下行

在廣州車展之前，長(zhǎng)安也正式發(fā)布了跟華為有關(guān)的新品牌——阿維塔。

但是比較尷尬的是，發(fā)布后長(zhǎng)安股價(jià)不漲反跌。僅15、16日兩天，長(zhǎng)安汽車股價(jià)累計(jì)下跌逾15%，似乎是新車發(fā)布效果不及預(yù)期。尤其是對(duì)“明年二季度正式發(fā)布、三季度量產(chǎn)交付”計(jì)劃不看好，認(rèn)為這將會(huì)錯(cuò)過(guò)重要窗口期。

此后半月，長(zhǎng)安股價(jià)幾乎處于下行調(diào)整狀態(tài)。對(duì)于阿維塔無(wú)法撩撥股價(jià)，有一種說(shuō)法是關(guān)于華為整體解決方案模式的審美疲勞，資本市場(chǎng)期待的是其他層面的合作。另有說(shuō)法是，股價(jià)下跌或許是因?yàn)槔脙冬F(xiàn)，前期資本市場(chǎng)對(duì)阿維塔有了充分預(yù)期，當(dāng)利好真正落地，很多資金就會(huì)獲利清倉(cāng)。

其實(shí)除了阿維塔品牌，長(zhǎng)安汽車的市場(chǎng)表現(xiàn)非常好。

雖然11月銷量尚未公布，但是從10月看，單月銷量超過(guò)20萬(wàn)輛大關(guān)，1-10月累計(jì)銷量達(dá)到193萬(wàn)輛，新能源車型也月銷過(guò)萬(wàn)。

其中，長(zhǎng)安CS75系列、CS55系列均破2萬(wàn)輛，逸動(dòng)系列連續(xù)二十個(gè)月銷量破萬(wàn)，中高端市場(chǎng)的長(zhǎng)安乘用車高端產(chǎn)品序列UNI也持續(xù)月銷破萬(wàn)輛，同時(shí)，長(zhǎng)安歐尚X5也實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月破萬(wàn)。

也許11月銷量披露后，股價(jià)會(huì)有所回升。

北汽藍(lán)谷 ：先發(fā)優(yōu)勢(shì)沖淡

北汽藍(lán)谷的股價(jià)在今年5月份定增名單披露后，就一路下行，名單中沒(méi)有華為讓散戶大失所望。

雖然11月廣州車展上，北汽新能源與華為合作打造的極狐阿爾法S全新HI量產(chǎn)版亮相，并公布了其將于2022年上半年批量交付的信息，但這款全球第一個(gè)搭載華為智能汽車解決方案量產(chǎn)車的預(yù)告消息對(duì)股價(jià)影響微乎其微。隨著華為的合作伙伴增多，北汽極狐的先發(fā)合作優(yōu)勢(shì)已被沖淡。

過(guò)去幾個(gè)月北汽極狐的銷量也沒(méi)有讓資本市場(chǎng)另眼相看，其三季度的銷量數(shù)據(jù)分別是，7月525輛、8月563輛、9月614輛，合計(jì)1702輛。該數(shù)據(jù)距年初制定的2021年銷售12000輛的目標(biāo)，相差甚遠(yuǎn)。

北汽藍(lán)谷是傳統(tǒng)車企新能源業(yè)務(wù)獨(dú)立上市的第一股，2018年9月27日上午借殼上市，但是股價(jià)首日收跌36.88%。之后仰仗跟華為的合作才扳回一成。

時(shí)下另一家地方傳統(tǒng)車企也在尋求新能源業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，不知境遇是否會(huì)有所不同。

廣汽埃安，為自身立傳

廣汽埃安混改可以說(shuō)是目前廣汽集團(tuán)優(yōu)先級(jí)別最高的任務(wù)?；旄囊馕吨鴮?duì)其增資擴(kuò)股，引入戰(zhàn)略投資者，并實(shí)現(xiàn)對(duì)公司新能源汽車業(yè)務(wù)的深度整合和聚焦。

11月29日，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，廣汽埃安將承接廣汽研究院和廣汽傳祺的新能源業(yè)務(wù)，廣汽集團(tuán)以74.07億元現(xiàn)金、廣汽乘用車以35.57億元實(shí)物資產(chǎn)向廣汽埃安增資。

在廣汽集團(tuán)的總經(jīng)理馮興亞看來(lái)，埃安的拆分與混改，是廣汽集團(tuán)未來(lái)發(fā)展的重要支柱。馮興亞對(duì)埃安的預(yù)期是，估值將比肩新勢(shì)力。

跟北汽藍(lán)谷不一樣的是，廣汽埃安的銷量比較能打。最新消息，廣汽埃安11月終端銷量達(dá)14,566輛，增幅123%。今年前11個(gè)月，累計(jì)終端銷量已達(dá)106,985輛，提前完成年銷10萬(wàn)輛目標(biāo)。有評(píng)論稱，蔚來(lái)汽車三年做到的事情，廣汽埃安一年就做到了。

且值得肯定的一點(diǎn)，同樣跟華為合作，埃安還在努力尋找自身的賣點(diǎn)。比如在廣州車展發(fā)布的新車搶占了1000公里續(xù)航的話題點(diǎn)。1000公里續(xù)航曾經(jīng)被歐陽(yáng)明高院士噴過(guò)，但對(duì)于一個(gè)謀求上市的品牌來(lái)說(shuō)，是講故事的素材。

長(zhǎng)城沙龍 ：下行中的一個(gè)跳點(diǎn)

同樣在做市值管理的還有長(zhǎng)城。

在廣州車展，沙龍品牌發(fā)布機(jī)甲龍后，長(zhǎng)城股價(jià)短暫上漲，但不夠堅(jiān)挺，之后在大環(huán)境的連累迅速回落。在長(zhǎng)城近一個(gè)月整體下跌的趨勢(shì)中，只是一個(gè)跳點(diǎn)。

去年11月，魏建軍曾抱怨過(guò)長(zhǎng)城市值被低估。時(shí)隔一年，長(zhǎng)城股價(jià)翻漲了幾倍。據(jù)內(nèi)部人士稱，還沒(méi)有達(dá)到巍建軍的期望。傳言目標(biāo)是奔著100元大關(guān)去的。從當(dāng)前長(zhǎng)城的全盤布局來(lái)看，密集布局高端品牌、轎車品牌和海外市場(chǎng)等，某種角度似乎正沖著市值管理而去。

從車型到銷量，長(zhǎng)城確實(shí)有亮點(diǎn)，不過(guò)盤子大了，難免良莠不齊。坦克一車難求的背后，也有長(zhǎng)城高端品牌wey表現(xiàn)平平，歐拉又陷入了芯片標(biāo)錯(cuò)的輿論風(fēng)波。

關(guān)于近階段的長(zhǎng)城下行，還有種說(shuō)法是屬于技術(shù)調(diào)整。

比亞迪，穩(wěn)健驅(qū)動(dòng)想象

相比之下另一家自主主力選手比亞迪則要穩(wěn)健很多。

市值逼近萬(wàn)億，自產(chǎn)電池和新能源車企的身份，再度夯實(shí)了比亞迪成為新能源板塊的龍頭股的地位，只要新能源板塊走強(qiáng)，比亞迪就有上漲動(dòng)力。

此外，比亞迪市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，11月銷量為9.834萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約82.3%。1-11月累計(jì)銷量64.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)72.94%。銷量數(shù)據(jù)中，新能源汽車的占比成色也很高。這讓比亞迪的牌面更為好看。

雖然比亞迪一度因增利不增收被熱議，但官方號(hào)稱把絕大多數(shù)錢都用在技術(shù)研發(fā)上，是個(gè)在資本市場(chǎng)頗為討喜的打法，篤定的投資人總是喜歡玩升級(jí)蛻變的養(yǎng)成游戲。

估值300億的芯片業(yè)務(wù)的拆分上市已經(jīng)獲批，正在進(jìn)行中，未來(lái)電池業(yè)務(wù)拆分上市也是必然，外加尚未公布的高端品牌的未知，這些正對(duì)著資本風(fēng)口的行動(dòng)都驅(qū)動(dòng)著股價(jià)想象力。

小鵬汽車：一手好牌

近一個(gè)月小鵬汽車的股價(jià)整體上揚(yáng)，甚至在12月1日漲幅7.39%，股價(jià)最高飚至220港幣，達(dá)到港股歷史最高位。

股市的反應(yīng)多半是受銷量鼓舞。 在此前一日，小鵬公布了11月總交付量，15513輛，同比增長(zhǎng)270%。這已是小鵬連續(xù)第三個(gè)月銷量破萬(wàn)，憑借這一成績(jī)，小鵬再次喜提新勢(shì)力銷冠的位置。

小鵬的Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)也令股價(jià)發(fā)生明顯波動(dòng)。由于人員成本與研發(fā)開支導(dǎo)致虧損過(guò)大，但毛利持續(xù)增長(zhǎng)。資本市場(chǎng)對(duì)小鵬以虧損換技術(shù)的打法普遍抱有期待。會(huì)畢，其股價(jià)一度漲逾8%。

此外，不久前小鵬的品牌煥新，也為外界畫了一張新餅。換標(biāo)，旗艦新車、飛行汽車……換標(biāo)，接著奏樂(lè)，接著舞。感覺(jué)小鵬汽車有點(diǎn)玩明白了。

照此節(jié)奏，小鵬汽車12月份銷量不成問(wèn)題，屆時(shí)股價(jià)有望走高。但考慮到股價(jià)已處高位，不排除受馬斯克減持特斯拉和美股中概股價(jià)格回歸等負(fù)面因素的影響。

理想汽車，成本高手會(huì)怎樣講故事？

與小鵬汽車一樣，理想汽車在Q3財(cái)報(bào)發(fā)布后持續(xù)走高，直至11月銷量出爐，理想港股股價(jià)達(dá)到新高，漲幅接近8.5%。

理想汽車11月銷量13485輛，增幅190.2%，在新勢(shì)力中銷量排名第二，依舊是以單車撬動(dòng)市場(chǎng)，看來(lái)增程式是真的香，“先交后裝”方案很是奏效。

財(cái)報(bào)方面，可以看出理想繼續(xù)秉持會(huì)過(guò)日子的習(xí)慣，Q3季度賺多花少。營(yíng)收在增長(zhǎng)，凈虧損在收窄。車輛毛利率上，也以21.1%的數(shù)據(jù)超過(guò)蔚來(lái)的18%和小鵬的14.4%。其Q3綜合毛利率因?yàn)橘u炭積分賺了2個(gè)億，而增加至23.3%。

在“蔚小理”中，理想的成本控制做得最好的。 擁有較強(qiáng)的產(chǎn)品力和單車收入能力，此外單店月銷售能力也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)跑其他新勢(shì)力，這讓散戶和投資人普遍對(duì)其看好。

但有評(píng)論指出，理想眼前看似事事順意，卻有遠(yuǎn)慮。產(chǎn)品線單薄，靠一輛車打天下是老生常談的話題了，此外2023年才將第一款純電上桌，會(huì)不會(huì)菜都涼了？

蔚來(lái)汽車：新車再會(huì)

蔚來(lái)汽車11月，除廣州車展后有幾天的漲幅外（一度漲幅超7%），整體是股價(jià)下跌狀態(tài)。

11月，蔚來(lái)交付量達(dá)10878輛，是第二次月交付破萬(wàn)，應(yīng)恭喜蔚來(lái)再次進(jìn)入“萬(wàn)輛俱樂(lè)部”。

不過(guò)，意外的是與“小、理”不同，銷量的公布，并沒(méi)有為蔚來(lái)在股價(jià)上帶來(lái)提振。 雖然與10月3667的交付量相比，數(shù)據(jù)上完成了大跨越。

但依據(jù)官方口徑，10月的低交付量是由于“生產(chǎn)線停線改造升級(jí)的緣故，部分原定10月交付的車輛將延后”，這么看，蔚來(lái)此次的高交付成績(jī)也在意料之內(nèi)。

雖然同是“萬(wàn)輛俱樂(lè)部”成員，蔚來(lái)同小鵬、理想的成績(jī)差距，分別是4000+和2000+，不再咬合緊密。但這不能怪蔚來(lái)，畢竟價(jià)格差異擺在那呢。蔚來(lái)可是正經(jīng)豪華車定位。

回顧近兩個(gè)月，蔚來(lái)的聲勢(shì)較低，甚至有些喪，大有“你倆努力，我不了”的意思。作為最會(huì)打“用戶”牌的蔚來(lái)，近期好多精力都放到了換電服務(wù)升級(jí)上，12月5日,蔚來(lái)汽車正式宣布全面開放長(zhǎng)續(xù)航電池包(100kWh)按月靈活升級(jí)服務(wù)，同期宣布今年可以完成建設(shè)700個(gè)換電站的目標(biāo)。嗯，換電，蔚來(lái)是認(rèn)真的。

明年，蔚來(lái)ET7的量產(chǎn)交付及ET5的發(fā)布或?qū)祦?lái)汽車重回話題熱度中心，以進(jìn)一步帶動(dòng)銷量和股價(jià)。

江淮汽車，背靠大樹

江淮汽車近一段時(shí)間股價(jià)呈明顯漲幅趨勢(shì)。 不久前，有傳言稱小米將收購(gòu)江淮汽車，小米官方給出不予置評(píng)的態(tài)度，不知是否受此消息推動(dòng)，股價(jià)才能夠繼續(xù)向上。

廣州車展上，江淮汽車發(fā)布了HOL-Pilot思皓智能駕駛技術(shù)，并帶來(lái)思皓曜、思皓E10X花仙子款、瑞風(fēng)E3等多款車型，該日股價(jià)漲停。

不過(guò)，隨著2022年的到來(lái)，江淮與大眾的關(guān)系將得以更深度綁定，這為江淮汽車在資本市場(chǎng)營(yíng)造更多想象空間。

海馬汽車，斷臂求生者的魄力

海馬汽車的股價(jià)明顯漲幅始于11月17日后。

11月17日晚，海馬汽車連續(xù)發(fā)布兩則資產(chǎn)售賣公告。分別將全資子公司金盤實(shí)業(yè)100%股權(quán)及所持有的鄭州蘭馬實(shí)業(yè)95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海馬產(chǎn)業(yè)園建設(shè)與河南海馬物業(yè)。

兩次售賣能拿到近8億為公司回血。

此前，海馬汽車多次“賣房求生”，被外界稱，雖心酸但有骨氣。 此次，海馬公司售賣子公司或許意味著情況更嚴(yán)峻，從其今年前三季度的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，凈虧損1.78億，形勢(shì)確實(shí)不樂(lè)觀。但也體現(xiàn)了海馬汽車轉(zhuǎn)型的決心。

11月23日，海馬汽車發(fā)布了“與京航天試驗(yàn)技術(shù)研究所合作的水制氫與高壓加氫一體化實(shí)驗(yàn)裝置項(xiàng)目已建設(shè)完成”的消息，表示，海馬汽車將具備氫燃料電池汽車用高純度氫氣制備與70MPa高壓氫氣加注能力。

雖然業(yè)內(nèi)不看好海馬這棵氫能救命稻草，或受此帶動(dòng)，11月24日，海馬汽車迎來(lái)漲停。但是隨著跟小鵬代工合同走到盡頭，海馬前途更加迷茫。

恒大汽車：故事未完待續(xù)

近一月，一直在頭版頭條的是恒大。是恒大汽車“忙于發(fā)聲與變現(xiàn)”的一月，股價(jià)也因此動(dòng)蕩起伏。

11月4日、11日是分別出售集團(tuán)子公司Protean Electric、e-Traction的消息。值得一提的是，2019年恒大汽車購(gòu)入e-Traction的價(jià)格是5億元，而此番的出售價(jià)為231萬(wàn)美元，被稱為“骨折出售”。

9日，恒馳5現(xiàn)身工信部公告，令恒大汽車當(dāng)日股價(jià)增幅4.08%。10日與20日，恒大相繼放出話稱將募資累計(jì)32億港元用于造車，資本市場(chǎng)均以漲幅給出正反饋。

16-17日，大量媒體相繼曝出許家印變賣個(gè)人資產(chǎn)為恒大續(xù)命，并在未來(lái)十年內(nèi)的要將集團(tuán)重心轉(zhuǎn)向汽車業(yè)務(wù)的新聞。有業(yè)內(nèi)評(píng)論稱，恒大很懂如何適時(shí)放出消息。

不過(guò)，29日恒大相繼放出的“正在接觸不同潛在投資者”及“已退還未動(dòng)工的生活配套用地和工業(yè)用地涉及7個(gè)項(xiàng)目，總金額人民幣12.84億元”的消息，似乎未達(dá)到預(yù)設(shè)效果，當(dāng)日股價(jià)跌幅超20%。12月3日，公告政府再約談和工作組入駐恒大，股價(jià)繼續(xù)跌。

目前，恒大還是連播劇。