熱點聚焦：福特汽車發布三季度報：L4盈利尚遠，轉向L2+

10月26日，福特汽車公司發布今年第三季度財報，并宣布轉變自動駕駛戰略。

三季度凈虧損8.27億美元

今年第三季度，福特汽車的批發量同比上漲7%至108.6萬輛；營收同比上漲10%至394億美元，超出華爾街預期的364億美元；調整后息稅前利潤降至18億美元，低于分析師預期的18.2億美元；凈虧損為8.27億美元，此前對Argo AI的投資計入了27億美元的非現金稅前減值；調整后的每股收益為30美分，低于華爾街預期的31美分。

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今年1-9月，福特汽車的批發量為308.4萬輛，同比漲幅為9%；營收同比上漲16%至1,141億美元；凈虧損為33億美元；調整后的每股收益為1.37美元；調整后自由現金流為66億美元。

圖片來源：福特汽車財報

此前，福特曾發布季度利潤預警，稱通脹導致第三季度供應商成本增加10億美元，而且零部件短缺已經造成該公司高利潤車型的庫存達到40,000輛。隨后，分析師下調了對該公司三季度的利潤預期。

相較之下，另外兩家美國汽車制造商通用汽車和特斯拉的季度業績均比較搶眼。得益于凱迪拉克SUV車型和大型卡車的強勁銷量，通用汽車的利潤超出了華爾街的預期；特斯拉的收益也超過了預期。

就2022全年來看，福特汽車預計調整后息稅前利潤約為115億美元，比2021年高出15%左右，但是低于該公司此前125億美元的預期；批發量將同比增長10%左右；調整后的自由現金流預期從55億-65億美元上調至95億-100億美元。在公布財報的同時，福特汽車還宣布計劃回購至多3,500萬股股票，按當前股價計算價值近4.5億美元。

福特汽車首席執行官吉姆·法利（Jim Farley）希望公司能夠轉型，試圖通過在電動汽車領域投資500億美元，并在2026年底前將電動汽車年產能提高至200萬輛，來挑戰特斯拉。為了實現這一目標，法利計劃削減30億美元的成本。作為降本計劃的一部分，福特汽車今年8月份宣布削減3000個帶薪工作崗位，而且未來可能還會有更多裁員。

中國市場虧損近2億美元

就地區來看，北美市場的問題比較突出，而北美是福特汽車最大且最賺錢的市場。由于大宗商品成本上升、通脹壓力以及未交付的車輛大多是高利潤車型，福特在該地區的息稅前利潤和息稅前利潤率均較去年同期有所下滑。

其中，息稅前利潤從去年同期的24.2億美元下跌至13.09億美元；息稅前利潤率同比下跌5.1個百分點至5%。福特表示，未來幾個月，缺少零部件的汽車將完成組裝并交付給經銷商，因此第四季度在北美的利潤率將回升至兩位數。

在歐洲，因為供應鏈挑戰開始緩解，福特汽車第三季度的批發量較第二季度增長23%，并實現了盈利。具體來看，福特汽車第三季度在歐洲的息稅前利潤為2.04億美元，而去年同期為虧損5,200萬美元。今年迄今為止，該公司在歐洲商用車市場的份額超過15%，而在2噸和1噸廂式貨車以及皮卡領域，福特Pro是該地區的領導者。

Ford Select高端智能電動車城市店；圖片來源：福特汽車

在中國，福特第三季度銷量超13.3萬輛，同比下降11.3%；而林肯品牌創造了入華以來最佳第三季度銷量，銷量達23,827輛，是福特汽車在中國穩定的盈利來源。總的來看，福特汽車第三季度在中國的息稅前虧損為1.93億美元，高出去年同期。

對于在中國市場的虧損，福特汽車將之歸因為在中國市場的電動化投資。今年9月份，福特正式宣布福特電馬赫科技有限公司在中國開啟運營，深度聚焦中國市場智能電動汽車的研發與運營，旨在為中國消費者帶來“更福特，更中國”的高端智能電動車產品及客戶體驗。

此外，福特在中國還推出了Ford Select高端智能電動車專屬品牌，獨立的電動車直銷網絡，在全國43個城市設立106個銷售網點，首家旗艦店也將于年底在上海開業。

在重組以降低業務風險之后，福特的國際市場集團（International Markets Group，或IMG）和南美部門第三季度繼續實現盈利，息稅前利潤達2.29億美元。IMG在其四家工廠中的三家均推出了全新Ranger，而南非西爾弗頓工廠很快也將推出該車型。

在俄羅斯市場，福特宣布將以1美元的名義價值出售在合資企業Sollers Ford 的49%股份，結束在俄羅斯的業務運營，但是將保留在5年內回購股份的權利。今年3月份，隨著俄烏局勢的升級，福特全面暫停在俄羅斯的運營，包括生產、零部件供應、IT和工程支持。

福特在俄羅斯的業務規模并不是很大，并且在過去三年中規模已經有所縮減。根據提交給監管機構的文件，福特去年在俄羅斯的汽車銷量僅為2.2萬輛，其中包括附屬公司生產的福特品牌汽車。

轉變自動駕駛戰略

正如上文所說，對Argo AI的投資大大影響了福特汽車的業績表現。今年第三季度，其移動出行業務（Mobility，包括自動駕駛汽車和相關業務的開發成本、在Argo AI和其他移動業務的股權和投資）的營收從去年同期的3,800萬美元下降至1,100萬美元，但是旗下BlueCruise主動駕駛輔助功能和林肯ActiveGlide服務卻發展迅速。

截至目前，已有超過83,000名車主注冊了福特BlueCruise和林肯ActiveGlide服務。僅僅推出一年，福特L2脫手功能的使用里程就已經達到2100萬英里。據福特預計，2028年全球將有超過3000萬輛聯網汽車。對于消費者來說，每一輛聯網汽車都意味著全新的潛在價值，而對于福特來說，意味著軟件即服務（software-as-a-service）將帶來更多的年度營收。

福特BlueCruise主動駕駛輔助系統；圖片來源：福特汽車

2017年投資Argo AI和自動駕駛汽車時，該公司的期望是2021年能夠將Level 4 高級駕駛輔助系統（ADAS）技術廣泛推向市場?！暗乔闆r已經改變。福特現在的關鍵任務是，開發先進的、差異化的并且使交通更安全的L2+和L3技術，” 法利如是說。

福特汽車首席財務官羅禮祥（John Lawler）表示，該公司認為在全自動駕駛領域的投資需要五年以上的時間才能獲得回報，而法利則認為全自動駕駛需要額外再投數十億才能實現。福特高級產品開發和技術總監Doug Field表示，制造一輛能夠在密集的城市環境中行駛的自動駕駛出租車“比把人送上月球還難”。

鑒于L4 ADAS實現大規模商業化盈利的時間要遠遠晚于預期，而L2+和L3 ADAS的發展和消費者的熱情促使福特強化相關布局。該公司認為需要投資短期內更容易實現的駕駛輔助技術，而Argo的目標是開發L4高級駕駛輔助系統。因此，福特決定將投資重點轉移到內部開發的L2+和L3技術上。福特將從即將關停的Argo AI聘請工程師，以擴大和加快開發這些技術。

法利表示，“我們依然對L4 ADAS的未來持樂觀態度，但全自動駕駛汽車想要實現大規模盈利還有很長的路要走，而且我們不一定要自己開發這種技術。先進的L2+或者L3系統已經為客戶提供了真正的便利，普及速度較快，增加了實現營收和利潤的可能性。”