說好要“在一起”，但只有比亞迪在大口吃肉

比亞迪最近邁的步子很大。

有多大？

今年上半年，比亞迪實際歸母利潤達 109.5 億元，雖然稍低于原預告的均值 111 億，但這個數字仍然是個炸裂的存在。

從其它車企發布的半年報或預告來看，比亞迪一騎絕塵。今年上半年，長城汽車歸母凈利潤預計為 11.5 億 ~15.5 億元，吉利汽車為 15.7 億元，廣汽集團為 29.66 億元。

【資料圖】

來源：比亞迪

百億的利潤是上述車企的好幾倍，這也讓比亞迪逐漸成長為國內最會賺錢的企業。

和財報發布的同一時間，比亞迪還迎來 "史上最大 " 并購，花了 158 億收購了一家電子公司。

在新能源賽道占據先發優勢的比亞迪，開始迎來一個全面的收獲期。

01 交了份怎樣的半年報

看比亞迪半年報前，我們先看一個最新的榜單。

據日經新聞，MarkLines 數據顯示，2023 年上半年，比亞迪全球銷量達到了 125 萬輛，同比增長 96%，超過了奔馳和寶馬，首次躋身全球前十。

來源：日經新聞

數據顯示，前十名分別為豐田（541 萬輛）、大眾（437 萬輛）、現代汽車和起亞（365 萬輛）、雷諾 - 日產 - 三菱聯盟（320 萬輛）、Stellantis（320 萬輛）、通用（296 萬輛）、福特（217 萬輛）、本田（184 萬輛）、鈴木（152 萬輛）和比亞迪。

除了比亞迪，其他 9 家車企去年都榜上有名，比亞迪則是從去年的第 13 名進階到了第 10，既超過了去年排在前面的奔馳和寶馬，也超過了吉利。

同時在上半年，比亞迪在國內市場的市占率也擴大至33.5%。

車賣得好了，收入自然也上來了。

單車利潤超 7500 元

上半年，比亞迪實現營收 2601.24 億元，較去年的 1506.07 億同比增長 72.72%，算下來，上半年每天比亞迪都能進賬 14 個億。

來源：比亞迪

歸母凈利潤則為 109.54 億元，同比暴漲 204.68%，扣非后的凈利潤也達到了 96.95 億元，同比增長 220.02%，每股實現收益 3.77 元。

盈利能力方面，上半年比亞迪汽車業務毛利率達20.67%，同比增長 4.36%，與去年全年 20.39% 的毛利率相比略有提升。

就單車盈利來看，剔除比亞迪電子業務的 14.6 億利潤后，今年上半年比亞迪單車利潤約 7560.31 元，較去年同期的 4616.82 元，增長超過六成。

來源：比亞迪

不過受部分冠軍版車型的低售價影響，上半年比亞迪的單車平均售價同比下降 1.62% 至 16.63 萬元。

研發投入超凈利潤

業績高速增長的背后，是真金白銀的技術投入。

今年上半年，比亞迪在研發上投入 142.46 億元，同比增長 120.2%，遠超同期凈利潤。

從 2008 年比亞迪開始發力插電式的混合動力汽車后，王傳福就帶領比亞迪一直在插混技術的路線上堅持。在比亞迪近 12 年的發展歷程里，有 11 年，比亞迪在研發上的投入都超過了當年的凈利潤。

來源：比亞迪

截至目前，比亞迪的研發總投入超千億，研發工程師超 9 萬人，擁有 11 大研究院，平均每個工作日遞交 19 項專利申請，獲得 15 項專利授權。

投入總是有回報的，這些年比亞迪推出的刀片電池、DM 超級混動、CTB 電池車身一體化、易四方、云輦等一系列技術便是落地成果。

出口持續擴大

去年開始，比亞迪加快了出海業務速度，今年 1-7 月，海外銷售新能源汽車超 9.24 萬輛，已超 2022 年全年 5.59 萬輛的海外銷量。

目前，比亞迪已進入日本、德國、澳大利亞、巴西、阿聯酋等 54 個國家及地區。其中，旗下首款全球化車型，比亞迪元 PLUS（又名 BYD ATTO 3）曾多次在泰國、以色列、新西蘭等地獲得月銷冠軍。

來源：比亞迪

半年報數據顯示，比亞迪上半年在海外市場的收入達 644.10 億元，同比增長 92.94%，占比達到 24.76%，提升 2.59 個百分點。

今年 7 月，比亞迪宣布將在巴西投建三座全新工廠，王傳福表示 " 已做好充分準備，滿足未來海外市場不斷增長的需求。"

得益于汽車業務的火熱，比亞迪其他業務板塊也迎來增長。

具體來看，今年上半年，比亞迪汽車相關產品業務的收入約為 2088.24 億元，同比增長 91.11%，占上半年總收入的 80.28%。

手機部件、組裝及其他產品業務的收入約為511 億元，同比增長 24.40%，在比亞迪上半年總收入中占比 19.64%。

整體來看，新能源汽車及相關業務依然是比亞迪營收的最大增量。

02 還打算進軍 " 果鏈 "？

就在比亞迪發布 2023 年半年報的前夕，比亞迪披露了自家有史以來最大的一次并購。

比亞迪 8 月 28 日一早公告，同意比亞迪電子與捷普新加坡簽署框架協議，以約人民幣 158 億元（等值 22 億美元）現金，收購賣方位于成都、無錫的產品生產制造業務，包括現有客戶的零部件生產制造業務。

來源：比亞迪

基于此，捷普已于新加坡新成立法人實體 Juno Newco Target Holdco Singapore Pte. Ltd，并擬將目標業務重組至這家公司，比亞迪電子及其所屬子公司將收購新公司 100% 股權。比亞迪電子及捷普新加坡雙方已于同日完成框架協議的簽署。

根據比亞迪已有的官方并購披露，比亞迪此前最大的并購金額僅為 35 億元。

交易的對象捷普新加坡，是全球制造行業第一梯隊捷普的全資子公司。捷普在 2023 年 8 月還入選了 2023 年《財富》世界 500 強排行榜，排名第 456 位。

收購的捷普成都工廠主要負責的業務為機械產品及電子產品加工，員工超過 6 萬人，而捷普的無錫工廠也是針對消費性電子機械部件設計與制造等業務。

有意思的是，比亞迪電子的業務與手機高度相關，2022 年比亞迪電子來自手機部件、模組及其他產品銷售的收入占比超 98%。

來源：比亞迪

而捷普本就是蘋果的精密結構件供應商，向蘋果供應配件，捷普的成都和無錫工廠可以說是其在國內重要的生產基地，如今 " 過繼 " 給比亞迪，被不少人解釋為，如此大手筆或是打算進軍 " 果鏈 "。

要知道，比亞迪電子的前身就是比亞迪股份有限公司的手機零部件及模組部門，2017 年 12 月這個部分單獨分拆上市，被認為是比亞迪集團除了電動汽車業務之外的第二增長曲線。

來源：比亞迪

在比亞迪發布的 2023 年半年報中，也是僅次于汽車相關業務，營收占比接近 20%。

如今汽車業務的狂飆，想要快速地增加業務營收，履行比亞迪集團業務第二增長曲線的使命，選擇并購去布局更多的產能，自然就成了最中意的方案。

03 下半年新車扎堆

在比亞迪下半年的展望中，多品牌矩陣和新能源車出海成了關鍵詞。

多品牌基本已經完成布局，上半年比亞迪首次發布了其全新高端品牌 " 仰望 "，將目光瞄準了百萬元級新能源市場。六月，比亞迪的全新個性化品牌正式定名為 " 方程豹 "，前不久發布首款車型豹 5。

至此，其品牌陣容從王朝海洋網系列、騰勢、方程豹再到仰望，覆蓋了家用、豪華、以及個性化市場。完成布局后，接下來就是陸續的新車上市，據不完全統計，比亞迪下半年還有四五款新車陸續上市。

比亞迪海洋網全新中型插電混動轎車海豹 DM-i，會在今年的第三季度上市，價格區間 18 萬 -25 萬元。

來源：比亞迪

自形成 " 秦漢唐宋 " 產品矩陣以來，很久沒有推出過全新車型的比亞迪王朝系列，也帶來了全新車型宋 L，定位中型純電動 SUV，比現有的宋系列更加高端，預計在年內發布并上市。

接下來就是重頭戲，比亞迪全新的兩個子品牌，方程豹 豹 5 和仰望 U8。

來源：比亞迪

仰望 U8 絕對稱得上是2023 年最具話題度的新車之一，按計劃今年第三季度或開始陸續交付。前段時間剛發布的方程豹，較低的價格也比仰望有更大的市場潛力，首款車型豹 5 也將在今年年內開啟交付，盲訂價格區間在 30 — 40 萬之間。

王傳福在 2022 年業績發布會上，立下的 Flag 是 "今年年底前成為中國第一大汽車制造商"。定下的全年銷量目標則是300 萬輛，今年 1-6 月完成了 125 萬輛，加上 7 月的 26 萬輛，距離比亞迪要完成的年度銷量目標還有一半。

然而目前國內新能源市場的競爭激烈程度，和年初相比是有增無減。在競爭紅海化的情況下，出海就成了新的增長支點。

來源：比亞迪

目前比亞迪 7 月出海銷量為 1.8 萬輛，環比增加 72%，并先后在泰國、馬來西亞、智利等地上市新車，同時宣布在巴西建廠，整車計劃年產能達15 萬輛。

當然，比亞迪仍然有自己的優勢，在車企大打價格戰的情況下，比亞迪也開始降價，比如十多款冠軍版車型，平均降價 1 萬多，秦 PLUS DM-i 起售價甚至降到 10 萬元以內。

即便如此，比亞迪的單車利潤不降反增，這也意味著，賣車規模致勝才是王道。可以預見，比亞迪的強勢周期，仍將繼續。