大華股份扣非歸母凈利首降 提前布局新能源汽車賽道

始創于2001年的浙江大華技術股份有限公司(002236，以下簡稱“大華股份”)坐落于浙江省杭州市。公司憑借在安防行業的多年積淀，于2008年5月成功登陸深交所。隨后，大華股份的股價(前復權)穩步抬升，至今累計漲幅已超35倍。

近來，隨著一系列資產重組、子公司融資的消息先后曝光，大華股份的物聯網布局也逐漸清晰起來。

扣非歸母凈利首降

2020年，大華股份實現營業收入264.66億元，比上年同期增長1.21%;歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為39.03億元、27.35億元，同比分別增長22.42%、下降9.34%。

值得一提的是，這是大華股份扣非歸母凈利潤自2015年以來首次同比下降。年報顯示，造成非經常性損益的主要原因系合計11.36億元的“非流動資產處置損益”，其中出售子公司華圖微芯(主營芯片行業)獲得投資收益9.62億元。

從營收構成上看，解決方案和產品貢獻近九成收入，分別占比38.68%、48.36%，兩者毛利率分別為40.72%、48.26%。

從區域上看，大華股份在境內實現營業收入159.79億元，占比60.38%;實現境外收入104.87億元，占比39.62%，較2019年上升了8.38個百分點。

機器視覺引發期待

記者在查閱大華股份近年的年報后發現，在公司按行業分類的主營構成中，視頻物聯首次取代安防。2020年年報中，大華股份稱，“將以視覺物聯為核心，機器人與機器視覺等協同發展。”這一變動將大華股份對機器視覺的“野心”展露無遺。

什么是機器視覺?

機器視覺是人工智能的一個分支，可以理解為用機器代替人眼來做測量和判斷。機器視覺是通過圖像攝取裝置將被攝取目標轉換成圖像信號，再通過專用的圖像處理系統進行各種運算后抽取目標特征，進而根據判斷的結果來控制設備動作。

其實在2020年下半年，大華股份的一系列公告就已經傳遞出公司對機器視覺領域愈發重視的信號。

2020年7月9日，大華股份發布關于受讓子公司股權暨關聯交易的公告稱，擬以700.49萬元受讓關聯法人浙江華視投資管理有限公司持有的浙江大華機器人技術有限公司(以下簡稱“大華機器人”)49%的股權。此次受讓使大華機器人成為大華股份全資子公司。

隨后的11月16日，大華股份又發布關于向控股子公司轉讓部分資產暨關聯交易的公告，宣布擬以4027.50萬元將公司及大華機器人的機器人業務相關資產組及其他的資產、負債及前述資產對應的人員、業務等，轉讓給控股子公司浙江華睿科技有限公司(以下簡稱“華睿科技”)。

上述公告顯示，大華機器人2019年至2020年5月底，共實現營業收入4093.13萬元，虧損6051.41萬元，尚未盈利。

而在2020年年報中，大華股份對華睿科技又追加投資283.36萬元。資料顯示，華睿科技是以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商，聚焦于智能制造和智慧物流行業。大華股份此番將大華機器人的機器人業務向華睿科技進行轉讓，也被投資者視為公司加碼機器視覺的重要一步。

提前布局新能源汽車賽道

除了在機器視覺領域發力，大華股份還早早布局了新能源汽車賽道。

2014年，大華股份成立汽車電子事業部，并于2015年參與投資成立浙江零跑科技股份有限公司。2017年3月，“零跑汽車”品牌正式發布。作為創新型的智能電動汽車品牌，其業務范圍涵蓋智能電動汽車整車設計、研發制造、智能駕駛、電機電控、電池系統開發，以及基于云計算的車聯網解決方案。

2021年8月18日，零跑汽車宣布，零跑科技完成新一輪融資，融資金額達45億元，其中杭州國資投資金額30億元。此前，大華股份在投資者互動平臺表示，本輪融資前，公司持有零跑科技股權比例為11.41%。

據零跑汽車官方數據顯示，截至2021年6月底，零跑汽車累計交付量達21744臺。雖然該數據在上半年國內新能源汽車企業累計交付量中未能躋身前五名，但同比1257.30%的增長率卻位居上半年漲幅首位。

銷量猛增也給了零跑汽車充足的底氣，其董事長朱江明(大華股份創始人之一)在2021年7月15日舉辦的零跑2.0戰略發布會上，喊出“2025年80萬臺年銷量、智能化領域三年超越特斯拉”的豪邁口號。

朱江明是否只是“夸下海口”尚需后市驗證;不過，其有這般信心，除了銷量托底外，大華股份雄厚的技術支撐也不能被忽視。

在6月20日揭曉的由谷歌自動駕駛公司Waymo舉辦的CVPR 2021自動駕駛Workshop挑戰賽最終結果中，零跑汽車獲得2D實時檢測挑戰賽第一名。據了解，2D實時檢測主要考驗算法模型對障礙物檢測分類的準確性，以及在設備上的速度能否達到實時性。

此外，零跑汽車在即將交付的純電高端SUV車型C11上，首次搭載了自研的凌芯01智能駕駛芯片。這也令其成為唯一兼具芯片及軟件算法的國內新能源汽車主機廠。

資料顯示，凌芯01支持接入12路攝像頭來實現2.5D的360°環視，并可支持自動泊車、ADAS(先進駕駛輔助系統)智能駕駛輔助域控制，以及接近L3級別的自動駕駛算力(L2系目前可量產車型最高級別，數字越大需要的算力越多)。

零跑汽車“拖累”利潤?

雖然零跑汽車的銷量增速明顯，但根據大華股份2021年一季報數據顯示，公司凈利潤卻受到零跑汽車的“拖累”。

一季度，大華股份實現營業收入51.14億元，同比增長46.06%;歸母凈利潤3.48億元，同比增長9.33%;歸母扣非凈利潤3.11億元，同比增長3.67%。整體上看，大華股份的收入快速增長，但凈利潤卻受零跑汽車投資虧損“拖累”。

華創證券分析認為，由于大華股份對零跑汽車的投資采用權益法核算，2020年公司按股權比例應分擔的零跑汽車凈虧損超過長期股權投資的賬面價值，長期股權投資減記至零，尚余部分表外虧損。2021年一季度，由于零跑汽車溢價增資，大華股份調增長期股權投資后，繼續減記長期股權投資，確認投資損失。

據統計，大華股份2020年度尚未確認的表外虧損，加上2021年一季度應分攤的零跑汽車虧損，合計金額0.98億元。(徐海峰 陳陟)