從一蹶不振到復蘇轉型 瑪莎拉蒂想“單飛”？

繼法拉利、阿斯頓·馬丁、保時捷之后，似乎又有一家超豪華品牌有了“單飛”的意向。

當地時間11月3日，Stellantis集團發布了三季度財報。在財報會議上，當被分析師問及保時捷成功上市后Stellantis是否會考慮拆分瑪莎拉蒂時，該集團首席財務官理查德·帕爾默表示，瑪莎拉蒂是一項“有吸引力”的資產，有一天可能會“獨立存在”。不過，帕爾默也明確指出，目前尚未就拆分瑪莎拉蒂做出任何決定。

從一蹶不振到復蘇轉型

瑪莎拉蒂要想“單飛”，擁有可持續的盈利能力是關鍵。據了解，在標致雪鐵龍(PSA)與菲亞特克萊斯勒(FCA)合并組建Stellantis集團之前，瑪莎拉蒂是FCA旗下的一個品牌，業績一直起伏不定，產品計劃不斷更改，銷售預期也未能實現。

瑪莎拉蒂2015年全球銷量目標是5萬輛，實際銷售了32474輛。2016年和2017年分別為4.2萬輛和4.87萬輛，到達了銷量巔峰。當時FCA曾為瑪莎拉蒂制定過一個五年計劃，2018年銷量目標7.5萬輛，2022年10萬輛。不過，之后連年的暴跌讓上述目標顯得有些可笑。

2018年，由于在華銷量下滑32%至1.07萬輛，瑪莎拉蒂全球銷量僅為3.49萬輛，銷量下滑也使得該品牌息稅前利潤同比暴跌73%。2019年瑪莎拉蒂繼續下行，全球銷量僅為1.93萬輛，虧損2.19億美元，其中在華銷量降至6240輛。到了2020年，瑪莎拉蒂在中國僅賣出4220輛，全球銷量也降至1.7萬輛，繼續虧損。

2021年初，PSA和FCA完成合并，Stellantis集團現世，開始努力扭轉瑪莎拉蒂長期掙扎的局面，包括提供技術、研發、人力等方面的支持，以混動版本提振新車銷量等。效果比較明顯，2021年瑪莎拉蒂全球銷量提升至24269輛，同時扭虧為盈。在業績恢復的同時，瑪莎拉蒂也開始加速向電動化賽道轉型突圍。

瑪莎拉蒂還有意提高新車發布頻率，更新產品陣容。今年3月，瑪莎拉蒂推出了品牌第二款SUV——Grecale，并提出“Folgore電氣化戰略”及其純電動車型上市計劃，未來將逐漸向“小排量+純電化”轉變。根據規劃，Grecale提供混動、燃油和純電三種動力總成車型，前兩者先發，而純電版一年后即2023年推出。另外，搭載Nettuno引擎的全新GranTurismo，以及其純電版(GranTurismo Folgore)、敞篷版(Gran Cabrio)同樣將于2023年上市。

新產品的推出，使得瑪莎拉蒂在提高利潤方面取得了良好進展。Stellantis集團的三季度財報顯示，全新Grecale的上市及MC20銷量的增長，抵消了Levante和Ghibli銷量下滑所帶來的影響，瑪莎拉蒂該季度銷量同比上漲14%至6600輛，營收同比增長23%至6.3億歐元。

帕爾默表示，當前瑪莎拉蒂的戰略是聚焦改善利潤率，實現“一個豪華品牌應該有的”利潤率，而其對瑪莎拉蒂的產品和利潤前景“非常樂觀”，并稱贊Grecale是品牌戰略“重要的第一步”。

超豪華品牌命運大不同

無論瑪莎拉蒂未來是否會“單飛”，真正的關鍵還是在于品牌自身的實力。近年來，多家超豪華品牌獨立上市。例如，2015年底，法拉利脫離FCA，在美國上市;今年9月底，保時捷脫離大眾集團，登陸法蘭克福證券交易所。英國賽車大廠Prodrive老板大衛·理查茲也在2018年，推動阿斯頓·馬丁在倫敦上市。

不過，這些品牌上市后表現參差不齊。法拉利上市時的發行價為52美元/股，之后數年間不斷上漲，目前法拉利股價已經逼近200美元/股。保時捷發行價為82.5歐元/股，之后不斷上漲，且僅上市數日市值就超過了大眾集團，成為歐洲市值最高的車企，且為全球市值第四大車企。至于阿斯頓·馬丁，自2018年IPO以來，一直飽受銷量下滑、盈利預警等困擾，股價更是大幅下跌。

法拉利和保時捷的成功在人們的意料之中，畢竟這兩個品牌多年來一直保持較高的利潤率，在上市前就是各自母公司的“利潤奶牛”，上市后，依然還能維持強勁的盈利能力，自然備受資本市場青睞。阿斯頓·馬丁則一直掙扎求生，幾經轉手都難以改變江河日下的現況，上市并不能解決其根本問題。

回到瑪莎拉蒂，在Stellantis集團的努力下，該品牌在逐步復蘇，但“造血”能力還遠遠不及保時捷和法拉利。或許，瑪莎拉蒂的“單飛”依然尚需時日。