上市券商信用減值損失超280億元 股權質押風險是主要原因

截至4月14日，已有34家上市券商披露了2020年年報。業績表現亮眼之際，34家上市券商的減值損失也達到了288.92億元，同比增幅為70.76%。從具體類別來看，股權質押風險是導致信用減值的主要原因。而在機構看來，部分頭部券商進行了大額計提減值準備，有助于壓降風險，預計未來部分計提仍有沖回可能性。

與去年相比，今年以來證券行業信用減值損失計提規模明顯上升。同花順數據顯示，在34家上市券商中，共有6家2020年全年的信用減值損失超過10億元，其中中信證券、海通證券和東方證券的信用減值損失排名前三，且均超過了30億元，分別為65.81億元、45.86億元和38.85億元，同比增長247.83%、61.08%和272%。相比之下，2019年計提幅度最大的海通證券，信用減值損失也并未超過30億元。

粵開證券表示，隨著注冊制的穩步推行和退市新規的發布，部分個股面臨著一定的退市風險，同時股價出現一定幅度的下跌，券商選擇買入返售金融資產減值，進而出現計提信用減值的情況;2018年以來部分股票質押式回購出現違約等風險，部分券商選擇通過清收、訴訟等方式彌補損失，但仍存在訴訟未果的情況，這是直接導致券商計提減值損失的主要原因。

值得注意的是，盡管信用減值損失不代表實際損失，但依然對當期券商凈利潤帶來拖累。不過，2019年尚有包括中信建投證券、浙商證券、國金證券、國聯證券和華林證券5家券商出現信用減值損失轉回增加利潤情況，但是2020年沒有一家券商信用減值損失轉回。東北證券指出，部分頭部券商進行了大額計提減值準備，預計未來部分計提有沖回的可能性，從而平滑公司業績，機構看好龍頭券商穿越周期的能力。

截至4月14日，已有34家上市券商披露了2020年年報。業績表現亮眼之際，34家上市券商的減值損失也達到了288.92億元，同比增幅為70.76%。從具體類別來看，股權質押風險是導致信用減值的主要原因。而在機構看來，部分頭部券商進行了大額計提減值準備，有助于壓降風險，預計未來部分計提仍有沖回可能性。

與去年相比，今年以來證券行業信用減值損失計提規模明顯上升。同花順數據顯示，在34家上市券商中，共有6家2020年全年的信用減值損失超過10億元，其中中信證券、海通證券和東方證券的信用減值損失排名前三，且均超過了30億元，分別為65.81億元、45.86億元和38.85億元，同比增長247.83%、61.08%和272%。相比之下，2019年計提幅度最大的海通證券，信用減值損失也并未超過30億元。

粵開證券表示，隨著注冊制的穩步推行和退市新規的發布，部分個股面臨著一定的退市風險，同時股價出現一定幅度的下跌，券商選擇買入返售金融資產減值，進而出現計提信用減值的情況;2018年以來部分股票質押式回購出現違約等風險，部分券商選擇通過清收、訴訟等方式彌補損失，但仍存在訴訟未果的情況，這是直接導致券商計提減值損失的主要原因。

值得注意的是，盡管信用減值損失不代表實際損失，但依然對當期券商凈利潤帶來拖累。不過，2019年尚有包括中信建投證券、浙商證券、國金證券、國聯證券和華林證券5家券商出現信用減值損失轉回增加利潤情況，但是2020年沒有一家券商信用減值損失轉回。東北證券指出，部分頭部券商進行了大額計提減值準備，預計未來部分計提有沖回的可能性，從而平滑公司業績，機構看好龍頭券商穿越周期的能力。