板塊震蕩不改“喝酒”行情 公募一季度“攻守道”

公募基金一季報已落下帷幕，各大基金公司旗下產品的最新調倉路徑也浮出水面。整體而言，一季度步入震蕩走勢的白酒板塊龍頭股，并未受行情影響持股數量縮水，恰恰相反，貴州茅臺、五糧液等個股持股總量不跌反漲。同期，在重倉持股排行榜方面，以工商銀行、農業銀行為首的銀行板塊個股“大步向前”，受到眾多公募基金的青睞。相較之下，京東方A、中國平安、美的集團等多只曾經的熱門抱團股，則遭到不同程度的拋售，持股數量大降。

板塊震蕩不改“喝酒”行情

公募一季報披露告一段落，備受關注的基金持倉情況也終于浮出水面。北京商報記者注意到，對比2020年末和今年一季度末的重倉持股情況，公募基金繼續加倉了白酒板塊的龍頭個股。以貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖和山西汾酒為例，雖然4只個股在一季度股價震蕩幅度較大，但仍獲得部分公募基金的增持。

然而，截至今年一季度末，共有1774只基金重倉持有貴州茅臺8905.53萬股，較2020年末的1642只和8165.82萬股，分別增長了132只和739.71萬股，環比提升8.04%和9.06%。同期，五糧液雖然持有基金數量由此前的1309只小幅降至1220只，但持倉股數方面一季度末環比仍增長了4442.82萬股，增幅約為10.77%。此外，瀘州老窖、山西汾酒也在一季度獲公募基金增持1133.72萬股和1522.8萬股。

不過，從部分明星基金產品的調倉看，一季度白酒股的選擇上則出現了分歧。例如，今年一季度，明星基金經理張坤在管的易方達藍籌精選混合增持了貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖，同期則減持了洋河股份，由2020年末的第三大重倉股，降至今年一季度末的第九大重倉股。

相較之下，明星基金經理茅煒在管的南方景氣驅動混合雖然前后兩個季度的前三大重倉股均有貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖搶占，但從今年一季度的調倉看，3只個股的持股數量均有所下降，或也說明茅煒對白酒龍頭股的后市表現相對謹慎。

諾德基金研究總監羅世鋒表示，從白酒的行業屬性來看，是非常優秀的細分投資賽道，這一點應該也是市場的共識。不過，由于近幾年白酒板塊的市場表現持續優異，行業龍頭企業的估值也處在歷史較高水平，所以市場對白酒行業觀點的分歧也有所加大。就個人角度而言，未來白酒行業仍然存在確定性的結構性機會，優秀企業的市場份額有望進一步提升，仍長期看好這個領域的投資機會。

抱團趨勢減弱

值得一提的是，除白酒板塊外，北京商報記者注意到，以工商銀行和農業銀行為首的銀行板塊在今年一季度獲公募基金大比例增持。同花順iFinD數據顯示，在一季度持倉變動股數前十只個股中，銀行板塊占據6席。其中，工商銀行A股憑借10.65億股的增持位居第一，此外，農業銀行、平安銀行、工商銀行H股、興業銀行、建設銀行也分別被增持5.6億股、4.24億股、3.98億股、3.93億股和3.28億股。

若從銀行板塊整體看，一季度除貴陽銀行、張家港銀行、浙商銀行等遭遇不同程度減持外，多達40只銀行股(含H股)均被增持。那么，為何今年一季度的銀行板塊收獲了“眾星捧月”的結局?

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，銀行股一季度被公募基金增持，或主要出于銀行股分紅收益率高，市盈率較低，具有一定投資吸引力，特別是對于大資金而言，投資吸引力較強。不過，楊德龍也坦言，從未來進一步的提升空間看，銀行股的空間可能并不大。

事實上，關注上述被重倉增持的銀行股漲幅不難看出，今年一季度的漲幅均在10%左右，但自二季度至今，則多數下跌。

公開數據顯示，二季度以來，截至4月28日收盤，6只個股中，跌幅最大的為興業銀行的10.75%，最小的為工商銀行港股的5.02%，僅平安銀行上漲了6.09%。

有增就有減，銀行板塊備受青睞的同時，京東方A、立訊精密、紫金礦業、中國平安等多只此前公募基金的抱團熱門股在今年一季度遭遇拋售。整體而言，一季度末持倉變動總量減少超1億股的個股多達13只。

同花順iFinD數據顯示，其中，光學光電子板塊的京東方A一季度累計遭減持近4.23億股，排在重倉持股減持榜首位。

從具體的減持情況看，銀河基金旗下銀河創新成長混合大舉減持了1.24億股。同期，曾經的主動權益類基金年度業績冠軍——廣發雙擎升級混合A也減持了5771.85萬股，還有多只偏股型基金也主動減持，涵蓋廣發基金、南方基金、信達澳銀基金等旗下產品。

不僅是京東方A，曾在2020年末憑借多達1241只基金持有、排在持有榜第三位的中國平安，也在今年一季度末被大幅減持，持有基金數量驟降至971只，一季度重倉股數也遭減持1.99億股。此外，中國中免、美的集團、恒瑞醫藥、隆基股份等多只分別在消費、醫藥、科技板塊的龍頭個股，其“熱門抱團標的”的身份也有所淡化，在一季度末的持股數量環比下滑。

楊德龍坦言，雖然近期部分公募基金的抱團股由于此前漲幅較大，導致遭遇減持，但從長期來看，公募基金整體仍會偏好這些業績優良的好股票，特別是各個行業的龍頭個股，受益于其突出的長期投資價值，未來有望繼續受到公募基金的青睞。(孟凡霞 劉宇陽)