恢復上市剛過半年再陷虧損 皇臺酒業“造血能力”遭投資者質疑

恢復上市僅半年多的皇臺酒業(000995)再度陷入中報預虧的尷尬境地。

多方發力終獲重新上市

由于連續3年虧損，連續2年凈資產為負，皇臺酒業于2019年5月被暫停上市。

為了幫助公司恢復上市，控股股東盛達集團先后將賬面價值合計達1.39億元的盛達皇臺100%股權無償贈予皇臺釀造公司，使得皇臺酒業2019年凈資產達到9187.01萬元，由負轉正。此后，包括武威農商行、盛達集團在內的五方簽署 《債務轉移協議》，約定由弘威城投無償替代葡萄酒公司成為武威農商行的債務人，履行9000萬元還款任務。北京皇臺作為擔保人，以其持有的皇臺酒業2466.79萬股股權向武威農商行提供質押擔保，盛達集團提供連帶責任保證。同時，武威農商行與葡萄酒公司進行債務重組，并簽署相關協議，一次性減免葡萄酒公司所欠不超過2100萬元利息。

經過多方共同努力，2019年度，皇臺酒業實現營收9904.63萬元，凈利6821.37萬元，成功扭虧為盈。2020年12月16日，被暫停上市一年半后，皇臺酒業恢復上市。恢復上市后的皇臺酒業于2020年度實現營收1.02億元，凈利3348.38萬元。

產地經銷商僅剩一家

恢復上市后的皇臺酒業在2020年度報告中表示，2021年，公司將挖掘皇臺酒業品牌文化資產，圍繞“南有茅臺，北有皇臺”做戰略性喚醒，搶占省內中高檔白酒市場，建設深耕甘肅市場，以甘肅為中心市場輻射西北市場，推動寧夏、青海、新疆等泛區域化市場占有;開拓全國，提煉打造一套適合皇臺酒業發展的營銷模式，實現企業整體競爭力的提升。

公司年報顯示，2020年公司銷售模式主要有經銷和直銷 (含團購)模式，以經銷模式為主。經銷模式下，銷售公司下屬各區域網點在相關銷售區域擇優選擇經銷商，并與之達成經銷協議，由其在一定區域內負責公司產品的推廣、倉儲、配送、銷售，并向終端門店提供配套服務，配合公司落實相關營銷政策。而公司直銷模式僅限于甘肅部分地區，由公司直接向零售終端銷售產品。公司組建團購部，對甘肅省內有用酒需求的各大企業、酒店、餐飲等提供產品。

然而，公告顯示，2020年度，公司甘肅省內實現營收6104.63萬元，占據了總營收的六成。經銷商方面，截至2020年末，甘肅省武威市經銷商由2019年底的18家減少至僅剩1家，省內其他區域由上年末的48家增至59家，僅增加了11家。

“造血能力”遭投資者質疑

一方面銷售依賴省內市場，另一方面省內經銷商卻在減少，皇臺酒業的業績再度出現下滑。

就在公司業績連續實現盈利兩年后，今年一季度，公司業績再度陷入虧損。一季報顯示，今年1-3月，公司實現營收1194.53萬元，較上年同期增長41.62%;凈利虧損430.26萬元，上年同期虧損641.58萬元，虧損幅度有所緩解。公司表示，營收增長主要是春節期間直銷和網銷金額同比大幅增長。

隨著一季度的虧損，公司中報業績也再度面臨虧損。7月14日晚間，皇臺酒業披露業績預告，預計今年上半年凈利虧損900萬元至1200萬元，上年同期盈利301.85萬元，同比由盈轉虧。

皇臺酒業表示，報告期內，公司經營業績同比下降主要系本期經銷與直銷銷售收入與去年同期基本持平，但是團購收入較去年同期大幅減少，同時銷售費用和管理費用較去年同期增加，使得公司本期主營業務收入和毛利潤下滑，經營業績出現虧損。

曾經的地方名酒，如今卻面臨中報預虧、本地經銷商數量銳減的境遇，皇臺酒業能否拿出扭虧方案?此前給公司帶來盈利的團購也遭投資者質疑是“股東內部消化”。刨去多方“輸血”，公司能否走出獨立盈利的道路?帶著上述疑問，《大眾證券報》記者多次致電皇臺酒業，但公司電話始終無人接聽。 (朱蓉)