美國被“除名”后 惠譽的 AAA 評級名單上還剩下哪些國家？

財聯社 8 月 4 日訊（編輯 瀟湘）隨著本周美國的 AAA 主權信用評級正式被惠譽剝奪，依然留在這一信用評級 " 最高殿堂 " 的國家數量，已經來到了 " 個位數 " ……

這是發達經濟體逾 10 年來信用坍塌趨勢的最新例證。在惠譽評級 ( Fitch Ratings ) 將美國評級下調至 AA+ 后，該公司表示，目前仍保留在其 AAA 評級名單上的國家數量已減少到了 9 個，僅占全球政府債務總額的 6%，而此前這一比例還高達 41%。

需要說明的是，惠譽對美國的評級下調并不是什么新鮮事。圍繞美國債務上限的邊緣政策，已成為過去數十年來美國政治的一個令人尷尬的標志。美國國債是全球事實上的無風險資產和全球借貸成本基準，盡管美國赤字不斷膨脹，但對美國國債的需求不太可能消失。

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不過，惠譽的最新舉措，仍使這個全球最大經濟體的公共財政持續惡化的問題變得更加突出，尤其是在全球金融危機和新冠疫情之后，政府支出急劇膨脹。

Mediolanum International Ltd. 固定收益部門主管 Charlie Diebel 表示，" 長期以來，人們對債務的依賴太大了。這是對財政誠信的一個更廣泛的警告。"

惠譽 ( Fitch ) 的數據顯示，目前在其評級分類中，AA 陣營 ( AA-、AA、AA+ ) 是數量最為龐大的，約占政府債務總額的一半。

在惠譽本周下調美國 AAA 評級的十多年前，標普在 2011 年就成為了三大評級機構中第一家取消美國 AAA 評級的公司。目前，僅有穆迪還對美國保持著最高的 3A 評級。

安本投資總監 James Athey 表示，過去 10 年其他 AAA 評級國家的評級被下調，降低了這一最高評級對投資者的重要性。他指出，重要的是一個國家要保持其在投資級的地位。在投資級中，"AA 將變成新的 AAA"。

AAA 陣營還剩下多少堅守者？

2012 年 1 月，標普全球取消了法國的 AAA 評級，當時歐債債務危機肆虐，惠譽也在 2013 年效仿了這一舉動。2013 年，穆迪則剝奪了英國的最高評級，同年晚些時候，惠譽同樣下調了英國評級。

目前，惠譽的 AAA 信用評級名單中僅剩下了德國、澳大利亞，瑞士、瑞典、盧森堡、丹麥、荷蘭、挪威和新加坡九個國家。而在 2011 年，這一陣營的國家數量曾有 14 個。

另一項衡量 AAA 評級債券比重的指標——彭博全球綜合 AAA 指數 ( 包括公共債券和公司債券 ) ，在惠譽下調美國主權信用評級后，市值規模則將縮水 70%。

編制該指數的團隊表示，到 8 月 7 日，價值 10.4 萬億美元的美國國債將從該基準中被移除，美國政府支持的實體房利美 ( Fannie Mae ) 、房地美 ( Freddie Mac ) 和吉利美 ( Ginnie Mae ) 發行的價值 6.6 萬億美元的債券也將被移除。這將使該指數的市值大幅縮水至 7.4 萬億美元。

在企業界，過往十幾年丟失 AAA 評級頭銜的情況則更為嚴重，在美國，目前只有微軟和強生擁有 AAA 評級，而在 1980 年則有 60 家左右。根據彭博全球綜合企業指數（Bloomberg Global Agg Corporate Index），在全球范圍內，只有不到 1% 的投資級信貸被評為 AAA 級。而在 2005 年 12 月，這一比例為 7.4%。

花旗集團全球債務資本市場主管理 Richard Zogheb 表示，美國主權評級遭惠譽下調一事，對仍持有高信用評級的一小部分公司而言，可能反而有利，因為投資者可能會開始用評級較高的公司債，來取代投資組合中的主權債券，就像幾年前歐洲主權危機期間一些人所做的那樣。

但問題是，進一步下調評級可能會產生怎樣的影響。自 2010-2012 年歐債危機以來，債券評級機構一直將目標鎖定在那些赤字巨大、增長緩慢和政策不可預測的國家。但在當時利率接近于零的情況下，這些行動并沒有起到多大影響。而如今隨著債務膨脹，這種情況可能會改變。

嘉信理財 ( Charles Schwab ) 首席固定收益策略師 Kathy Jones 表示，" 從長遠來看，主要國家公共財政的惡化可能對經濟增長產生負面影響，因為償債可能會擠占其他投資。"