業(yè)績大變臉，ST 貴人收到監(jiān)管函，公司股價(jià)卻意外漲停

8 月 9 日晚間，ST 貴人（603555.SH，以下簡稱 " 貴人鳥 "）收到上交所下發(fā)的監(jiān)管函，由于公司業(yè)績預(yù)告與實(shí)際業(yè)績存較大差異，上交所對公司時(shí)任董秘蘇志強(qiáng)予以監(jiān)管警示。同時(shí)，上交所對公司以及時(shí)任董事長李志華等多名董事、高管予以通報(bào)批評。

公司主要從事貴人鳥品牌運(yùn)動(dòng)鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。貴人鳥于 2014 年登陸 A 股市場，有著 "A 股運(yùn)動(dòng)鞋服第一股 " 之稱。然而，近年來，貴人鳥卻舉步維艱，公司出現(xiàn)債務(wù)高企、業(yè)績虧損、實(shí)控人變更等，甚至一度在退市邊緣徘徊。

有意思的是，二級市場方面似乎并未受到上述監(jiān)管函的影響，公司股價(jià)反而漲停。截至 8 月 10 日收盤，公司股價(jià)報(bào)收 1.98 元，漲幅 4.76%，總市值約 31.12 億元。（注：該股為 ST 股）

(資料圖片僅供參考)

再次化身ST

監(jiān)管函顯示，今年 1 月 19 日，公司披露的業(yè)績預(yù)告指出歸母凈利潤為盈利 7476.92 萬元，扣非凈利潤為 1.58 億元。隨后在 4 月 27 日，ST 貴人對業(yè)績預(yù)告進(jìn)行更正，并發(fā)布了 2022 年度報(bào)告，公司 2022 年經(jīng)審計(jì)的凈利潤為虧損 -941.37 萬元，扣非凈利潤 6936.83 萬元。

可見公司 2022 年業(yè)績預(yù)告與實(shí)際情況相差甚遠(yuǎn)。業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)年度盈利，但實(shí)際業(yè)績卻發(fā)生虧損，且扣非后歸母凈利潤與預(yù)告金額差異幅度較大。此外，公司遲至 4 月 27 日才發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正公告，上述行為違反了相關(guān)規(guī)定。

目前，貴人鳥的主營業(yè)務(wù)為運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)、招商及代運(yùn)營業(yè)務(wù)和糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)，所處行業(yè)主要為運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)和糧食貿(mào)易行業(yè)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，糧食貿(mào)易已經(jīng)替代運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)成為公司營收的主力軍。2022 年，公司全年實(shí)現(xiàn)營收 21.08 億元，同比增長 48.56%；其中糧食貿(mào)易營收約 10.66 億元，運(yùn)動(dòng)鞋服營收約 7.57 億元。

鈦媒體 APP 注意到，在年報(bào)發(fā)出當(dāng)天，公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，自 4 月 28 日起，公司股票簡稱由 " 貴人鳥 " 變更為 "ST 貴人"，其因是公司 2022 年審計(jì)報(bào)告被出具否定意見。

追究公司被出具否定意見是由于會(huì)計(jì)師不能確定未來期間公司能否取得足夠的應(yīng)納稅所得額彌補(bǔ)可抵扣虧損，暫不確認(rèn)可抵扣暫時(shí)性差異產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)，因此對部分糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)持保留意見。也正因存在大額可抵扣虧損，公司對 2022 年度業(yè)績進(jìn)行更正。

早期瘋狂并購?fù)炭喙?/strong>

實(shí)際上，貴人鳥于去年五月才擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)，如今又再次被 ST。

公開資料顯示，貴人鳥成立于 1987 年，由林天福一手創(chuàng)辦，憑借著出色的營銷策略，公司品牌在市場上迅速走紅，實(shí)體門店數(shù)量一度超過 5000 家，盛極一時(shí)。

2015 年，貴人鳥迎來巔峰，市值一度高達(dá) 426 億元，遠(yuǎn)勝特步、安踏等同行，其創(chuàng)始人林天福更是以 190 億元的身家摘得 " 泉州首富 "。

然而，公司的野心不再局限于運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)，開始了多元化轉(zhuǎn)型，并走上了并購之路。

2015 年，貴人鳥不僅投資了西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司 BOY 等多個(gè)體育項(xiàng)目，還與虎撲體育展開股權(quán)和戰(zhàn)略合作，斥資 2.4 億元入股虎撲體育，并成立了體育產(chǎn)業(yè)基金動(dòng)域資本，投資包括 " 懂球帝 "" 智慧運(yùn)動(dòng)場 "" 咸魚游戲 ""ZEEP"" 趣運(yùn)動(dòng) " 等 14 個(gè)項(xiàng)目，涵蓋了跑步、健身、教育培訓(xùn)、增值服務(wù)等。

2016 年，公司先后收購體育用品零售商杰之行 50% 股權(quán)、網(wǎng)絡(luò)代運(yùn)營商名鞋庫 51% 股權(quán)及 AND1 品牌授權(quán)。

2017 年，貴人鳥再次出資 3.68 億元收購名鞋庫剩余 49% 股權(quán)，同時(shí)出資 2000 萬美元收購了 PRINCE 品牌在中國及韓國區(qū)域商標(biāo)資產(chǎn)所有權(quán)。當(dāng)年，公司商譽(yù)已經(jīng)高達(dá) 5.74 億元。

可見，公司前后涉及足球經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、體育保險(xiǎn)、運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目管理、健身等多領(lǐng)域。這種大規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)也帶來了巨大資金流出。2015 年 -2017 年，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出分別為 17.95 億元、20.36 億元、21.28 億元，合計(jì) 59.59 億元。

然而，貴人鳥的大幅擴(kuò)張非但沒能給公司的業(yè)績錦上添花，反而埋下了諸多隱患。

2017 年，貴人年陷入增收不增利的困境，其營收高達(dá) 32.52 億元，創(chuàng)上市以來峰值，但其歸母凈利潤僅為 1.57 億元，下滑超 4 成。而在 2018 年，公司因自主品牌銷售收入下降，生產(chǎn)成本上升，銷售費(fèi)用上漲，導(dǎo)致公司自主品牌營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損；同時(shí)由于之前投資失利，產(chǎn)生投資虧損損失等，直接導(dǎo)致當(dāng)年虧損近 7 億元。

實(shí)控人發(fā)生變更，公司加碼糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)

貴人鳥不僅業(yè)績急劇下滑，債務(wù)問題也浮出水面。

2019 年，貴人鳥出現(xiàn)債務(wù)逾期的情況，由于資金流動(dòng)性緊張，公司無法按期兌付 2016 年度第一期非公開定向債務(wù)融資工具債券余額 5 億元，及 2014 年發(fā)行的 "14 貴人鳥 " 公司債券余額 6.47 億元，逾期債務(wù)本金合計(jì) 11.47 億元。

同時(shí)，公司在當(dāng)年再次陷入虧損狀態(tài)，巨虧 11 億元。因公司連續(xù)兩年歸母凈利潤為負(fù)值，公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱由 " 貴人鳥 " 變更為 "*ST 貴人"。

2020 年 8 月，貴人鳥因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且明顯缺乏清償能力，被債權(quán)人申請重整。重整過程中，公司共引進(jìn) 7.04 億元的資金支持，其中黑龍江泰富金谷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱泰富金谷）作為重整投資人參與貴人鳥重整投資，提供 4.17 億元資金支持，并取得公司 3.2 億股股票。

上述重整最終于 2021 年 6 月底執(zhí)行完畢，泰富金谷因此成為公司的第二大股東，其持股比例為 20.36%。一個(gè)月后，貴人鳥開始布局涉農(nóng)業(yè)務(wù)，設(shè)立了全資子公司上海米程萊貿(mào)易有限公司，新增了大米加工及銷售、糧食倉儲業(yè)務(wù)。

隨后在 2021 年 7 月，貴人鳥撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，同時(shí)并實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡稱由 "*ST 貴人" 變更為 "ST 貴人"。

由于債務(wù)重組帶來的損益，公司在 2021 年扭虧為盈。當(dāng)年，貴人鳥實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 14.19 億元，同比增長 19.43%，凈利潤為 3.61 億元，扣非凈利潤 0.9 億元。值得一提的是，2021 年，公司糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.46 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為 1066.94 萬元。

公司在 2022 年 5 月成功擺脫 ST，股票代碼由 "ST 貴人" 變更為 " 貴人鳥 "，貴人鳥的業(yè)績情況逐漸好轉(zhuǎn)。可惜好轉(zhuǎn)情況并未持續(xù)太久，2022 年公司再次陷入虧損狀態(tài)，歸母凈利潤為 -941.4 萬元，扣非凈利潤為 6937 萬元，其公司門店數(shù)量也縮減至 1613 家。

值得一提的是，2022 年，貴人鳥歷經(jīng)了實(shí)控人和控股股東變更。由于公司原控股股東涉及訴訟，所持公司股票被司法拍賣，導(dǎo)致其所持公司股份被動(dòng)減少。當(dāng)年 7 月，貴人鳥的控股股東變更為泰富金谷，其實(shí)控人由林天福變更為李志華。

上個(gè)月，貴人鳥發(fā)布了 2023 年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 -2317.55 萬元，與上年同期相比虧損幅度有所加大；扣非凈利潤為 -2910.03 萬元，公司仍未走出業(yè)績虧損泥潭。( 本文首發(fā)于鈦媒體 APP, 作者 | 李若菡 )

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