47家公司“A拆A”上市進行中 電子、醫藥生物等新興產業公司較多

11月7日，水晶光電發布公告，擬將控股子公司夜視麗分拆至深交所創業板上市。《證券日報》記者據上市公司公告梳理，自分拆上市規則落地以來，截至11月9日，共有49家公司發布分拆計劃，延安必康和安正時尚先后終止分拆計劃，目前，47家公司“A拆A”進行中。其中，37家發布正式分拆預案，10家發布分拆意向。

記者據證監會和滬深交易所網站梳理，目前，2家上市公司分拆子公司至科創板上市，已經通過科創板上市委會議審核。從行業(申萬一級)來看，47家擬分拆子公司上市的公司中，電子和醫藥生物類公司較多，均有8家，此外，計算機行業的公司也有4家。

“電子和醫藥生物類公司分拆上市案例較多，首先可能是這兩個行業滿足分拆規則的較多，即母公司規模比較大，子公司在凈利潤和凈資產方面所占比重不高;其次，電子和醫藥生物行業大多是輕資產行業，也屬于國家支持的戰略新興產業。”太平洋證券投行部董事總經理王晨光對《證券日報》記者表示。

從擬分拆上市板塊來看，分拆預案的公司，大多選擇了科創板或創業板。上述47家公司中，21家擬分拆子公司至創業板，10家擬分拆子公司至科創板，有3家擬分拆至上交所主板，而計劃分拆至上交所和深交所的各有1家(具體板塊沒有說明)，另外11家暫未公布擬分拆板塊。

從進展來看，10家公司分拆子公司上市已經進入證監會或交易所IPO審核或注冊申請階段，其中科創板7家，創業板2家，上交所主板1家，10家子公司IPO擬募資合計249.5億元。

具體來看，上交所網站顯示，截至11月9日，成大生物和生益電子2家已經先后通過科創板上市委會議審核。電氣風電、廈鎢新能源、天士生物和百克生物科創板IPO注冊申請均處于已問詢狀態，鐵建重工因財報數據更新處于中止狀態。

深交所網站顯示，截至11月9日，兆訊傳媒和凱盛新材的IPO注冊申請已經處于已問詢狀態。證監會IPO企業基本信息表顯示，截至11月5日，大通新材申請上交所主板IPO，處于已反饋狀態。

在分拆預案中，大多公司表示，分拆上市有助于母公司和子公司聚焦各自主業，提升經營效率，而且可以拓寬公司融資渠道，使得母公司和子公司獲得合理估值。

在王晨光看來，分拆上市的公司一般有三個特征，一是母公司規模較大。按照分拆上市規則，對母公司凈利潤有要求。二是母公司業務多元化。分拆的業務與母公司關聯性要比較小，以免產生關聯交易。三是子公司分拆后不影響母公司的盈利能力和獨立性。分拆上市規則對擬分拆子公司的凈利潤、凈資產占比都有要求，基本可以避免子公司分拆上市以后，母公司“空心化”的問題。

《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，截至11月9日，上述47家公司總市值合計2.8萬億元，其中，6家總市值超過千億元，43家總市值超過百億元。

從公司性質來看，據東方財富Choice數據顯示，上述47家企業中，有14家為地方國有企業，3家為央企。市場人士認為，分拆上市可以為國企引入戰略投資者、為混改提供平臺基礎，有助于激發標的公司動力，提高治理水平，實現“國有資產保值增值”的目標。