信用債今年發行已超7萬億 各行業債券融資情況分化較為明顯

隨著國內疫情有效控制和扶持政策的加碼，我國信用債發行呈現回暖跡象。

Wind最新統計顯示，截至記者發稿時止，今年來，我國共發行8927只信用債，規模達7.46萬億元。特別是，剛剛過去的2月份，市場取消和推遲發行的債券共308只1212.6億元，較1月份的319只1555.3億元，在取消和推遲發行額度上減少了22%。

對此，華創證券報告認為，今年以來信用債發行規模逐步增加，主要有兩方面原因：一是去年同期信用債發行受疫情影響，基數偏低。二是從去年底到今年初，央行投放大量流動性呵護資金面，驅動債市情緒回暖，去年受信用債違約風波而積壓的信用債供給在今年初有所釋放。

具體來看，根據Wind最新數據，今年1至2月份我國分別發行3542只、3277只信用債，發行規模分別是2.92萬億元、2.72萬億元。3月份剛剛過去9天，就發行了2108只信用債，規模達1.82萬億元。

各行業債券融資情況分化較為明顯。據相關機構測算，今年以來，建筑裝飾、綜合類、交通運輸、房地產行業的債券發行規模同比明顯增加，有色金屬、建材、通信和采掘行業的發債規模同比則顯著減少。其中，采掘行業的債券發行活動自去年11月永煤違約事件發生以來表現持續低迷，凈融資額連續為負，同比跌幅依然較深，反映市場對煤炭債仍有規避情緒。

值得一提的是，3月迎來年內的到期高峰。中金公司研究部固定收益團隊發布的統計數據顯示，截至目前，3月和4月的信用債到期規模分別為1.09萬億元和0.91萬億元，此外，還分別有2400億元和2300億元信用債進入回售期。其中，3-4月合計來看，到期量和進入回售期規模均占全年的27%左右，與去年同期水平相比，3-4月合計的到期量和回售量分別增長46%和74%。

業內專家表示，3月資金面整體有望保持平穩，如果債券出現大量滾動發行，其實就是債券先還后付的過程，對流動性總量不造成影響，在途資金對資金面的影響也較為短期。