9月末樓市利好政策“三箭齊發” 10月LPR維持不變

LPR報價保持不動。20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年10月20日，1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上次相同。

從近年來LPR走勢來看，根據Wind數據顯示，2021年1年期僅在12月20日從3.85%下調至3.80%，而5年期以上全年都保持在4.65%未變。2022年受各種環境影響，LPR逐漸開啟下調。其中1月20日1年期自上次3.80%下調10個基點至3.70%，一直保持至8月再度下調至3.65%，9月、10月均保持不變。

而5年期以上則在1月20日下調5個基點至4.6%，5月20日再度大幅下調15個基點至4.45%，8月又一次下調15個基點至4.3%后至今未變。

“10月LPR報價未做下調，主要原因有三個。”東方金誠首席宏觀分析師王青20日分析認為，“一是當月MLF操作利率保持穩定，這意味著LPR報價基礎沒有發生變化。二是9月末樓市利好政策‘三箭齊發’，其中包括允許部分符合條件的城市取消當地新發放首套住房貸款利率下限，以及下調首套房公積金貸款利率。目前正處于政策效果觀察期。三是當前銀行凈息差已創歷史新低，加之近期DR007以及商業銀行(AAA級)1年期同業存單到期收益率均有小幅上行，也在一定程度上削弱報價行主動壓縮LPR報價加點的動力。”

10月17日，央行開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購操作，利率分別為2.75%、2%，與此前保持一致。LPR利率與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。“隨著一系列穩增長政策加快落地實施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優化。后續政策效果還將繼續顯效，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續下行，銀行凈息差收窄壓力進一步加大。在8月LPR已實現非對稱下調且效果正在顯現背景下，短期內LPR報價再次下調的動力不強。”民生銀行首席經濟學家溫彬20日分析認為。

“為支持樓市企穩，在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下，年底前5年期LPR報價仍有下調空間。”王青認為，“本輪存款利率下調幅度明顯大于4月的年內首次存款利率調整，將有效降低銀行資金成本，為報價行下調LPR報價加點提供動力。年底前即使MLF利率保持不變，5年期LPR報價也有可能再度下調10-15個基點。”