翔宇醫(yī)療：業(yè)績強(qiáng)勢反彈 上半年凈利增169.00%

(資料圖)

翔宇醫(yī)療發(fā)布2023年半年報，公司上半年實現(xiàn)收入3.35億元（+51.55%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元（+169.00%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.95億元（+268.41%）。2023年Q2實現(xiàn)收入1.92億元（+41.09%），歸母凈利潤0.70億元（+128.65%），扣非歸母凈利潤0.62億元（+201.35%）。

點評：

宏觀環(huán)境優(yōu)化，康復(fù)器械龍頭實現(xiàn)高質(zhì)量快速增長。隨著疫后院內(nèi)康復(fù)需求恢復(fù)與國家康復(fù)領(lǐng)域利好政策的頻繁出臺，康復(fù)設(shè)備需求持續(xù)釋放，公司業(yè)績實現(xiàn)快速增長。公司2023 H1毛利率為67.61%（-0.24pct），凈利率為32.41%（+15.33 pct），銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為23.35%（-8.13pct）/4.99%（-3.57 pct）/-4.07%（+1.87 pct）/14.18%（-5.33pct），凈利潤率實現(xiàn)大幅提升，主要系需求釋放后收入大幅提升帶來的費(fèi)用攤薄效應(yīng)。

研發(fā)投入加碼，產(chǎn)品管線持續(xù)豐富。公司2023 H1研發(fā)投入為4745萬元，同比增長9.01%，研發(fā)人員456人，同比增加10.14%，新申請46項發(fā)明專利，授權(quán)發(fā)明專利15項，新增醫(yī)療器械注冊證/備案憑證52項，產(chǎn)品管線豐富，一體化平臺優(yōu)勢凸顯。報告期內(nèi)，公司推出踝關(guān)節(jié)康復(fù)訓(xùn)練系統(tǒng)、經(jīng)顱磁AI導(dǎo)航定位系統(tǒng)、產(chǎn)后康復(fù)儀等全新產(chǎn)品和產(chǎn)品組合，營銷人員近700人。強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力、豐富的康復(fù)產(chǎn)品矩陣與營銷體系持續(xù)優(yōu)化助力公司打造長期核心競爭力。

實施股權(quán)激勵，彰顯長期發(fā)展信心。2023年7月19日，公司公布2023年限制性股票激勵計劃，擬向包括董監(jiān)高在內(nèi)的163人，授予32元/股共180萬股的限制性股票。激勵計劃業(yè)績考核年度為2023-2024年，目標(biāo)為滿足以下條件之一：以2022年為基數(shù)，2023、2024年營收增速分別不低于50%、80%，或以2022年為基數(shù)，2023、2024年扣非凈利潤增速分別不低于70%、120%。股權(quán)激勵將充分調(diào)動核心團(tuán)隊積極性，彰顯公司對2023-2024年業(yè)績高增長的信心。

機(jī)構(gòu)預(yù)計2023-2025年，公司營業(yè)收入分別為7.07億元/8.83億元/10.58億元，同比增速分別為44.7%/24.8%/19.9%；歸母凈利潤分別為2.03億元/2.49億元/2.98億元，同比增速分別為61.9%/22.4%/19.8%。最新收盤價對應(yīng)PE分別為32/26/22倍。